【摘要】：一般來(lái)說(shuō),貨幣政策的主要目標(biāo)之一就是保持一般物價(jià)總水平穩(wěn)定,即將通貨膨脹程度控制在一定的范圍之內(nèi)。然而,當(dāng)代中國(guó)用以測(cè)度通貨膨脹水平的傳統(tǒng)指標(biāo)(如CPI、PPI、RPI、GDP平減指數(shù)等)都只是包括實(shí)體經(jīng)濟(jì)部分物價(jià),即商品和服務(wù),沒有包括占市場(chǎng)份額較大比重的資產(chǎn),而且傳統(tǒng)的測(cè)度指標(biāo)大多只是對(duì)過去物價(jià)水平一種滯后性的回顧,未能夠最大限度地包含未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的信息。 隨著現(xiàn)代資本市場(chǎng)的發(fā)展和金融自由化的進(jìn)步,資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展已經(jīng)產(chǎn)生越來(lái)越深遠(yuǎn)的影響。自二十世紀(jì)以來(lái),無(wú)論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家,都普遍遇到資產(chǎn)價(jià)格迅速膨脹而后泡沫破裂的金融震蕩,資產(chǎn)價(jià)格的大幅波動(dòng)不僅危及一國(guó)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展,而且對(duì)于社會(huì)總體價(jià)格水平的走勢(shì)產(chǎn)生極其深遠(yuǎn)的影響。以價(jià)格穩(wěn)定為主要政策目標(biāo)的貨幣當(dāng)局,如果仍然僅僅把保護(hù)商品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格的CPI作為通貨膨脹測(cè)度指標(biāo)已經(jīng)引起了人們的質(zhì)疑。是否應(yīng)該將資產(chǎn)價(jià)格納入通脹測(cè)度體系,以制定一個(gè)合理科學(xué)的通貨膨脹測(cè)度指標(biāo),從而更好地反映經(jīng)濟(jì)發(fā)展,這成為了理論界關(guān)注的熱點(diǎn)。自Alchian與Klein (1973年)發(fā)表《正確測(cè)度通貨膨脹》以來(lái),對(duì)于這一問題的探討就已經(jīng)引起理論界和實(shí)務(wù)界的廣泛爭(zhēng)議。貨幣當(dāng)局是否應(yīng)該對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)做出反應(yīng),如何做出反應(yīng),資產(chǎn)價(jià)格是否應(yīng)該納入通脹測(cè)度體系,以及如何納入原有測(cè)度體系……所有這些問題的解決對(duì)中央銀行正確對(duì)待資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)、合理描述物價(jià)水平以及制定貨幣政策都有至關(guān)重要的影響。 本文在資產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹的相關(guān)系分析基礎(chǔ)上,引入VAR向量自回歸等統(tǒng)計(jì)分析工具,選取具有代表性的資產(chǎn)(股票和房地產(chǎn))對(duì)1998-2010年的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析,構(gòu)建納入資產(chǎn)價(jià)格后的新通脹指數(shù),以期對(duì)上述問題提供一種可資借鑒的研究方法和研究思路。由于研究水平以及實(shí)證分析中主觀因素的制約,文章所提出的通貨膨脹測(cè)度指標(biāo)暫且無(wú)法替代原有測(cè)度指標(biāo),而只能作為央行測(cè)度通脹時(shí)一種參考性建議。
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F822.5;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2521614