【摘要】：我國保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)過幾十年的發(fā)展取得了突出的成績。2009年全國的保費(fèi)收入為11137.3億元,總資產(chǎn)達(dá)到4.1萬億元,然而保險(xiǎn)業(yè)在取得突出成績的同時(shí)也承載著巨大的資金運(yùn)用的壓力。新頒布實(shí)施的《中華人民共和國保險(xiǎn)法》第一次從法律的高度明確了保險(xiǎn)資金可以投資不動產(chǎn),實(shí)現(xiàn)了我國保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)在法律層面上零的突破。房地產(chǎn)蘊(yùn)藏著高收益,但是同時(shí)也潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn),這樣保險(xiǎn)資金要想介入就需要尋找合適的投資工具。而房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)作為一種介入房地產(chǎn)的新工具,具有非關(guān)聯(lián)性、高流動性和高回報(bào)率的特點(diǎn),這與保險(xiǎn)經(jīng)營具有的強(qiáng)外部性,成本滯后性、交易射幸性、資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期長等特點(diǎn)相契合,為保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)搭建了難得的操作平臺。同時(shí)保險(xiǎn)公司作為重要的機(jī)構(gòu)投資者,其險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)投資信托基金在一定程度上可緩解房地產(chǎn)市場的資金不足并防止房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)在銀行系統(tǒng)的積聚。 該論文主要采用規(guī)范分析的方法并輔之以數(shù)據(jù)分析,介紹了我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用的狀況并論述了房地產(chǎn)投資信托基金的理論,然后在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上,將保險(xiǎn)資金運(yùn)用與房地產(chǎn)投資信托基金相結(jié)合,從內(nèi)在需求和外在動力兩個角度對我國保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)投資信托基金進(jìn)行了較詳細(xì)的論證,提出我國保險(xiǎn)資金投資房地產(chǎn)投資信托基金具有可行性,并就所面臨的風(fēng)險(xiǎn)提出了相應(yīng)的對策建議。
【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F842;F832.49
【圖文】：

入在100一150億元美國保險(xiǎn)企業(yè)為例，要想實(shí)現(xiàn)該企業(yè)價(jià)值增長10億美元，只需將保險(xiǎn)·投資回報(bào)率提高0.3y0。而同樣企業(yè)價(jià)值的增長，反應(yīng)在保費(fèi)增長率、賠付率或是成本率上則分別需要上升6%、下降0.9%或下降0.8%。如圖3.2所示。①楊雪松，保險(xiǎn)投資研究[D〕，長沙:湖南大學(xué)，2007年

所示，REITS基金首先通過在證券市場上發(fā)行受益憑

圖4.2RE1Ts價(jià)格指數(shù)與消費(fèi)價(jià)格指數(shù)比較資料來源:美國房地產(chǎn)投資信托協(xié)會網(wǎng)站http:刀~.nareit.。om4.2.2REITs的高流動性符合險(xiǎn)資流動性需求房地產(chǎn)作為不動產(chǎn)，其本身的固定性使得它的流動性較差。如果投資者直接投資于房地產(chǎn)，當(dāng)需要急需變現(xiàn)時(shí)，將付出較大的變現(xiàn)成本。REITS作為房地產(chǎn)的證券化產(chǎn)品，通常采用股票或受益憑證的形式，可以使房地產(chǎn)這種不動產(chǎn)流動起來。而且，由于REITs股份基本上大都在各大證券交易所上市，與傳統(tǒng)的以所有權(quán)為目的房地產(chǎn)投資相比，投資者可以根據(jù)自己資金的需要量隨時(shí)處置所持有的REITs的股份，具有相當(dāng)高的流動性。REITs的高流動性，恰好滿足了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。保險(xiǎn)合同射性性特點(diǎn)使保險(xiǎn)公司的賠償和給付具有不確定性，這就要求保險(xiǎn)公司必須保證保險(xiǎn)資金的流動性以供賠償和給付之需。4.2.3REITs投資的高回報(bào)率保障了險(xiǎn)資運(yùn)用的收益性

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本文編號：2777973