【摘要】： 利率市場化是我國金融改革以及加入WTO后與國際金融市場接軌的必然要求,也是提高我國金融市場化程度的重要一環(huán)。在利率市場化進(jìn)程中一個不可避免的問題就是利率市場化在給予商業(yè)銀行資金定價自主權(quán)的同時,利率的波動也越來越頻繁,利率風(fēng)險逐漸上升為商業(yè)銀行最主要的市場風(fēng)險,利率風(fēng)險管理也成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的核心內(nèi)容。 然而,由于金融創(chuàng)新和金融衍生工具的迅速發(fā)展,越來越多的具有隱含期權(quán)的資產(chǎn)和負(fù)債項目出現(xiàn)在商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表上。隱含期權(quán)的存在導(dǎo)致商業(yè)銀行面臨更大的利率風(fēng)險,因此研究隱含期權(quán)利率風(fēng)險的衡量方法是十分必要的。 本文首先介紹了商業(yè)銀行利率風(fēng)險及其衡量方法,即利率敏感性缺口分析法和久期缺口分析法。然后從介紹隱含期權(quán)的含義出發(fā),通過分析隱含期權(quán)對久期的影響,發(fā)現(xiàn)上述兩種利率風(fēng)險衡量方法無法衡量隱含期權(quán)下的利率風(fēng)險。于是產(chǎn)生了有效久期的衡量指標(biāo)。有效久期的計算關(guān)鍵在于期權(quán)調(diào)整利差的確定。接下來文章分析了期權(quán)調(diào)整利差的各個計算步驟。最后,根據(jù)我國的實際情況,分析了適合中國住房抵押支持證券的利率期限結(jié)構(gòu)動態(tài)模型和提前償付模型,并根據(jù)蒙特卡洛模擬方法模擬了“2005建元MBS”的利率路徑,之后得出了期權(quán)調(diào)整利差的具體實現(xiàn)過程。
【圖文】：

- 7 -Figure 1.2 Structure of this thesis法代金融理論為基礎(chǔ)，采用定性分析與定量分析相結(jié)合的方法利率風(fēng)險衡量方法問題進(jìn)行了研究。為檢驗有關(guān)結(jié)論的合理法，用具體的數(shù)字例子來驗證文章結(jié)論的合理性。為了研究利率風(fēng)險管理狀況，文章用計量經(jīng)濟學(xué)方法對我國商業(yè)銀行析。

資產(chǎn)方面以商業(yè)銀行固定利率貸款為例來分析，當(dāng)市場利率高于原貸款，從節(jié)約融資成本的角度，借款人不會選擇提前償還，因此，利率大于0r 含期權(quán)的價值——收益率曲線和不考慮隱含期權(quán)時是一樣的。但當(dāng)利率小款的價值上升，當(dāng)貸款價值上升到一定程度，即利率下降一定程度，以至舊債重新貸款的成本低于其所能得到的收益（利息支出的節(jié)�。⿻r，貸款前償還。因此對銀行而言，該資產(chǎn)價值的上升空間是有限制的。在價值—線中，這一部分曲線顯示出負(fù)凸性。這表明資產(chǎn)的價值隨利率的下降而以，隨利率上升以加速度下降，隱含期權(quán)對銀行資產(chǎn)的價值產(chǎn)生封頂[41]，相價值的上升規(guī)定了一個上限。負(fù)債方面以商業(yè)銀行定期存款為例，當(dāng)利率上升到一定程度，存款人提主要是利息的損失）小于以市場利率轉(zhuǎn)存或投資其他金融工具產(chǎn)生的收益會選擇提現(xiàn)以期獲得高收益。因此，隱含期權(quán)對負(fù)債價值產(chǎn)生保底作用�？梢�，利率的變化超過一定區(qū)間后，，隱含期權(quán)會改變資產(chǎn)和負(fù)債的凸性—收益率曲線上則表現(xiàn)為市值對利率變動的曲線形狀變得扁平。
【學(xué)位授予單位】：江蘇科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.2

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 肖武;基于隱含期權(quán)的商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號：2592966