房地產(chǎn)投資信托基金（Real Estate Investment Trusts,REITs）是房地產(chǎn)證券化的一種典型形式,是房地產(chǎn)行業(yè)和金融市場發(fā)展到成熟階段金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。REITs的出現(xiàn),使房地產(chǎn)投資不僅保留了高收益的特性,而且提高了房地產(chǎn)投資資產(chǎn)的流動性和收益的穩(wěn)定性,從而對各國房地產(chǎn)市場和資本市場發(fā)展起到了雙重推動作用。REITs作為世界各國在房地產(chǎn)市場中一種發(fā)展比較成熟的金融創(chuàng)新,已經(jīng)引起中國理論界和企業(yè)界的積極關注。特別是自從上個世紀80年代以來,全球進行新一輪的產(chǎn)業(yè)調整。中國正日益成為“世界工廠”,進而催生工業(yè)地產(chǎn)的高速發(fā)展。但是,目前我國房地產(chǎn)金融市場融資工具的不匹配,正成為制約工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸。因此,如何把REITs這種新的金融工具,嫁接到我國的工業(yè)地產(chǎn)業(yè),成為一個迫在眉睫的新課題。本文通過對中國工業(yè)地產(chǎn)業(yè)引入REITs的必要性和可行性進行了分析,探討了中國工業(yè)地產(chǎn)業(yè)應用REITs的可行模式,為工業(yè)地產(chǎn)企業(yè)、投資者、政府部門等提供決策的理論依據(jù)。在研究過程中,本文主要采用了文獻綜述、案例分析、歷史進程和邏輯進程分析、比較研究等方法。首先,從工業(yè)地產(chǎn)發(fā)展REITs的相... 

【文章來源】：電子科技大學四川省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

—1本文研究框架示意圖

圖 2—2 EPRA 各國（地區(qū)）REITs10 年均收益率 資料來源：Bloomberg2.1.6 REITs 的優(yōu)勢除 REITs 外，目前我國現(xiàn)階段房地產(chǎn)融資工具主要有以下幾種：（1）境內公司上市目前中國證監(jiān)會對公司發(fā)行上市有著嚴格的規(guī)定，公司上市必須滿足以下財務指標：連續(xù)三年盈利、凈資產(chǎn)收益率每年不得低于 10%；所有者權益至少 5000萬；累計對外投資額不超過凈資產(chǎn)的 50%；總資產(chǎn)負債率低于 70%等。而目前開發(fā)工業(yè)地產(chǎn)的投資商大多都是以項目公司的方式運營，其目的主要是定向管理、專業(yè)分工、財務分開和運作自主。綜合以上兩種情況來看，房地產(chǎn)項目公司上市的可能性不大。（2）金融租賃金融租賃也叫融資租賃，是由出租人根據(jù)承租人的請求，按雙方的事先合同

它能避開銀行貸款時企業(yè)自有資金應不低于開發(fā)項目總投資的 30%的約束；彌補 121 號文規(guī)定的只有主體結構封頂才能按揭所造成的中間消費融資的斷裂。REITs 作為在西方發(fā)達國家資本市場成熟的金融工具，正與我國的產(chǎn)業(yè)模式升級要求的相契合，利用其專業(yè)規(guī)范經(jīng)營、風險有效分散的優(yōu)勢發(fā)揮巨大的金融引擎作用，可以引導我國房地產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)資本驅動化的根本變革。2.2 工業(yè)地產(chǎn) REITs 界定從房地產(chǎn)的使用功能分類來看，商品房可以分為三大類，一種是私人住宅房，主要是用來進行大眾消費，另一種是商業(yè)房地產(chǎn)，如商業(yè)建筑，寫字樓，高級賓館，指用于各種零售、餐飲、娛樂、健身服務、休閑等經(jīng)營用途。還有余下的一種叫做工業(yè)房地產(chǎn)，包括工業(yè)制造廠房、物流倉庫和工業(yè)研發(fā)樓宇等設施，用于工業(yè)生產(chǎn)、倉儲、運輸、配套等各種用途。

【參考文獻】：
期刊論文
[1]發(fā)展REITs正當其時——對我國REITs運作模式的設計[J]. 周浩.  北方經(jīng)濟. 2008(18)
[2]我國房地產(chǎn)投資信托的風險及其控制[J]. 謝麗,李國妤.  當代經(jīng)濟. 2008(05)
[3]REITs監(jiān)管的國際比較[J]. 孫英.  城市開發(fā). 2007(07)
[4]中國引入REITs之可行性分析[J]. 胡軍.  商場現(xiàn)代化. 2007(03)
[5]我國房地產(chǎn)投資基金的控制機制[J]. 陸芳芳.  上海房地. 2007(01)
[6]REITs風險收益特征及其資產(chǎn)配置作用[J]. 王慶仁,高春濤.  證券市場導報. 2006(03)
[7]金融風險預警系統(tǒng)設計及實現(xiàn)[J]. 王寧,劉黎明.  北京工業(yè)大學學報(社會科學版). 2001(02)

博士論文
[1]房地產(chǎn)投資信托（REITs）研究[D]. 張寒燕.中國社會科學院研究生院 2005

碩士論文
[1]基于中國國情的REITs模式及其風險管理研究[D]. 丁鑠.重慶大學 2009
[2]房地產(chǎn)投資信托基金（REITs）風險管理研究[D]. 高瑛.華東師范大學 2006



本文編號：2995444