【摘要】：對證券投資基金行為選擇的研究是金融經(jīng)濟學(xué)關(guān)注的焦點問題。本文首先應(yīng)用CAPM模型對我國股票型開放基金投資組合的Beta系數(shù)的存在性及統(tǒng)計特性進行實證研究,在此基礎(chǔ)上對其投資策略宣稱的風(fēng)險偏好與投資組合實際表明的風(fēng)險偏好之間的匹配性進行研究。主要發(fā)現(xiàn)有:(1)Beta系數(shù)的存在及大小與計算證券收益率的周期的選取存在密切關(guān)系;(2)絕大部分股票型開放基金實際承擔的投資風(fēng)險遠遠偏離其投資策略宣稱的風(fēng)險偏好類型。成長型、平衡型、價值型基金其投資組合的Beta系數(shù)統(tǒng)計上無顯著差異。無論是風(fēng)險偏好型還是風(fēng)險中性型基金,在實際投資中幾乎全部轉(zhuǎn)型成了風(fēng)險規(guī)避型基金。
[Abstract]:The research on the behavior choice of securities investment funds is the focus of financial economics. In this paper, the CAPM model is used to study the existence and statistical characteristics of the Beta coefficient of the equity open fund portfolio in China, and on this basis, the matching between the declared risk preference of the investment strategy and the risk preference actually shown by the portfolio is studied. The main findings are as follows: (1) the existence and size of Beta coefficient is closely related to the selection of the cycle of calculating securities return; (2) the actual investment risk of most equity open funds deviates far from the type of risk preference claimed by their investment strategy. There is no significant difference in the Beta coefficient of the portfolio of growing, balanced and value funds. Whether it is risk-oriented or risk-neutral funds, almost all of them have been transformed into risk-averse funds in the actual investment.
【作者單位】： 北京大學(xué)光華管理學(xué)院;
【分類號】：F224;F830.9

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本文編號：2498634