本文關(guān)鍵詞：美國量化寬松貨幣政策的退出策略及其經(jīng)濟影響，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn),在2014年10月29日的美聯(lián)儲議息會議中,美聯(lián)儲主席耶倫宣布結(jié)束購債。這標志量化寬松退出已走出了第一步,接下將是加息和出售美聯(lián)儲賬戶上的資產(chǎn)。量化寬松貨幣政策如何退出,美聯(lián)儲的貨幣政策如何回歸常態(tài)化,仍然充滿不確定性。與此同時,美國量化寬松政策的退出,也必將深刻地影響中國經(jīng)濟,因而針對美國量化寬松貨幣政策的退出及其經(jīng)濟影響進行全面和深入的研究,通過研究其美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表狀況、量化寬松退出工具的特點和實施條件,分析美聯(lián)儲可能采取的退出策略,以及預(yù)測量化寬松退出對中國經(jīng)濟造成的沖擊,具有重要的理論和現(xiàn)實意義。量化寬松政策退出的不確定性和復(fù)雜性主要體現(xiàn)在退出時機的選擇,因為加息和出售美聯(lián)儲持有的資產(chǎn)都會對實體經(jīng)濟和金融市場產(chǎn)生重大影響。將美聯(lián)儲和國際貨幣基金組織的經(jīng)濟預(yù)測數(shù)據(jù),帶入1999年泰勒規(guī)則方程,可以大致預(yù)測美聯(lián)儲的加息時點。美聯(lián)儲將在2015年開始第一次加息,加息時間不早于9月,加息幅度是在目前的0-0.25%區(qū)間上增加25個基點。2015年末的聯(lián)邦基金利率水平在0.5-0.75%。預(yù)測美聯(lián)儲在2016年會進行5次加息,每次25個基點,2016年末,聯(lián)邦基金利率水平達到1.75-2.0%。根據(jù)美國金融市場杠桿率、持有的固定收益證券規(guī)模、房地產(chǎn)市場狀況,可以大致預(yù)測美聯(lián)儲出售國債和MBS的時間。在資產(chǎn)出售以前,美聯(lián)儲必須使用回購協(xié)議和定期存款協(xié)議等流動性回收工具對過剩的流動性進行管理,通過將存款機構(gòu)的超額準備金轉(zhuǎn)化成對美聯(lián)儲的定期存款等形式,將超額準備金長期化、定期化。隨著我國利率改革、匯率改革的加快,國內(nèi)資本市場的開放性也逐漸加大,國內(nèi)金融市場也將面臨來自國際市場越來越多的影響。我國應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲貨幣政策可能出現(xiàn)的重大變化,及早作出應(yīng)對,避免美國量化寬松的退出對我國經(jīng)濟發(fā)展和金融體系產(chǎn)生較大沖擊。本文共分五章。第一章主要介紹美國采取量化寬松貨幣政策的理論基礎(chǔ)和實施過程,以及美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的變化。第二章分析量化寬松政策的退出背景和美聯(lián)儲采用的政策框架。第三章是本文的核心,先分析量化寬松退出時機的復(fù)雜性,提出了量化寬松的退出策略和退出工具的選擇,并預(yù)測美聯(lián)儲的加息時機和資產(chǎn)負債表收縮條件。第四章主要分析美國貨幣政策退出對全球經(jīng)濟及中國經(jīng)濟的影響。第五章是本文的主要結(jié)論及政策建議。
【關(guān)鍵詞】：量化寬松 退出策略 退出工具 經(jīng)濟影響
【學(xué)位授予單位】：遼寧大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F827.12;F171.2
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-10
• 緒論10-17
• 0.1 選題背景和研究意義10-12
• 0.1.1 選題背景10-11
• 0.1.2 選題意義11-12
• 0.2 研究現(xiàn)狀12-15
• 0.2.1 量化寬松政策的理論研究12-13
• 0.2.2 美國量化寬松政策的退出策略及影響研究13-15
• 0.2.3 文獻評述15
• 0.3 研究內(nèi)容和研究方法15-16
• 0.3.1 研究內(nèi)容15-16
• 0.3.2 研究方法16
• 0.4 研究的創(chuàng)新與不足16-17
• 1 美國量化寬松貨幣政策理論及其實踐17-24
• 1.1 美國量化寬松政策的理論基礎(chǔ)17-19
• 1.2 美國量化寬松貨幣政策的政策實踐19-24
• 1.2.1 傳統(tǒng)貨幣政策階段20
• 1.2.2 創(chuàng)新流動性便利工具20-22
• 1.2.3 大規(guī)模資產(chǎn)購買計劃22-24
• 2 美國量化寬松政策的退出背景和框架24-28
• 2.1 美國量化寬松政策的退出背景24-26
• 2.2 美國量化寬松政策的退出框架26-28
• 3 美國量化寬松貨幣政策的退出策略分析28-39
• 3.1 量化寬松貨幣政策的退出時機28-33
• 3.1.1 過早退出的風(fēng)險28-30
• 3.1.2 過遲退出的風(fēng)險30-31
• 3.1.3 加息的時機31-32
• 3.1.4 收縮資產(chǎn)負債表的時機32-33
• 3.2 量化寬松貨幣政策的退出策略、機制和工具33-39
• 3.2.1“漸進式”退出策略33-35
• 3.2.2 退出機制35
• 3.2.3 退出工具35-39
• 4 美國量化寬松政策退出的經(jīng)濟影響39-45
• 4.1 對國際市場的溢出效應(yīng)39-42
• 4.2 對中國經(jīng)濟的影響42-45
• 5 主要結(jié)論與政策建議45-47
• 5.1 主要結(jié)論45
• 5.2 政策建議45-47
• 參考文獻47-50
• 致謝50-51

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：美國量化寬松貨幣政策的退出策略及其經(jīng)濟影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：263202