利率互換及在我國(guó)的應(yīng)用分析

發(fā)布時(shí)間：2020-08-19 20:05

【摘要】：利率互換作為在全球金融市場(chǎng)一體化、金融風(fēng)險(xiǎn)日益增大的背景下產(chǎn)生的一種金融創(chuàng)新正具,被廣泛應(yīng)用于規(guī)避利率和融資風(fēng)險(xiǎn)、拓寬融資渠道、降低籌資成本和強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債管理等方面。自1982年產(chǎn)生后,利率互換交易以每年超過(guò)30%的速度增長(zhǎng),其市場(chǎng)參與者也不斷增加,目前利率互換已經(jīng)成為國(guó)際金融市場(chǎng)上融資和風(fēng)險(xiǎn)管理的最基礎(chǔ)最重要的工具之一 2006年2月,我國(guó)人民幣利率互換市場(chǎng)正式創(chuàng)立,在人民幣利率互換市場(chǎng)發(fā)展初期,平均每月交易量?jī)H有20億元左右,而到2007年平均月交易量已逾180億元。2008年1月118日,中國(guó)人民銀行發(fā)布《中國(guó)人民銀行關(guān)于開(kāi)展人民幣利率互換業(yè)務(wù)有關(guān)事宜的通知》,進(jìn)一步擴(kuò)大利率互換市場(chǎng)參與者范圍,利率互換業(yè)務(wù)得以快速發(fā)展,2008年月均交易量已達(dá)到350億元。在這種情況下,深入了解和掌握利率互換產(chǎn)品,理解定價(jià)機(jī)制,并通過(guò)評(píng)估我國(guó)利率互換市場(chǎng)套期保值有效性狀況,分析影響利率互換市場(chǎng)功能發(fā)揮有效性的主要因素,對(duì)提高我國(guó)金融市場(chǎng)效率,提高整個(gè)金融體系的利率風(fēng)險(xiǎn)承受能力和金融穩(wěn)定均具有十分重要的意義。本文即是在這一背景下對(duì)利率互換所做的簡(jiǎn)要研究,整篇文章共分為五章,各章節(jié)的結(jié)構(gòu)和基本內(nèi)容如下：第一章交代了選題的背景及研究意義、回顧了利率互換的相關(guān)研究狀況并闡述了本文的研究方法。第二章對(duì)利率互換的概念、原理定價(jià)、功能和風(fēng)險(xiǎn)防范做了簡(jiǎn)要介紹。第三章為人民幣利率互換業(yè)務(wù)在我國(guó)的發(fā)展及應(yīng)用。介紹了我國(guó)開(kāi)展人民幣利率互換交易的基本情況和現(xiàn)實(shí)意義,國(guó)際利率互換市場(chǎng)發(fā)展特點(diǎn)及給我國(guó)的啟示。第四章對(duì)我國(guó)利率互換市場(chǎng)有效性情況進(jìn)行分析。選取2007與2008年間國(guó)債、利率互換收益率數(shù)值利用數(shù)理模型分析利率互換的套期保值功能能否正常發(fā)揮,利率互換市場(chǎng)是否有效運(yùn)行,并分析了相關(guān)制約因素。最后一章總結(jié)了本次研究結(jié)論,并提出相關(guān)對(duì)策建議。
【學(xué)位授予單位】：南京農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類(lèi)號(hào)】：F832.0
【圖文】：

國(guó)債收益率,收益率

相關(guān)性越高。在理想的狀況下，利率互換收益率應(yīng)與國(guó)債收益率具有極強(qiáng)的相關(guān)性，當(dāng)相關(guān)系數(shù)趨近于l時(shí)，初步說(shuō)明利率互換市場(chǎng)較好的發(fā)揮了價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能;當(dāng)相關(guān)系數(shù)趨近于O則相反。圖5一1，5一2分別表示的是一年期、三年期國(guó)債收益率及互換收益率走勢(shì)，從圖中可以粗略的看出國(guó)債收益率及互換收益率并不是特別的吻合，互換收益率圍繞國(guó)債收益率呈現(xiàn)上下波動(dòng)趨勢(shì)。雖然走勢(shì)不是很吻合，但也可以從圖中看出，兩者的升降變化大體一致，經(jīng)過(guò)計(jì)算，一年期、三年期國(guó)債收益率及互換收益率的相關(guān)性分別達(dá)到0.9486和0.7546。0一8一卜—尸一20071、月O，20071、月 07ZOOe卜月O，20081、月07}—ON二s--—ON二F=}圖5一1:一年期國(guó)債收益率及互換收益率走勢(shì)

國(guó)債收益率,收益率,描述性統(tǒng)計(jì),國(guó)債