發(fā)布時(shí)間：2021-01-13 16:21

　　近年來(lái),資本市場(chǎng)的發(fā)展和國(guó)家政策的大力支持使得中國(guó)傳媒業(yè)掀起了一波并購(gòu)熱潮。在此背景下,對(duì)并購(gòu)后傳媒上市公司的績(jī)效、影響傳媒上市公司并購(gòu)績(jī)效的因素以及并購(gòu)過程中所體現(xiàn)出的傳媒業(yè)并購(gòu)特征進(jìn)行較為詳細(xì)的分析成為必要。運(yùn)用因子分析法對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)上49家傳媒上市公司2015²018年間的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證分析,分析結(jié)果表明:中國(guó)傳媒上市公司的短期及長(zhǎng)期績(jī)效都有一定的提升,相對(duì)于并購(gòu)前一年的績(jī)效,并購(gòu)當(dāng)年的績(jī)效有所提升,并購(gòu)后第一年績(jī)效有所下降,并購(gòu)后第二年績(jī)效穩(wěn)步上升,但是總體績(jī)效提升不明顯。運(yùn)用分類比較法對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響因素進(jìn)行實(shí)證分析,分析結(jié)果表明:不同的媒介類型對(duì)并購(gòu)績(jī)效有不同的影響,電影與娛樂行業(yè)、廣告行業(yè)對(duì)并購(gòu)績(jī)效的影響優(yōu)于出版行業(yè);不同的支付方式對(duì)并購(gòu)績(jī)效有不同的影響,現(xiàn)金支付有利于總體績(jī)效的提升,非現(xiàn)金支付不利于總體績(jī)效的提升;不同的股權(quán)占比對(duì)并購(gòu)績(jī)效有不同的影響,完全股權(quán)占比有利于總體績(jī)效的提升,多數(shù)和少數(shù)股權(quán)占比不利于總體績(jī)效的提升;不同的并購(gòu)類型對(duì)并購(gòu)績(jī)效有不同的影響,橫向并購(gòu)和混合并購(gòu)對(duì)績(jī)效的影響優(yōu)于縱向并購(gòu);不同的交易價(jià)值規(guī)模對(duì)并購(gòu)績(jī)效有不同的影響... 

【文章來(lái)源】：河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)河南省

【文章頁(yè)數(shù)】：70 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

018年中國(guó)企業(yè)完成并購(gòu)交易情況

河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)碩士學(xué)位論文212中國(guó)傳媒上市公司并購(gòu)概況2.1中國(guó)傳媒上市公司并購(gòu)現(xiàn)狀2.1.1并購(gòu)規(guī)模大根據(jù)2018年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，2018年在中國(guó)企業(yè)完成并購(gòu)交易的行業(yè)數(shù)量中，文化傳媒行業(yè)占據(jù)4.2%（圖2-1），說明傳媒行業(yè)在中國(guó)整體并購(gòu)市場(chǎng)中已經(jīng)占據(jù)相對(duì)不小的份額。圖2-12018年中國(guó)企業(yè)完成并購(gòu)交易情況據(jù)2019年文化傳媒產(chǎn)業(yè)投融資報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)文化傳媒行業(yè)完成并購(gòu)交易單筆平均交易融資額達(dá)到178.06美元。據(jù)2018年文化傳媒產(chǎn)業(yè)投融資報(bào)告顯示（圖2-2與圖2-3），文化傳媒行業(yè)宣布并購(gòu)規(guī)模和完成的并購(gòu)交易金額及并購(gòu)案例數(shù)量于2016年達(dá)到峰值，2016年完成的并購(gòu)交易金額為177.24億美元，并購(gòu)案例數(shù)量為176起。在并購(gòu)所屬細(xì)分行業(yè)來(lái)看，電影行業(yè)與游戲行業(yè)并購(gòu)較為活躍，同時(shí)也說明傳媒行業(yè)在2016年是一個(gè)較大的并購(gòu)元年。圖2-22014~2018年文化傳媒行業(yè)宣布并購(gòu)情況

河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)碩士學(xué)位論文22圖2-32014~2018年文化傳媒行業(yè)完成并購(gòu)情況2.1.2跨行業(yè)并購(gòu)中國(guó)傳媒行業(yè)處于綜合性發(fā)展階段，跨行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)較為頻繁。傳媒行業(yè)的并購(gòu)重組活動(dòng)不但局限于本行業(yè)的聯(lián)合，而且已經(jīng)拓展到房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)科技、金融行業(yè)等多個(gè)領(lǐng)域，并且跨行業(yè)并購(gòu)有助于開拓新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。中國(guó)的三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿里巴巴，百度，騰訊），近年來(lái)加大了對(duì)傳媒行業(yè)收購(gòu)的力度，促使互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)和傳媒行業(yè)的融合。如阿里巴巴以22.53億美元的金額并購(gòu)了分眾傳媒，截止2018年第三季度，分眾傳媒實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13.8億，較前兩個(gè)季度分別同比上升21.94%、5.73%①；2019年，騰訊開展的121起并購(gòu)活動(dòng)中，有26起屬于傳媒行業(yè)②。中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)也拓展至傳媒行業(yè)領(lǐng)域。2012年5月，中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)巨頭大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以26億美元的價(jià)格，并購(gòu)了全球排名第二的美國(guó)AMC影院公司，之后萬(wàn)達(dá)集團(tuán)以所占全球行業(yè)10%左右的的市場(chǎng)份額，成為全球規(guī)模最大的電影院線運(yùn)營(yíng)公司[54]。傳媒行業(yè)進(jìn)行多領(lǐng)域并購(gòu)活動(dòng)在降低成本，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力等方面起著非常重要的作用。2.1.3并購(gòu)類型多樣化中國(guó)傳媒行業(yè)的并購(gòu)類型主要包括橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)。橫向并購(gòu)是同行業(yè)企業(yè)之間的并購(gòu)，可以最大化地?cái)U(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低邊際成本，①數(shù)據(jù)來(lái)源:投中網(wǎng).2018中國(guó)文化傳媒行業(yè)投融資數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)報(bào)告.[EB/OL].(2019-01-25).https://www.chinaventure.com.cn/cmsmodel/report/detail/1303.html②數(shù)據(jù)來(lái)源:清科研究中心.2019年并購(gòu)報(bào)告.[EB/OL].(2020-02-27).https://news.pedaily.cn/202002/451967.shtml

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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