【摘要】：本文首先提出了通貨膨脹與股票價(jià)格波動(dòng)關(guān)系的理論,然后分析了我國(guó)1991年以來(lái)3次通貨膨脹的性質(zhì)及原因,最后采用5變量VAR模型對(duì)我國(guó)3次不同性質(zhì)通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響進(jìn)行了實(shí)證分析。研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)不同性質(zhì)通貨膨脹對(duì)股票價(jià)格的影響是不同的,適度通貨膨脹刺激了股票價(jià)格上漲,惡性通貨膨脹抑制股票價(jià)格上漲甚至阻礙股票市場(chǎng)發(fā)展。
【圖文】：

用AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則檢驗(yàn)得到三個(gè)VAR模型的最優(yōu)滯后項(xiàng)是1期。在此基礎(chǔ)上分別檢驗(yàn)三個(gè)樣本區(qū)間股票價(jià)格對(duì)其他變量的脈沖響應(yīng),檢驗(yàn)結(jié)果分別見(jiàn)圖1、圖2、圖3。(1)2007-2008年股票價(jià)格對(duì)其他變量的廣義脈沖響應(yīng)(見(jiàn)圖1)。如果貨幣供應(yīng)量上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,其他因素不變時(shí),股票價(jià)格在1-5期呈現(xiàn)正的響應(yīng),并在第5期達(dá)到最大響應(yīng),此后響應(yīng)程度逐漸降低,但仍然為正向響應(yīng);如果利率上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,其他因素不變時(shí),股票價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)的響應(yīng)

用AIC準(zhǔn)則和SC準(zhǔn)則檢驗(yàn)得到三個(gè)VAR模型的最優(yōu)滯后項(xiàng)是1期。在此基礎(chǔ)上分別檢驗(yàn)三個(gè)樣本區(qū)間股票價(jià)格對(duì)其他變量的脈沖響應(yīng),檢驗(yàn)結(jié)果分別見(jiàn)圖1、圖2、圖3。(1)2007-2008年股票價(jià)格對(duì)其他變量的廣義脈沖響應(yīng)(見(jiàn)圖1)。如果貨幣供應(yīng)量上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,其他因素不變時(shí),股票價(jià)格在1-5期呈現(xiàn)正的響應(yīng),并在第5期達(dá)到最大響應(yīng),此后響應(yīng)程度逐漸降低,但仍然為正向響應(yīng);如果利率上升一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差,其他因素不變時(shí),股票價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)的響應(yīng)

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2579682