我國(guó)企業(yè)借殼上市模式與效果研究

發(fā)布時(shí)間：2020-07-07 17:04

【摘要】：在我國(guó),企業(yè)尋求上市主要通過(guò)兩種途徑,分別是首次公開(kāi)募股(IPO)和借殼上市。由于IPO的條件較為嚴(yán)苛,且等待時(shí)間較長(zhǎng),許多急于上市的企業(yè)會(huì)選擇借殼上市這種特殊的上市方式。本文通過(guò)對(duì)并購(gòu)重組和借殼上市的相關(guān)理論及研究的回顧,對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)上企業(yè)借殼上市的模式進(jìn)行了分析。文中以2009年至2014年6月間70家借殼上市企業(yè)作為樣本,選擇(-30,+30)作為事件期,通過(guò)計(jì)算平均超額收益率(AAR)和累計(jì)平均超額收益率(CAAR)的值分別對(duì)整體樣本上市效果、跨行業(yè)借殼上市效果、不同年份借殼上市效果以及不同模式下借殼上市效果進(jìn)行分析。結(jié)果顯示借殼上市在短期內(nèi)對(duì)AAR和CAAR都產(chǎn)生了正向影響,也就是說(shuō)在短期內(nèi),企業(yè)的借殼上市可以提升企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值。通過(guò)不同模式的對(duì)比顯示,使用混合支付和資產(chǎn)支付的企業(yè)在上市效果上更為顯著。最后,本文選取A股市場(chǎng)最大借殼案例——信威通信借殼中創(chuàng)信測(cè)作為案例,進(jìn)一步對(duì)信威通信上市的動(dòng)因、所選用的借殼上市模式以及其上市的效果進(jìn)行進(jìn)一步分析。
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F832.51;F275
【圖文】：

流程圖,借殼上市,流程,表決通過(guò)

逡逑１．５．６借殼上市流程逡逑如圖１．１所示，借殼上市的流程主要包括：公布董事會(huì)預(yù)案、股東大會(huì)、并購(gòu)重組逡逑委員會(huì)審核、證監(jiān)會(huì)審核、完成資產(chǎn)交割、變更工商登記等。其中還包含整個(gè)過(guò)程大概逡逑需要花費(fèi)一年的時(shí)間，但是通常來(lái)說(shuō)在證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)后投資者則認(rèn)為該企業(yè)的借殼上逡逑市行為己經(jīng)成功。但本文認(rèn)定完成所有流程，即完成工商登記后才認(rèn)定企業(yè)借殼成功。逡逑：逡逑３＂６個(gè)月ｉ邋按需而定邐３－４個(gè)月邐３－６個(gè)月邐１－２個(gè)月ｉ逡逑．．．．．邐Ｉ邐：邐Ｉ邐ｉ－逡逑Ｉ邋“邐ｉ邐：邐，邋ｊ邐．逡逑ｎｒ邋１邋１邐逡逑發(fā)行時(shí)間進(jìn)程可能受到法律法規(guī)變化、股票市場(chǎng)變化等未知因素影響逡逑Ｉ邋ｋ邋１１邋Ｉｋ邋Ｉ邋Ｉ邋ｉ…邋；逡逑形成“凈殼，ｊ有關(guān)停z1發(fā)行Ｈ案．丨、：證監(jiān)會(huì)審核逡逑資海／公告／表決通過(guò)／邋Ｉ邐／邐／邐‘逡逑丨／丨／邋丨／邐Ｉ逡逑ｊＶｈ市公司出邐？公告重組事項(xiàng)邋？董事會(huì)表決通過(guò)邐？核準(zhǔn)本次非公：？發(fā)布實(shí)施公告逡逑ｊ售原有資產(chǎn)和邐＊公告重組決議邋＊股東大會(huì)表決通過(guò)

地域分布,行業(yè)分布,借殼上市,時(shí)間分布