【摘要】：通過對國內(nèi)生產(chǎn)總值、通貨膨脹率、存貸款利率、機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模、市場擴(kuò)容率、印花稅調(diào)整以及政策因素在2000—2007年對于股票市場系統(tǒng)性風(fēng)險的影響情況分別進(jìn)行分析,得出結(jié)論:在研究期間內(nèi),股票市場在短期內(nèi)并未成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的"晴雨表";市場擴(kuò)容率成為監(jiān)管層調(diào)控股票市場的重要工具;機(jī)構(gòu)投資者并未發(fā)揮"市場穩(wěn)定器"的作用;股票市場政策變化是形成系統(tǒng)性風(fēng)險的重要因素。
【圖文】：

生產(chǎn)總值和每季度末上證綜指收盤價,以時間為橫軸,以上證指數(shù)為主縱軸、GDP為副縱軸做上證綜指與GDP關(guān)系圖(圖1)。圖1　上證綜指與GDP關(guān)系圖從上證綜指與GDP關(guān)系圖中,可以看出:在某些時間段(如2000年和2003年),中國國內(nèi)生產(chǎn)總值與上證綜指同時呈現(xiàn)上升的趨勢且上升速度基本相同。在2001年、2002年、2004年、2005年,上證綜指和國內(nèi)生產(chǎn)總值呈現(xiàn)背離的走勢:在此期間GDP平穩(wěn)增長,而上證綜指卻不斷走低,并在2005年達(dá)到2000年—2007年間的最低點(diǎn)。在2006年和2007年,上證綜指與GDP雖然都呈現(xiàn)上升的趨勢,但是上證綜指的增長率卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期GDP的增長率

方法計算出的基金規(guī)模占比將股票型、債券型、貨幣型基金同時包括在內(nèi),存在一定的誤差。但考慮到目前中國股票型基金在總額上占絕大部分,因此并不影響本文的分析結(jié)論。以時間為橫軸,以上證綜指為主縱軸,基金規(guī)模占比為副縱軸作上證綜指與基金規(guī)模關(guān)系圖。

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