近年來,企業(yè)跟風(fēng)投資、扎堆投資的行為屢見不鮮。光伏發(fā)電、共享單車、智能汽車等產(chǎn)業(yè)投資熱潮一度風(fēng)靡一時,吸引大量企業(yè)一哄而上,跟風(fēng)投資帶來的是整個行業(yè)的過度投資和產(chǎn)能過剩,不僅導(dǎo)致部分企業(yè)資金鏈斷裂、慘淡收場,也形成了潛在的金融風(fēng)險隱患,這一現(xiàn)象引起了國內(nèi)外學(xué)者的廣泛關(guān)注。傳統(tǒng)公司金融理論主要從信息不對稱、代理成本、管理者過度自信等方面來解釋企業(yè)過度投資行為,這些理論都是基于企業(yè)獨(dú)立決策的假設(shè),較少考慮企業(yè)過度投資行為受同群企業(yè)行為的影響,當(dāng)同群企業(yè)普遍采取過度投資的決策時,企業(yè)很可能也傾向于過度投資,這種現(xiàn)象被稱為同群效應(yīng)(Peer effect)。企業(yè)過度投資同群效應(yīng)的產(chǎn)生可以從兩個方面來解釋:一是非理性因素,在不確定性的環(huán)境下,企業(yè)經(jīng)理人的不安全感會使其缺乏自信,更傾向于去模仿群體的決策以獲得安全感;二是理性因素,主要包括學(xué)習(xí)動機(jī)和競爭動機(jī),企業(yè)會選擇追隨一些成功或更成熟的企業(yè),參考同行情況、學(xué)習(xí)同群企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)、模仿同群企業(yè)決策幫助減輕信息不對稱或降低決策成本。因此,想要深入研究企業(yè)過度投資問題不能忽視了同群效應(yīng)的影響。本文基于此視角,試圖將同群效應(yīng)引入到企業(yè)過度投資問題研究中,從... 

【文章來源】：山東大學(xué)山東省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數(shù)】：84 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１＿１?２００３至２０１８年我國上市企業(yè)中過度投資企業(yè)占比情況??注：本圖內(nèi)的原始企業(yè)數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，通過過度投資計量模型（４．１）計算后手工整理得出，??具體計算過程參見第四章

?山東大學(xué)碩士學(xué)位論文???４．４．?２我國過度投資上市企業(yè)行業(yè)分布情況??為進(jìn)一步分析不同行業(yè)中過度投資水平的差異，通過對２００３年至２０１８年十??六年來各行業(yè)過度投資企業(yè)占比的平均值計算，得到圖４－１。??衛(wèi)生和社會工作?ｊｍｉ—０．５３５??建筑業(yè)?０．４６７??農(nóng)林牧漁業(yè)ｊ?０．４５６??交通運(yùn)輸、倉儲和郵政＃?０．４４５??房地產(chǎn)業(yè)?０．４４４??批發(fā)和零售業(yè)?０．４１０??制造業(yè)?０．３９５??租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)０．３８３??水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)＾＇二＾?Ｕ?０．３４１??信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)￣?＼；．?＇?＇?；３?０－３１７??綜合?：?０３１３??文化、體育和娛樂業(yè)￥?０．３０２??電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)１?０．２４９??采礦業(yè)?＾?＿?；；?０．２３１??居民服務(wù)、修理和其他服務(wù)業(yè)０．２２０??住宿和餐飲業(yè)＾￣￣?Ｊ?０．１８８??教育１?〇．１８２??科學(xué)研宄和技術(shù)服務(wù)業(yè)１?？?＿?０．１２９??Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ?Ｉ??０．０００?０．１００?０．２００?０．３００?０．４００?０．５００?０．６００??圖４－１我國過度投資上市企業(yè)行業(yè)分布情況??注：本圖內(nèi)的原始數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，經(jīng)模型（４．１）回歸后手工計算得出。??從行業(yè)維度來看，１８個行業(yè)中，過度投資程度最高的行業(yè)是衛(wèi)生和社會工??作業(yè)，此外，過度投資企業(yè)還主要集中在建筑業(yè)，農(nóng)林牧漁業(yè)，交通運(yùn)輸、倉儲??和郵政業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，而科學(xué)研宄和技術(shù)服務(wù)業(yè)，教育業(yè)，住宿和餐飲業(yè)??具有較低的過度投資水平，從圖４－１可以看到，不同行業(yè)間過度投資企業(yè)占比

?山東大學(xué)碩士學(xué)位論文???４－３、圖４－４、圖４－５、圖４－６、圖４－７、圖４－８分別顯示了東北地區(qū)、華北地區(qū)、??華東地區(qū)、華南地區(qū)、華中地區(qū)、西北地區(qū)、西南地區(qū)七大區(qū)域的重點(diǎn)省份企業(yè)??過度投資的動態(tài)變化及其差異。??０．６０??０．１０?＼?／??０．００??２００３?２００４?２００５?２００６?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??一？一黑龍江一？一吉林－＾一遼寧??圖４－２我國東北地區(qū)過度投資上市企業(yè)占比變化趨勢??注：本圖內(nèi)的原始數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，經(jīng)模型（４．１）回歸后手工計算得出。??０．７０??０．６０?＼??０．１０??０．００??２００３?２００４?２００５?２００＾?２００７?２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??—■—北京一？一內(nèi)蒙古一☆一天津??圖４－３我國華北地區(qū)過度投資上市企業(yè)占比變化趨勢??注：本圖內(nèi)的原始數(shù)據(jù)來源于國泰安數(shù)據(jù)庫，經(jīng)模型（４．１）回歸后手工計算得出。??４３??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的同群效應(yīng)——來自中國城市數(shù)據(jù)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]. 石磊,陳樂一,李玉雙.  地理研究. 2020(04)
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[7]同群效應(yīng)與非認(rèn)知能力——基于兒童的隨機(jī)實(shí)地實(shí)驗(yàn)研究[J]. 王春超,鐘錦鵬.  經(jīng)濟(jì)研究. 2018(12)
[8]企業(yè)過度負(fù)債的地區(qū)同群效應(yīng)[J]. 李志生,蘇誠,李好,孔東民.  金融研究. 2018(09)
[9]上市公司國際化業(yè)務(wù)的行業(yè)同群效應(yīng)研究[J]. 李世剛.  當(dāng)代財經(jīng). 2018(09)
[10]近墨者黑:上市公司違規(guī)行為的“同群效應(yīng)”[J]. 陸蓉,常維.  金融研究. 2018(08)

博士論文
[1]中國上市企業(yè)過度負(fù)債的同群效應(yīng)研究[D]. 蘇誠.中南財經(jīng)政法大學(xué) 2018



本文編號：2943418