在經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下,對匯率的研究顯得尤為重要,而購買力平價(jià)(Purchasing Power Parity, PPP)理論是匯率決定理論的基礎(chǔ)理論,因此,對購買力平價(jià)進(jìn)行實(shí)證研究一直是國際上經(jīng)濟(jì)學(xué)者研究關(guān)注的焦點(diǎn)之一。購買力平價(jià)理論以一價(jià)定律為基礎(chǔ),認(rèn)為某種貨幣的價(jià)值取決于其所具有的購買能力,其特點(diǎn)是直觀、易于理解。盡管購買力平價(jià)理論成立的條件較為嚴(yán)格,但它在匯率決定理論中一直占有基礎(chǔ)而又重要的地位,人們對它的實(shí)證檢驗(yàn)也一直沒有停止過,幾乎每一種新的計(jì)量學(xué)方法一出現(xiàn),都會(huì)馬上被經(jīng)濟(jì)學(xué)家用于對PPP的實(shí)證研究。購買力評(píng)價(jià)從早期的OLS檢驗(yàn)到單位根、協(xié)整檢驗(yàn),再到運(yùn)用長期數(shù)據(jù)和面板數(shù)據(jù),最近十年非線性方法研究等等。購買力平價(jià)如此頻繁地被經(jīng)濟(jì)學(xué)家檢驗(yàn)是因?yàn)橘徺I力平價(jià)對于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)具有很多重要的應(yīng)用意義,如預(yù)測金融危機(jī)、作為匯率名義錨及判斷匯率錯(cuò)配等等。 本文選取了中國、印度、日本、韓國、中國香港和新加坡6個(gè)亞洲國家與地區(qū)為研究對象,為了解決單位根檢驗(yàn)低效的問題,對所選的國家與地區(qū)實(shí)際匯率的樣本(均采用年度數(shù)據(jù))進(jìn)行了最大程度的擴(kuò)充。首先采用傳統(tǒng)的ADF檢驗(yàn)對實(shí)際匯率進(jìn)行檢驗(yàn),并討論了ADF檢驗(yàn)的低效問題,然后采用DF-GLS方法進(jìn)行了檢驗(yàn),并對通過單位根檢驗(yàn)的人民幣與韓元的實(shí)際匯率建立AR(1)模型,進(jìn)行參數(shù)估計(jì)與統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),最后計(jì)算人民幣與韓元實(shí)際匯率的半衰期與均衡實(shí)際匯率。全文分為六章。 第一章主要介紹論文選題的目的與意義,概述前人的研究成果,總結(jié)本文的基本思路與結(jié)構(gòu)。 第二章首先介紹了一價(jià)定律,在此基礎(chǔ)了介紹了絕對購買力平價(jià)和相對購買力平價(jià),然后解釋了相對購買力平價(jià)的三種檢驗(yàn)形式,并分析在購買力平價(jià)檢驗(yàn)中需要注意的價(jià)格指數(shù)選取問題和半生命周期的含義與計(jì)算公式。 第三章首先回顧了購買力平價(jià)實(shí)證檢驗(yàn)早期研究、實(shí)際匯率隨機(jī)游走假設(shè)及單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、長時(shí)段數(shù)據(jù)研究、面板數(shù)據(jù)研究和非線性模型研究的6個(gè)階段。然后介紹了在PPP實(shí)證研究中具有極大影響的Rogoff困惑問題,即實(shí)際匯率如此之慢的收斂速度(3-5年的半生命周期)與其短期大幅度的波動(dòng)是不符的。最后總結(jié)了國內(nèi)外關(guān)于購買力平價(jià)檢驗(yàn)的最新進(jìn)展。 第四章首先介紹樣本數(shù)據(jù)選取的標(biāo)準(zhǔn)與數(shù)據(jù)的來源,并對6個(gè)國家與地區(qū)的年度實(shí)際匯率作圖并簡單分析,然后采用ADF檢驗(yàn)的方法進(jìn)行檢驗(yàn),得到在10%的顯著性水平下中國和韓國可以拒絕序列含有單位根的假設(shè)從而支持購買力平價(jià)成立的結(jié)論。進(jìn)一步對ADF檢驗(yàn)低效的問題進(jìn)行分析,提出采用檢驗(yàn)勢更好的DF-GLS方法進(jìn)行檢驗(yàn),得到在5%和10%的顯著性水平下均只有韓國可以拒絕序列含有單位根的假設(shè)從而支持購買力平價(jià)成立的結(jié)論。 第五章首先簡單介紹AR(p)模型在時(shí)間序列模型中的運(yùn)用,其次對中國與韓國的名義匯率和匯率制度改革進(jìn)行分析,再次建立AR(1)模型并進(jìn)行統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn),最后計(jì)算實(shí)際匯率的半生命周期和均衡解。發(fā)現(xiàn)AR(1)能夠很好地說明人民幣實(shí)際匯率的長期生成過程,人民幣實(shí)際匯率的半衰期為4.72年,存在Rogoff困惑問題,人民幣均衡實(shí)際匯率的自然對數(shù)為15.34184,人民幣被嚴(yán)重高估；韓元實(shí)際匯率的半衰期為0.611986年,均衡實(shí)際匯率的自然對數(shù)為9.895436,韓元被高估。 第六章為結(jié)論與相關(guān)的解釋以及政策建議。第一,亞洲國家與地區(qū)不能很好的支持PPP成立的原因與樣本容量和價(jià)格指數(shù)的構(gòu)造有關(guān)。第二,實(shí)際匯率隨機(jī)游走的過程可以由購買力平價(jià)的有效市場論解釋。第三,漫長的傳導(dǎo)速度可能是與我國不發(fā)達(dá)的外匯交易市場、匯率制度與物價(jià)的傳導(dǎo)機(jī)制有關(guān)。第四,應(yīng)對人民幣實(shí)際匯率所處狀態(tài)有清醒的認(rèn)識(shí),避免受外界的影響,不應(yīng)盲目對人民幣進(jìn)行升值,重要的是應(yīng)致力于人民幣匯率形成機(jī)制的完善。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： (1)現(xiàn)在已有的實(shí)證研究主要是以西方發(fā)達(dá)工業(yè)國家為主,而對包括中國在內(nèi)的發(fā)展中國家和亞洲發(fā)達(dá)國家和地區(qū)購買力平價(jià)理論的實(shí)證研究相對較少。本文選取了在世界具有重要影響的亞洲發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)體中國與印度,和日本、韓國、中國香港和新加坡4個(gè)亞洲發(fā)達(dá)國家與地區(qū)為研究對象,豐富了購買力平價(jià)實(shí)證檢驗(yàn)的范圍。 (2)為了解決單位根檢驗(yàn)低效的問題,本文對所選的國家實(shí)際匯率的樣本進(jìn)行了最大程度的擴(kuò)充,最大的樣本跨度長達(dá)61年。以前發(fā)展中國家或亞洲國家的購買力平價(jià)檢驗(yàn),往往使用10-20年的數(shù)據(jù),而且月度數(shù)據(jù)居多,本文采用長期年度數(shù)據(jù)檢驗(yàn)不失為一種新的嘗試。 (3)ADF檢驗(yàn)有較明顯的低效問題,本文采用了DF-GLS方法進(jìn)行單位根檢驗(yàn),該方法使用GLS退勢后的廣義差分序列的DF統(tǒng)計(jì)量進(jìn)行檢驗(yàn)假設(shè),并且通過模擬試驗(yàn)發(fā)現(xiàn)DF-GLS檢驗(yàn)的勢明顯高于DF的勢。將這種方法用于實(shí)際匯率購買力平價(jià)檢驗(yàn)的國內(nèi)文獻(xiàn)也很少見。 (4)半衰期(HLS)是對時(shí)間序列模型的單位擾動(dòng)其影響消散到一半所需的時(shí)間。通過對實(shí)際匯率半衰期的計(jì)算,可以判斷實(shí)際匯率偏離購買力平,價(jià)的持久性及收斂速度。本文通過對人民幣實(shí)際匯率建立時(shí)間序列模型,發(fā)現(xiàn)AR(1)能夠很好地說明人民幣實(shí)際匯率的長期生成過程。人民幣實(shí)際匯率的半衰期為4.72年,存在Rogoff困惑問題。 文章的不足與改進(jìn)的方向：首先,在數(shù)據(jù)的取得上,限于條件,時(shí)間跨度上也只是30-60年的數(shù)據(jù),價(jià)格指數(shù)上也沒有完全統(tǒng)一。其次,檢驗(yàn)技術(shù)上,雖然DF-GLS檢驗(yàn)有不錯(cuò)的效果,但是國際上最近幾年流行的斷點(diǎn)的單位根檢驗(yàn)出于本身理論還是進(jìn)一步發(fā)展的原因沒有采用。再次,對于實(shí)際匯率的模擬中,雖然AR(1)可以很好地解釋人民幣實(shí)際匯率的生成,但是韓元的生成過程并不能用簡單的AR(p)模型來描述,進(jìn)一步嘗試非線性模型也是本文的進(jìn)一步研究的方向。
【學(xué)位單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位年份】：2010
【中圖分類】：F833;F224
【文章目錄】：
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究的目的與意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
    1.3 文章基本思路與結(jié)構(gòu)
        1.3.1 文章的基本思路
        1.3.2 本文的結(jié)構(gòu)
2 購買力平價(jià)理論簡介
    2.1 絕對購買力平價(jià)與相對購買力平價(jià)
    2.2 相對購買力平價(jià)的三種檢驗(yàn)形式
    2.3 購買力平價(jià)檢驗(yàn)中價(jià)格指數(shù)的選擇問題
    2.4 購買力平價(jià)檢驗(yàn)中半生命周期的概念
3.購買力平價(jià)理論的實(shí)證檢驗(yàn)的演變和發(fā)展
    3.1 購買力平價(jià)實(shí)證檢驗(yàn)的6個(gè)階段
        3.1.1 早期的簡單回歸分析
        3.1.2 檢驗(yàn)實(shí)際匯率的非穩(wěn)定性:單位根檢驗(yàn)、方差比檢驗(yàn)和分整檢驗(yàn)
        3.1.3 購買力平價(jià)的協(xié)整檢驗(yàn)
        3.1.4 使用長時(shí)段數(shù)據(jù)克服低效問題
        3.1.5 使用面板數(shù)據(jù)解決低效問題
        3.1.6 非線性動(dòng)態(tài)模型
    3.2 ROGOFF困惑
    3.3 購買力平價(jià)理論實(shí)證研究的新進(jìn)展
        3.3.1 國外文獻(xiàn)
        3.3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)
4 亞洲國家(地區(qū))購買力平價(jià)的實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 數(shù)據(jù)的獲得和分析
    4.2 傳統(tǒng)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)(ADF檢驗(yàn))
        4.2.1 ADF檢驗(yàn)簡介
        4.2.2 ADF檢驗(yàn)結(jié)果
        4.2.3 ADF檢驗(yàn)勢的問題
        4.2.4 DF-GLS檢驗(yàn)
5 中國與韓國實(shí)際匯率時(shí)間序列建模
    5.1 AR(P)模型簡介
    5.2 人民幣實(shí)際匯率的建模
        5.2.1 人民幣名義匯率與匯率制度演變
        5.2.2 模型的建立與檢驗(yàn)
    5.3 韓元實(shí)際匯率建模
        5.3.1 韓元名義匯率與匯率制度演變
        5.3.2 模型的建立于檢驗(yàn)
6 結(jié)論與建議
    6.1 結(jié)論與解釋
    6.2 政策建議
參考文獻(xiàn)
后記
致謝

【參考文獻(xiàn)】

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