【摘要】：以上海股票市場為研究對象,運用OLS、單位根檢驗、Granger因果檢驗等方法,從交易量與價格變動之間的動態(tài)相關(guān)關(guān)系視角,剖析了中國股市股票價格和成交量之間的關(guān)系特征。研究發(fā)現(xiàn),中國股票市場上股票價格對交易量之間存在顯著的因果關(guān)系,說明中國股票市場上的價格波動和成交量之間包含了對股價預(yù)測有用的信息,它對技術(shù)分析提供了一定的理論基礎(chǔ)。
【圖文】：

是不能含有單位根以及時間趨勢的，因此，要對具有固定時間趨勢的成交量序列進行時間趨勢的剔除。在以前的研究分析中，Gallant，Rossi和Tauchen（1992）認為成交量序列既含有線性趨勢又含有非線性趨勢，Chen（2001）在對成交量的時間趨勢進行剔除后也都采用Gallant的假定，他用含有二次時間趨勢模型對成交量序列進行了回歸。本文中也是沿用Chen的辦法，假定我國上海A股的成交量同時含有線性趨勢和非線性趨勢，對成交量作如下回歸：Vt=α0+α1t+α2t2+εt（1）其中Vt為原始成交量（對數(shù)）序列（單位：百萬股），把t看為線性時間趨勢，t2認為非線性時間趨勢。對（1）進行最小二乘法（OLS）回歸后，殘差估計值已經(jīng)是剔除了時間趨勢后的成交量序列，把它稱為“去勢成交量”，記作V′t。根據(jù)方程（1）對原始成交量（對數(shù)）進行OLS回歸，由檢驗結(jié)果可知，@TREND（1）對應(yīng)的系數(shù)非常

· ·去勢成交量序列的統(tǒng)計性描述見表2、圖2：本文以下簡稱去勢成交量為成交量。（三）綜合指數(shù)和交易量序列的平穩(wěn)性檢驗由于Granger因果關(guān)系檢驗要求時間序列是平穩(wěn)的，所以需要對綜合指數(shù)序列和交易量序列的平穩(wěn)性進行檢驗。在平穩(wěn)性檢驗方法中主要有自相關(guān)檢驗、單位根檢驗以及非參數(shù)檢驗。而單位根檢驗法是目前現(xiàn)代時間序列分析中檢驗平穩(wěn)性較為有效方法，因此在本文中采用的是近年來在實證金融分析中被廣泛采用單位根檢驗的ADF（augmentedDickey-Fuller Test） 來檢驗綜合指數(shù)序列和成交量序列的平穩(wěn)性。具體檢驗結(jié)果如表3、表4所示：結(jié)果表明，綜合指數(shù)序列在1％的顯著性水平下，ADF檢驗T統(tǒng)計量的值均小于MacKinnon臨界值，所以，拒絕原假設(shè)接受備擇假設(shè)，說明綜合指數(shù)序列不存在單位根，序列是平穩(wěn)的。從檢驗結(jié)果可看出，，成交量序列在1％的顯著性水平下

【參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前4條

1 陳怡玲,宋逢明;中國股市價格變動與交易量關(guān)系的實證研究[J];管理科學(xué)學(xué)報;2000年02期

2 高輝;何小春;;對中國上市公司控制權(quán)溢價的實證分析[J];成都理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2008年01期

3 鄭志姣;;深市股價變動與成交量關(guān)系的實證研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年03期

4 吳沖鋒,吳文鋒;基于成交量的股價序列分析[J];系統(tǒng)工程理論方法應(yīng)用;2001年01期

【共引文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 張博;;上海證券A股市場價量關(guān)系實證研究[J];財經(jīng)問題研究;2008年02期

2 李焰,曹晉文;對我國國債市場流動性的實證研究[J];財貿(mào)經(jīng)濟;2005年09期

3 趙善福;;關(guān)于深圳A股市場價量因果關(guān)系VAR模型的檢驗[J];長沙大學(xué)學(xué)報;2010年06期

4 何華慶;;股票價格塑性性質(zhì)的計量經(jīng)濟模型及實證檢驗[J];燕山大學(xué)學(xué)報;2006年02期

5 張士松;吳鵬;;我國開放型基金流動性研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(下半月);2007年07期

6 張博;殷仲民;;上海證券市場價格與交易量關(guān)系實證分析[J];大連理工大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版);2007年03期

7 李付軍,達慶利;中國股市量價波動性關(guān)系的實證分析[J];東南大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2005年02期

8 傅蘊英,孟衛(wèi)東,崔荻;股票交易量對公司盈余公告的反應(yīng)[J];重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2002年11期

9 陳維云,黃曼慧,吳永;深市波動率特征分析[J];重慶大學(xué)學(xué)報(自然科學(xué)版);2005年01期

10 吳沖鋒,宋軍;金融復(fù)雜性[J];系統(tǒng)工程;2002年04期

相關(guān)會議論文 前4條

1 林藝圃;;中國股市價量關(guān)系的實證分析分位數(shù)回歸模型[A];中國社會科學(xué)院第三屆中國經(jīng)濟論壇論文集（下）[C];2007年

2 張博;殷仲民;;上海證券市場價格與交易量關(guān)系實證分析[A];節(jié)能環(huán)保 和諧發(fā)展——2007中國科協(xié)年會論文集（一）[C];2007年

3 高玉卓;張宏偉;李雙成;;中國股票市場波動性與交易量關(guān)系的實證分析[A];2002年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2002年

4 田大偉;金泰一;;中國股票市場量價關(guān)系的重新審視——基于魯棒(Robust)方法的研究[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2004年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 陳麗娟;中國開放式基金組合的市場風(fēng)險度量[D];東華大學(xué);2011年

2 黃建兵;中國證券市場微觀結(jié)構(gòu)研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

3 劉文財;中國股票市場價格行為復(fù)雜性研究[D];天津大學(xué);2003年

4 劉建和;中國股市價格形成機制研究[D];浙江大學(xué);2004年

5 廖懿;動態(tài)證券組合投資的價量關(guān)系研究[D];湖南大學(xué);2004年

6 徐元棟;新有限理性概念下的股市異�，F(xiàn)象及股市波動機制研究[D];西南交通大學(xué);2004年

7 周觀君;基于量價分析的中國股票市場價格行為研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2005年

8 楊寬;投資組合績效評價及其實證研究[D];湖南大學(xué);2005年

9 房振明;基于非對稱信息具有時間特性的中國證券市場價格行為研究[D];天津大學(xué);2004年

10 邵曉陽;中國股票市場價格行為及其形成機制研究[D];大連理工大學(xué);2006年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 謝穎妮;交易量與資產(chǎn)定價[D];天津財經(jīng)大學(xué);2010年

2 李東星;基于技術(shù)分析的中國股票市場交易策略研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2010年

3 賈利齋;面板數(shù)據(jù)模型及其對股票量價關(guān)系的應(yīng)用研究[D];北京交通大學(xué);2011年

4 趙欣;基于支持向量機的中國證券市場長期投資分析[D];北京交通大學(xué);2011年

5 趙光旭;我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與股票流動性的關(guān)系研究[D];暨南大學(xué);2011年

6 魏寶靖;基于線性與非線性方法的中國股市量價關(guān)系實證研究[D];天津財經(jīng)大學(xué);2011年

7 朱冬和;基于ADL模型干預(yù)模型和VAR模型的量價關(guān)系研究[D];海南師范大學(xué);2011年

8 楊帥國;基于VAR風(fēng)險度量的Markowitz投資組合模型[D];海南師范大學(xué);2011年

9 馬偉;我國股票市場流動性影響因素的實證研究[D];杭州電子科技大學(xué);2009年

10 楊杰;股價的若干技術(shù)分析及其動力學(xué)分析[D];安徽師范大學(xué);2011年

【二級參考文獻】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 王志誠,張翼;大宗股權(quán)轉(zhuǎn)讓和公司控制[J];管理世界;2004年05期

2 葉康濤;公司控制權(quán)的隱性收益——來自中國非流通股轉(zhuǎn)讓市場的研究[J];經(jīng)濟科學(xué);2003年05期

3 唐宗明,蔣位;中國上市公司大股東侵害度實證分析[J];經(jīng)濟研究;2002年04期

4 張思奇,馬剛,冉華;股票市場風(fēng)險、收益與市場效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界經(jīng)濟;2000年05期

5 魏巍賢,周曉明;中國股票市場波動的非線性GARCH預(yù)測模型[J];預(yù)測;1999年05期

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 陳芳平;影響股價的技術(shù)因素分析[J];山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報;1994年01期

2 鄭志姣;;深市股價變動與成交量關(guān)系的實證研究[J];現(xiàn)代商業(yè);2009年03期

3 華仁海,仲偉俊;對我國期貨市場量價關(guān)系的實證分析[J];數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究;2002年06期

4 孫禮旭;;我國滬市股票量價關(guān)系實證研究[J];知識經(jīng)濟;2011年07期

5 汪晶晶;上海證券市場信息傳遞的實證分析[J];上海會計;2002年02期

6 ;股市跟莊技巧[J];內(nèi)蒙古統(tǒng)計;2001年02期

7 李秋斌;;股市交易量中追漲殺跌行為的數(shù)學(xué)模型分析[J];閩江學(xué)院學(xué)報;2008年01期

8 李麗;;基于ARMA-GARCH模型的股市量價動態(tài)關(guān)系研究[J];統(tǒng)計與決策;2011年04期

9 王燕輝,王凱濤;股市交易量與收益率的關(guān)聯(lián)分析[J];系統(tǒng)工程;2005年01期

10 雒文彥;;基于利率政策的我國股市實證研究[J];財會研究;2009年21期

相關(guān)會議論文 前10條

1 黃瑋強;莊新田;姚爽;;基于我國證券市場指數(shù)和交易量波動的網(wǎng)絡(luò)建模研究[A];第五屆全國復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)學(xué)術(shù)會議論文（摘要）匯集[C];2009年

2 孔東民;;股票收益率的異方差:基于交易量及異質(zhì)信息分解的經(jīng)驗檢驗[A];公司財務(wù)研討會論文集[C];2004年

3 馬俊玲;吳可法;閆在在;;網(wǎng)點觀測函數(shù)關(guān)系模型在股價預(yù)測中的應(yīng)用[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第九屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];1999年

4 李玉鎖;齊中英;;我國銀行間債券回購利率的分類信息混合分布EGARCH模型研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

5 林中躍;劉春林;吳狄;;三聚氰胺丑聞對乳制品企業(yè)股價影響研究[A];第四屆（2009）中國管理學(xué)年會——公共管理分會場論文集[C];2009年

6 婁少華;呂東輝;黃羽雪;楊印生;;我國轉(zhuǎn)基因大豆期貨價格形成偏差的實證研究[A];中國現(xiàn)場統(tǒng)計研究會第十三屆學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

7 田大偉;金泰一;;中國股票市場量價關(guān)系的重新審視——基于魯棒(Robust)方法的研究[A];2004年中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)會議論文集[C];2004年

8 許敏;劉善存;;知情與非知情交易者市場到達率及其影響因素研究[A];第九屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2007年

9 吳文鋒;吳沖鋒;;股票價格異常波動的辨識[A];全國青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)論文集第5卷[C];1999年

10 翁蘇駿;林熙;;BP網(wǎng)絡(luò)、RBF網(wǎng)絡(luò)和Elman網(wǎng)絡(luò)在股價預(yù)測中的應(yīng)用[A];1999年中國智能自動化學(xué)術(shù)會議論文集（上冊）[C];1999年

相關(guān)重要報紙文章 前10條

1 陶金峰;黃金期貨發(fā)展路在何方?[N];中國黃金報;2009年

2 大連商品交易所信息研究部;2007年全球期貨期權(quán)交易量大增[N];上海金融報;2008年

3 北京證券 王彩江;圓弧底掘金[N];證券日報;2003年

4 第一上海證券 葉尚志;港股中期走勢仍弱[N];上海證券報;2009年

5 浩;如何從量價關(guān)系判斷該買進還是賣出[N];上海證券報;2007年

6 華劍峰;如何用量判斷價[N];證券日報;2003年

7 王彩江;“潛伏底”中捉黑馬[N];證券日報;2003年

8 本報記者 王棟琳;8000多億美債不會“砸”在中國手里[N];中國證券報;2010年

9 金百靈投資 秦洪;縮量盤升中顯露春意關(guān)注突破形態(tài)較佳者[N];證券時報;2009年

10 財華社;匯控引領(lǐng)反彈 震蕩探底仍為主基調(diào)[N];中國證券報;2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 梁權(quán)熙;所有權(quán)結(jié)構(gòu)、盈余管理與股價行為[D];暨南大學(xué);2012年

2 翟愛梅;股票價格波動的塑性和彈性理論研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2006年

3 鎮(zhèn)磊;基于高頻數(shù)據(jù)處理方法對A股算法交易優(yōu)化決策的量化分析研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

4 劉建和;中國股市價格形成機制研究[D];浙江大學(xué);2004年

5 曹明;股權(quán)流通性變化下的投資者行為與股票價格行為研究[D];湖南大學(xué);2006年

6 蔣澤云;中國國債市場效率問題研究[D];華東師范大學(xué);2006年

7 朱天星;基于規(guī)模和交易量的中國股市領(lǐng)先滯后關(guān)系實證研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2009年

8 周觀君;基于量價分析的中國股票市場價格行為研究[D];首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué);2005年

9 陳向明;過度反應(yīng)、噪音交易與證券投資策略[D];浙江大學(xué);2006年

10 張麗芳;基于流動性的投資者交易策略研究[D];上海交通大學(xué);2008年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 葉震;我國期貨市場價格波動與交易量關(guān)系的實證分析[D];新疆財經(jīng)大學(xué);2008年

2 周曉燕;深圳股市量價關(guān)系的實證分析[D];廈門大學(xué);2008年

3 劉曉;中國股市波動性與交易量相關(guān)關(guān)系的實證研究[D];青島大學(xué);2008年

4 孔尚惠;中國股票市場量價關(guān)系實證研究[D];青島大學(xué);2009年

5 姜雪;我國股票市場量價關(guān)系的經(jīng)濟分析[D];吉林大學(xué);2008年

6 閉英權(quán);基于關(guān)聯(lián)規(guī)則的股票時間序列趨勢預(yù)測研究[D];廣西大學(xué);2008年

7 張文剛;中國股市量價及其波動性關(guān)系的實證研究[D];吉林大學(xué);2007年

8 郝睿;中國股票市場價與量的長期關(guān)系研究[D];山西大學(xué);2010年

9 袁慧;價量關(guān)系的多元GARCH建模[D];武漢理工大學(xué);2004年

10 陳勝榮;技術(shù)分析有效性的實證研究[D];廈門大學(xué);2001年

本文編號：2580262