【摘要】：通貨膨脹目標制是20世紀90年代初出現(xiàn)的一種新興的貨幣政策框架，其基本含義是中央銀行、政府機構(gòu)或者兩者聯(lián)合宣布一個通貨膨脹目標，確定在未來某段或幾段時期內(nèi)取得并保持較低的、穩(wěn)定的通貨膨脹率，并明確宣布實現(xiàn)通貨膨脹目標是貨幣政策唯一的、壓倒一切的目標。該貨幣政策框架賦予了中央銀行進行工具選擇和操作的高度相機抉擇權(quán)力，為了規(guī)避貨幣政策“時間非一致性”和獲得貨幣政策的可信度，透明度和責任約束成為通貨膨脹目標制的附加特征和要求。嚴重的通貨膨脹壓力、對外匯率穩(wěn)定政策的崩潰、貨幣供應量目標的失效以及頻繁爆發(fā)的金融危機，使得許多國家和地區(qū)放棄了傳統(tǒng)的貨幣政策框架，紛紛轉(zhuǎn)向通貨膨脹目標制。通過對6個通貨膨脹目標國和3個非通貨膨脹目標國進行實證分析發(fā)現(xiàn)，實行通貨膨脹目標制的國家能夠?qū)⑼ㄘ浥蛎浡式档降退剑夷軌蛴行У乜刂评屎彤a(chǎn)出缺口的波動。 就我國情況來看，貨幣供應量目標有效性的日漸變差和宏觀經(jīng)濟在通貨膨脹與通貨緊縮之間的交替循環(huán)，對我國傳統(tǒng)的貨幣政策框架提出了新的挑戰(zhàn)。目前我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、財政狀況良好、金融穩(wěn)定發(fā)展、中央銀行獨立性和貨幣政策透明度明顯提高、單一釘住美元的匯率制度業(yè)已改變，已經(jīng)基本具備實行通貨膨脹目標制的前提條件。但鑒于通貨膨脹預測能力、貨幣政策傳導效率等方面的一些困難，只能首先實行寬松的通貨膨脹目標制模式，并適宜將通貨膨脹目標設(shè)定在1％-5％這一區(qū)間。同時，進一步提高中央銀行獨立性和貨幣政策的透明度，加快匯率制度和利率市場化改革以疏通貨幣政策傳導渠道是實行通貨膨脹目標制的關(guān)鍵配套措施。
【圖文】：

通貨膨脹目標制及其在我國的適用性研究小，但是在1998年第三季度，MZ增長率大幅上漲至5.43%，而此時的零售物價卻下降到了最低點一4.3%，GDP增長率也處在7.2%的低水平。從圖4.1可以看出，這樣的不協(xié)調(diào)情況在以后的許多季度同樣存在。這顯示出了貨幣供應量與經(jīng)濟增長、物價之間的相關(guān)性已經(jīng)減弱。數(shù)據(jù)來源:中國人民銀行和中國國家統(tǒng)計局官方網(wǎng)站統(tǒng)計數(shù)據(jù).圖4.1貨幣供應量增長率與經(jīng)濟增長率、物價變動率趨勢圖4.1.1.2貨幣供應最的可控性較低按照貨幣供給的一般公式M=BxC可知，一國貨幣供給量由基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)共同決定。理論上只要貨幣當局控制了基礎(chǔ)貨幣的投放量，在穩(wěn)定的貨幣乘數(shù)作用下很容易實現(xiàn)對貨幣供應量的控制。但實際上，由于貨幣供給具有內(nèi)生性，除了中央銀行的政策行為外，商業(yè)銀行和企業(yè)的經(jīng)營行為、收入水平的變化以及公眾對金融資產(chǎn)的偏好等也對貨幣供應量起著決定性的作用，從而使得整個社會的貨幣供應量變得難以控制。如表4.1所示，自1996年至2005年十年期間

相反，越來越多的國家采用了通貨膨脹目標制。緊縮的交替循環(huán)對我國貨幣政策的挑戰(zhàn)示了以居民消費價格指數(shù)(CP)I和商品零售價格指0一2005年的通貨膨脹率的變化曲線�？梢钥闯觯洳ㄍㄘ浥蛎浡室宦飞蠞q，1994年底達到21.7%(WPI)月和1998年3月，零售商品價格和居民消費價格相繼膨脹率下降，是宏觀調(diào)控的結(jié)果，對經(jīng)濟的健康發(fā)展，，1997年以后物價的普遍持續(xù)下跌，就不能不被視為融危機使我國國外凈需求大幅降低，國內(nèi)需求也相，物價水平也持續(xù)下跌。在2003年逐步擺脫通貨緊縮的上行區(qū)間以來，伴隨著固定資產(chǎn)投資高速增長、煤糧食價格大幅度上漲帶動食品價格上升、以及國際市，國內(nèi)市場價格總水平開始一路上漲并出現(xiàn)漲幅加速國居民消費價格總水平上漲2.3%，繼續(xù)處于溫和上漲
【學位授予單位】：湘潭大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2006
【分類號】：F822.5;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 劉鵬超;關(guān)于我國實行通貨膨脹目標制問題的探討[D];南京財經(jīng)大學;2010年

2 張婷婷;通貨膨脹目標制：國際經(jīng)驗及在我國的適用性研究[D];山西財經(jīng)大學;2012年

本文編號：2645161