發(fā)布時間：2019-09-02 13:47

【摘要】：2008年美國一系列大型金融機構(gòu)的倒閉標(biāo)志著次貸危機轉(zhuǎn)化成了嚴(yán)重的金融危機,這一危機迅速波及全球很多國家和地區(qū),全球經(jīng)濟陷入衰退。為了防止經(jīng)濟形勢繼續(xù)惡化刺激經(jīng)濟復(fù)蘇,全球各主要經(jīng)濟體連續(xù)調(diào)低名義短期利率直至逼近零,面臨零利率下限的約束。名義利率超低或逼近零時,中央銀行不能通過常規(guī)利率貨幣手段調(diào)節(jié)流動性,中央銀行只能采取其他非常規(guī)的貨幣政策手段以期刺激經(jīng)濟。本文的研究基于2008年金融危機美國的非常規(guī)貨幣政策實踐,著重研究了零利率下的非常規(guī)貨幣政策選擇、傳導(dǎo)機制和作用效果。 本文首先對相關(guān)文獻進行了綜述,闡述了零利率下限的內(nèi)涵,總結(jié)了零利率下的非常規(guī)貨幣政策理論研究和政策有效性的實證分析。然后從理論角度對非常規(guī)貨幣政策做了分析,闡述了零利率下限下非常規(guī)貨幣政策的理論選擇、政策目標(biāo)和傳導(dǎo)機制。本文詳細(xì)介紹了美聯(lián)儲在金融危機期間實施的常規(guī)和非常規(guī)貨幣政策實踐并討論了美聯(lián)儲非常規(guī)貨幣政策的有效性,首先利用事件分析法分析了政策溝通和承諾的有效性,然后檢驗了美聯(lián)儲信貸流動性救助和長期資產(chǎn)購買穩(wěn)定金融市場的有效性,最后分析了美聯(lián)儲通過擴張資產(chǎn)負(fù)債表增加流動性對物價和產(chǎn)出的影響。分析結(jié)果顯示美聯(lián)儲的非常規(guī)貨幣政策能夠緩解金融市場流動性緊縮的局面,提振市場信心并有效影響市場預(yù)期,并對經(jīng)濟復(fù)蘇有刺激作用,但是不能忽視非常規(guī)貨幣政策帶來的一些風(fēng)險和問題。
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F827.12;F224

【參考文獻】

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本文編號：2530966