近年來,資本市場的發(fā)展和國家政策的大力支持使得中國傳媒業(yè)掀起了一波并購熱潮。在此背景下,對并購后傳媒上市公司的績效、影響傳媒上市公司并購績效的因素以及并購過程中所體現(xiàn)出的傳媒業(yè)并購特征進行較為詳細的分析成為必要。運用因子分析法對中國A股市場上49家傳媒上市公司2015²018年間的并購績效進行實證分析,分析結(jié)果表明:中國傳媒上市公司的短期及長期績效都有一定的提升,相對于并購前一年的績效,并購當年的績效有所提升,并購后第一年績效有所下降,并購后第二年績效穩(wěn)步上升,但是總體績效提升不明顯。運用分類比較法對并購績效的影響因素進行實證分析,分析結(jié)果表明:不同的媒介類型對并購績效有不同的影響,電影與娛樂行業(yè)、廣告行業(yè)對并購績效的影響優(yōu)于出版行業(yè);不同的支付方式對并購績效有不同的影響,現(xiàn)金支付有利于總體績效的提升,非現(xiàn)金支付不利于總體績效的提升;不同的股權(quán)占比對并購績效有不同的影響,完全股權(quán)占比有利于總體績效的提升,多數(shù)和少數(shù)股權(quán)占比不利于總體績效的提升;不同的并購類型對并購績效有不同的影響,橫向并購和混合并購對績效的影響優(yōu)于縱向并購;不同的交易價值規(guī)模對并購績效有不同的影響... 

【文章來源】：河南財經(jīng)政法大學河南省

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

018年中國企業(yè)完成并購交易情況

河南財經(jīng)政法大學碩士學位論文212中國傳媒上市公司并購概況2.1中國傳媒上市公司并購現(xiàn)狀2.1.1并購規(guī)模大根據(jù)2018年中國并購市場數(shù)據(jù)報告顯示，2018年在中國企業(yè)完成并購交易的行業(yè)數(shù)量中，文化傳媒行業(yè)占據(jù)4.2%（圖2-1），說明傳媒行業(yè)在中國整體并購市場中已經(jīng)占據(jù)相對不小的份額。圖2-12018年中國企業(yè)完成并購交易情況據(jù)2019年文化傳媒產(chǎn)業(yè)投融資報告統(tǒng)計，2016年中國文化傳媒行業(yè)完成并購交易單筆平均交易融資額達到178.06美元。據(jù)2018年文化傳媒產(chǎn)業(yè)投融資報告顯示（圖2-2與圖2-3），文化傳媒行業(yè)宣布并購規(guī)模和完成的并購交易金額及并購案例數(shù)量于2016年達到峰值，2016年完成的并購交易金額為177.24億美元，并購案例數(shù)量為176起。在并購所屬細分行業(yè)來看，電影行業(yè)與游戲行業(yè)并購較為活躍，同時也說明傳媒行業(yè)在2016年是一個較大的并購元年。圖2-22014~2018年文化傳媒行業(yè)宣布并購情況

河南財經(jīng)政法大學碩士學位論文22圖2-32014~2018年文化傳媒行業(yè)完成并購情況2.1.2跨行業(yè)并購中國傳媒行業(yè)處于綜合性發(fā)展階段，跨行業(yè)并購活動較為頻繁。傳媒行業(yè)的并購重組活動不但局限于本行業(yè)的聯(lián)合，而且已經(jīng)拓展到房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)科技、金融行業(yè)等多個領(lǐng)域，并且跨行業(yè)并購有助于開拓新的經(jīng)濟增長點。中國的三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿里巴巴，百度，騰訊），近年來加大了對傳媒行業(yè)收購的力度，促使互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)和傳媒行業(yè)的融合。如阿里巴巴以22.53億美元的金額并購了分眾傳媒，截止2018年第三季度，分眾傳媒實現(xiàn)凈利潤13.8億，較前兩個季度分別同比上升21.94%、5.73%①；2019年，騰訊開展的121起并購活動中，有26起屬于傳媒行業(yè)②。中國房地產(chǎn)行業(yè)也拓展至傳媒行業(yè)領(lǐng)域。2012年5月，中國商業(yè)地產(chǎn)巨頭大連萬達集團以26億美元的價格，并購了全球排名第二的美國AMC影院公司，之后萬達集團以所占全球行業(yè)10%左右的的市場份額，成為全球規(guī)模最大的電影院線運營公司[54]。傳媒行業(yè)進行多領(lǐng)域并購活動在降低成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟和提高市場競爭力等方面起著非常重要的作用。2.1.3并購類型多樣化中國傳媒行業(yè)的并購類型主要包括橫向并購、縱向并購和混合并購。橫向并購是同行業(yè)企業(yè)之間的并購，可以最大化地擴大產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低邊際成本，①數(shù)據(jù)來源:投中網(wǎng).2018中國文化傳媒行業(yè)投融資數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告.[EB/OL].(2019-01-25).https://www.chinaventure.com.cn/cmsmodel/report/detail/1303.html②數(shù)據(jù)來源:清科研究中心.2019年并購報告.[EB/OL].(2020-02-27).https://news.pedaily.cn/202002/451967.shtml

【參考文獻】：
期刊論文
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[4]股權(quán)集中度、管理層過度自信與企業(yè)并購決策[J]. 李佳.  金融論壇. 2016(09)
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[10]并購支付方式影響我國上市公司并購績效的實證研究——基于事件研究法與財務(wù)報表分析法的比較研究[J]. 趙息,劉佳音.  電子科技大學學報(社科版). 2014(01)



本文編號：2975182