【摘要】：匯率相關(guān)政策的改變、國(guó)際事件及境外人民幣相關(guān)產(chǎn)品的推出對(duì)于境內(nèi)外人民幣市場(chǎng)之間的關(guān)系會(huì)產(chǎn)生較大影響,研究這種關(guān)系的變化十分重要。大量學(xué)者運(yùn)用不同的方法、從不同角度針對(duì)不同的事件研究了境外與境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)之間相互關(guān)系由于事件所引起的改變。本文針對(duì)香港離岸市場(chǎng)推出具有境外人民幣NDF替代性特征的境外人民幣可交割遠(yuǎn)期(CNH-DF),運(yùn)用VAR-BEKK-GARCH模型研究境內(nèi)與境外兩個(gè)市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)關(guān)系的變化。 本文第1章主要介紹了本文選題的背景和意義,闡述了該選題在保護(hù)我國(guó)貨幣定價(jià)權(quán)等方面的重大意義,簡(jiǎn)要介紹了國(guó)內(nèi)外對(duì)這一選題相關(guān)研究的文獻(xiàn)綜述及論文的結(jié)構(gòu)安排和研究方法。第2章是本文的理論部分,主要論述了有效市場(chǎng)理論和市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)理論。第3章主要分析了外匯管理體制改革的發(fā)展歷程和境內(nèi)外人民幣主要產(chǎn)品市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r,并定性分析了境內(nèi)外人民幣外匯市場(chǎng)之間的信息傳導(dǎo)機(jī)制。為了得到更明確的結(jié)論,第4章運(yùn)用VAR-BEKK-GARCH模型定量分析了CNH-DF推出前后兩個(gè)階段內(nèi),Spot、DF與NDF市場(chǎng)之間聯(lián)動(dòng)關(guān)系的變化,結(jié)論為：(1)第一階段,均值溢出效應(yīng)方面：與Spot和DF市場(chǎng)相比,NDF市場(chǎng)均顯現(xiàn)出一定的信息優(yōu)勢(shì)。波動(dòng)溢出效應(yīng)方面：Spot與NDF之間的溢出效應(yīng)相當(dāng),而DF與NDF之間,NDF單向溢出效應(yīng)更加明顯；(2)第二階段,均值溢出效應(yīng)方面：Spot與NDF不存在單向、雙向的均值溢出效應(yīng)；NDF對(duì)DF單向均值溢出影響減弱。波動(dòng)溢出效應(yīng)方面,Spot與NDF雙向溢出效應(yīng)仍然存在,但出現(xiàn)了Spot對(duì)NDF(6M)單向波動(dòng)情況；DF與NDF之間,NDF的單向溢出效應(yīng)減弱,DF的溢出效應(yīng)有了一定程度的發(fā)展。 根據(jù)第3章及第4章結(jié)論,本文第5章政策建議部分,本文建議從Spot市場(chǎng)、DF市場(chǎng)及境內(nèi)人民幣其他衍生品市場(chǎng)、人民幣NDF在岸化等方面加強(qiáng)境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)的建設(shè),不斷增強(qiáng)境內(nèi)人民幣外匯市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力,掌握人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的定價(jià)權(quán)。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類(lèi)號(hào)】：F832.6

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 杜緒沅;基于BEKK-MGARCH模型的人民幣匯率波動(dòng)溢出效應(yīng)研究[D];中國(guó)海洋大學(xué);2015年

2 王非易;境內(nèi)與香港人民幣市場(chǎng)關(guān)聯(lián)性研究[D];蘇州大學(xué);2015年

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本文編號(hào)：2518408