【摘要】： 跨國并購是銀行實現(xiàn)國際化經(jīng)營的重要戰(zhàn)略手段。銀行業(yè)掀起的跨國并購狂潮,推動了全球金融資源的重新分配和金融版圖的重新劃分,推動了金融經(jīng)濟一體化。我國銀行國際化進程正在加速,銀行海外并購在政府推動基礎上表現(xiàn)出明顯的戰(zhàn)略導向性,對于并購效率的提高重視不足。如何轉(zhuǎn)變這種局面,推動銀行跨國并購在效率上也獲得提升,將是中國近期甚至是中長期都要考慮的問題。銀行跨國并購效率及其背后的決定因素,對我國銀行業(yè)國際化發(fā)展具有重要理論和現(xiàn)實意義。 本文論證主線是：建立銀行跨國并購效率及其決定因素的理論分析框架,研究銀行跨國并購效率決定因素的構(gòu)成,將所有決定因素進行劃分,找出內(nèi)在聯(lián)系,并將其納入統(tǒng)一的數(shù)理模型。鑒于歐盟銀行業(yè)跨國并購擁有相對成熟的經(jīng)驗例證,本文以歐盟為例進行了實證分析并對實證結(jié)果進行了解釋。最后,基于所構(gòu)建的理論分析框架,同時借鑒歐盟經(jīng)驗,針對我國銀行跨國并購效率的提升提出政策建議。在以上研究主線指引下,本論文共分為六章。 第一章緒論。介紹了論文的研究背景、研究方法、主要內(nèi)容,及研究思路。本文所指的銀行跨國并購效率是銀行跨國并購績效的主要內(nèi)容之一。另外兩個能夠衡量績效的指標是：股東價值和市場力。我們論述說明了最終選擇銀行并購效率作為研究主題的原因。 第二章文獻綜述。我們試圖闡述清楚動因、效率和績效的關(guān)系,為下一步寫作奠定基礎,避免出現(xiàn)含混的因果關(guān)系和出現(xiàn)過多概念。文獻綜述主要從兩個角度展開：銀行跨國并購動因與并購效率的相互關(guān)系,以及并購績效與效率的相互關(guān)系。現(xiàn)有研究文獻存在以下問題：缺乏系統(tǒng)性和相關(guān)性；對效率決定因素的研究明顯不足；研究對象集中于美國銀行并購樣本。此外,現(xiàn)有實證結(jié)論互相矛盾,這更促使我們深入研究這一問題。 第三章理論分析框架。在文獻閱讀和個人研究基礎上,基于主并方視角,我們將所有決定因素細分為四類：信息成本與經(jīng)濟一體化、東道國宏觀經(jīng)濟影響因素、東道國中觀經(jīng)濟影響因素,以及目標銀行微觀影響因素。其中第一類因素是雙方變量,研究并購雙方國家的相關(guān)性,第二、三類因素側(cè)重于東道國的宏觀、市場特征,第四類因素側(cè)重于目標銀行的特征。最后,我們構(gòu)建了數(shù)理模型將四類決定因素納入統(tǒng)一框架進行分析。 第四章實證分析：以歐盟為例。在構(gòu)建數(shù)理統(tǒng)計模型基礎上,運用歐盟數(shù)據(jù)實證分析本文研究的重心：效率及其決定因素。 首先,使用數(shù)據(jù)包絡分析方法(DEA)分析了歐盟銀行跨國并購的成本效率和利潤效率,比較了歐盟銀行跨國并購效率差異。結(jié)果表明,利潤效率得到了改進,但成本效率的變化不顯著。通過對不同類型樣本的比較,得出的基本結(jié)論為：無論是成本效率值還是利潤效率值,以發(fā)達國家為目標市場的銀行跨國并購樣本都比以轉(zhuǎn)型國家為目標市場的銀行跨國并購樣本更高。這也許與轉(zhuǎn)型東道國中存在更多的效率壁壘有關(guān)。 其次,在檢驗了歐盟銀行跨國并購的成本效率和利潤效率之后,我們分析了銀行跨國并購效率的決定因素。結(jié)果表明：①具有相同語言(隱含著文化協(xié)同)和相近經(jīng)濟規(guī)模的國家間的并購將會產(chǎn)生較高的效率；②法律系統(tǒng)和經(jīng)濟發(fā)展程度的差異成為效率提高的障礙；③東道國宏觀經(jīng)濟因素與利潤效率正相關(guān),而與成本效率負相關(guān)；④銀行集中度對利潤效率有正的影響,而對成本效率有負的影響；⑤東道國銀行市場網(wǎng)絡密度更高的并購樣本,其成本效率更低；⑥銀行規(guī)模與效率不具有線性關(guān)系；⑦以擁有更高資產(chǎn)負債率的銀行為標的的并購更有效率；⑧更高的風險(用資產(chǎn)回報率的標準差顯示)正如預期那樣,與利潤效率成正比,而與成本效率沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。在分析總樣本基礎上,我們還對樣本進行分組,以分析該結(jié)果對不同并購行為效率的影響是否適用。我們依據(jù)經(jīng)濟發(fā)展程度把樣本分為兩組：以發(fā)達經(jīng)濟體為東道國的銀行跨國并購的樣本,以及以轉(zhuǎn)型國家為東道國的銀行跨國并購的樣本。 第五章對實證結(jié)果的解釋。針對分組樣本之間結(jié)果的差異進行了分析探討。我們主要分析了四類決定因素對于轉(zhuǎn)型國家樣本和發(fā)達國家樣本的效率產(chǎn)生不同影響的原因,并探討了如何通過分析這四類因素來進行銀行跨國并購的區(qū)域選擇、判定銀行跨國并購需求的大小、對并購目標市場特征進行甄選,以及合理選擇微觀并購目標。 第六章對中國的啟示與結(jié)論。針對中國銀行海外并購提出政策建議。首先,我們回顧和總結(jié)了中國銀行海外并購的歷程與相關(guān)特征。其次,在銀行跨國并購效率及其影響因素理論分析框架基礎上,我們有針對性地提出了中國提升海外并購效率的路徑選擇。最后,對全文研究體系進行了系統(tǒng)總結(jié)。
【學位授予單位】：華東師范大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F274;F832.3

【引證文獻】

相關(guān)博士學位論文 前1條

1 馬建威;中國企業(yè)海外并購績效研究[D];財政部財政科學研究所;2011年

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 趙曉剛;銀行并購績效的實證研究[D];山西財經(jīng)大學;2012年

本文編號：2774577