【摘要】：2011年是我國“十二五”規(guī)劃的開局之年，在外需疲軟、政策調(diào)控成本上升的情況下，我國經(jīng)濟依然保持較快發(fā)展勢頭，全年GDP增長率為9.5%。然而，我國經(jīng)濟在發(fā)展過程中也暴露出了不少潛在隱患，其中包括經(jīng)濟發(fā)展過熱、通貨膨脹壓力加大等問題。為了引導(dǎo)經(jīng)濟朝著良性的方向發(fā)展，我國政府開始實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，其中財政政策更加注重調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長，而貨幣政策則更加重視管理通脹預(yù)期。 隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和制度的完善，央行采用調(diào)整存款準備金作為貨幣政策手段的頻率在增強，法定存款準備金率已成為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要指標。2011年，我國央行先后對法定存款準備金率進行了7次調(diào)控，調(diào)控頻率前所未有，而這也反映出我國當前經(jīng)濟形勢非常嚴峻。 眾所周知，銀行業(yè)在我國經(jīng)濟中作用日益突出，它們已成為整個國家的經(jīng)濟支柱。法定存款準備金率變動對銀行業(yè)的影響非常明顯。在當前我國政府進行存款準備金率調(diào)控力度增強的背景下，研究存款準備金率變動對我國商業(yè)銀行的影響就具有了重要意義。股市可以間接反映出上市企業(yè)的經(jīng)營狀況，因此可以通過存款準備金率變動前后上市銀行股價的變化情況來間接地反映出該貨幣政策調(diào)整對上市銀行的影響情況。不僅如此，此項研究也對弄清楚緊縮貨幣政策與股市波動之間的關(guān)系問題具有重要的借鑒意義。 本文根據(jù)上市商業(yè)銀行股價加權(quán)得出了銀行業(yè)股價指數(shù)，采用干預(yù)模型方法進行分析，即先通過ARIMA模型對存款準備金率變動日前的銀行股價指數(shù)樣本序列進行預(yù)測而得出預(yù)測值，然后根據(jù)預(yù)測值與實際值之間的誤差值來進行分析，最后根據(jù)誤差值得出干預(yù)模型的具體系數(shù)。實證結(jié)果表明，上市銀行股價指數(shù)在多數(shù)情況下基本與存款準備金率變動呈現(xiàn)一定的關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F822.0;F832.3;F224
【圖文】：

受國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境和國內(nèi)宏觀政策調(diào)控的影響，我國股票市場總體呈現(xiàn)較低迷的態(tài)勢。從成交規(guī)模來看，截至 2011 年底，上海證券交易所全年總成交量達 2118557.82 萬股，同比減少 22.49%，總成交金額達 237490.66 億元，同比減少23.8%；深圳證券交易所總成交量達1275366.24萬股，同比減少17.74%，總成交金額達 184019.25 億元，同比減少 21.963。從股價方面來看，2011 年我國股票市場呈現(xiàn)較低迷的態(tài)勢，整個市場股價處于不斷下滑之中。圖 0-1 和 0-2 分別表示 2011 年上證綜指和深證成指的變動情況。從圖 0-1 中可知，上證綜指自年初艱難上行至全年最高點 3067.45，此后一路震蕩下跌，到年終時，該指數(shù)已跌到 2130 點左右。從圖 0-2 中可以看出，深證成指在年初劇烈震蕩，到 3 月 9日達到最高點 13233.02，此后一路下行，到年終時，深圳綜合指數(shù)已跌至 8555點左右。

圖 0-2 2011 年深證成值日 K 線圖50.2 選題意義與目的0.2.1 選題意義眾所周知，貨幣政策包括三大工具，即公開市場操作、存款準備金政策及再貼現(xiàn)率。隨著我國經(jīng)濟的過熱發(fā)展及惡性通貨膨脹可能性的加劇，我國央行采用存款準備金調(diào)整政策的頻率在不斷增加，法定存款準備金率已成為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要指標，因此國內(nèi)學(xué)者紛紛加大對存款準備金政策的研究力度，他們?yōu)樘骄看婵顪蕚浣鹇首儎訉暧^經(jīng)濟具體影響問題做出了許多努力。然而，這些研究多是停留在理論基礎(chǔ)上，對此進行的實證分析較少，即使有部分學(xué)者采用實證方法對此問題進行了分析，而他們得出的結(jié)論也不近相同。

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本文編號：2746409