【摘要】：2011年是我國“十二五”規(guī)劃的開局之年，在外需疲軟、政策調(diào)控成本上升的情況下，我國經(jīng)濟(jì)依然保持較快發(fā)展勢頭，全年GDP增長率為9.5%。然而，我國經(jīng)濟(jì)在發(fā)展過程中也暴露出了不少潛在隱患，其中包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱、通貨膨脹壓力加大等問題。為了引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)朝著良性的方向發(fā)展，我國政府開始實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，其中財(cái)政政策更加注重調(diào)結(jié)構(gòu)和保增長，而貨幣政策則更加重視管理通脹預(yù)期。 隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和制度的完善，央行采用調(diào)整存款準(zhǔn)備金作為貨幣政策手段的頻率在增強(qiáng)，法定存款準(zhǔn)備金率已成為影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)。2011年，我國央行先后對法定存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行了7次調(diào)控，調(diào)控頻率前所未有，而這也反映出我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢非常嚴(yán)峻。 眾所周知，銀行業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)中作用日益突出，它們已成為整個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)支柱。法定存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對銀行業(yè)的影響非常明顯。在當(dāng)前我國政府進(jìn)行存款準(zhǔn)備金率調(diào)控力度增強(qiáng)的背景下，研究存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)對我國商業(yè)銀行的影響就具有了重要意義。股市可以間接反映出上市企業(yè)的經(jīng)營狀況，因此可以通過存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)前后上市銀行股價(jià)的變化情況來間接地反映出該貨幣政策調(diào)整對上市銀行的影響情況。不僅如此，此項(xiàng)研究也對弄清楚緊縮貨幣政策與股市波動(dòng)之間的關(guān)系問題具有重要的借鑒意義。 本文根據(jù)上市商業(yè)銀行股價(jià)加權(quán)得出了銀行業(yè)股價(jià)指數(shù)，采用干預(yù)模型方法進(jìn)行分析，即先通過ARIMA模型對存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)日前的銀行股價(jià)指數(shù)樣本序列進(jìn)行預(yù)測而得出預(yù)測值，然后根據(jù)預(yù)測值與實(shí)際值之間的誤差值來進(jìn)行分析，最后根據(jù)誤差值得出干預(yù)模型的具體系數(shù)。實(shí)證結(jié)果表明，上市銀行股價(jià)指數(shù)在多數(shù)情況下基本與存款準(zhǔn)備金率變動(dòng)呈現(xiàn)一定的關(guān)系。
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F822.0;F832.3;F224
【圖文】：

受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)宏觀政策調(diào)控的影響，我國股票市場總體呈現(xiàn)較低迷的態(tài)勢。從成交規(guī)模來看，截至 2011 年底，上海證券交易所全年總成交量達(dá) 2118557.82 萬股，同比減少 22.49%，總成交金額達(dá) 237490.66 億元，同比減少23.8%；深圳證券交易所總成交量達(dá)1275366.24萬股，同比減少17.74%，總成交金額達(dá) 184019.25 億元，同比減少 21.963。從股價(jià)方面來看，2011 年我國股票市場呈現(xiàn)較低迷的態(tài)勢，整個(gè)市場股價(jià)處于不斷下滑之中。圖 0-1 和 0-2 分別表示 2011 年上證綜指和深證成指的變動(dòng)情況。從圖 0-1 中可知，上證綜指自年初艱難上行至全年最高點(diǎn) 3067.45，此后一路震蕩下跌，到年終時(shí)，該指數(shù)已跌到 2130 點(diǎn)左右。從圖 0-2 中可以看出，深證成指在年初劇烈震蕩，到 3 月 9日達(dá)到最高點(diǎn) 13233.02，此后一路下行，到年終時(shí)，深圳綜合指數(shù)已跌至 8555點(diǎn)左右。

圖 0-2 2011 年深證成值日 K 線圖50.2 選題意義與目的0.2.1 選題意義眾所周知，貨幣政策包括三大工具，即公開市場操作、存款準(zhǔn)備金政策及再貼現(xiàn)率。隨著我國經(jīng)濟(jì)的過熱發(fā)展及惡性通貨膨脹可能性的加劇，我國央行采用存款準(zhǔn)備金調(diào)整政策的頻率在不斷增加，法定存款準(zhǔn)備金率已成為影響我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要指標(biāo)，因此國內(nèi)學(xué)者紛紛加大對存款準(zhǔn)備金政策的研究力度，他們?yōu)樘骄看婵顪?zhǔn)備金率變動(dòng)對宏觀經(jīng)濟(jì)具體影響問題做出了許多努力。然而，這些研究多是停留在理論基礎(chǔ)上，對此進(jìn)行的實(shí)證分析較少，即使有部分學(xué)者采用實(shí)證方法對此問題進(jìn)行了分析，而他們得出的結(jié)論也不近相同。

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本文編號：2746409