【摘要】：提出含有結(jié)構(gòu)變點的面板數(shù)據(jù)分位數(shù)回歸模型,給出基于貝葉斯推理和MCMC模擬的參數(shù)估計方法,對我國創(chuàng)業(yè)板IPO上市首日的收益率與交易量、大盤走勢之間的日內(nèi)高頻變結(jié)構(gòu)相關(guān)性進行實證研究發(fā)現(xiàn):在中高收益率分位點上結(jié)構(gòu)變點均出現(xiàn)在開盤階段附近,而在較低的分位點上變點位置向后推延至中盤附近;IPO交易量對收益率在變點之前的影響要大于在變點后的影響,而深證成分指數(shù)交易量對收益率在變點后的影響要大于在變點前的影響;IPO交易量對收益率的影響在變點前的較低分位點、變點后的任意分位點上均呈現(xiàn)出"量利分離"特殊現(xiàn)象;深證成分指數(shù)交易量與新股收益率在變點前后任意分位點上均呈現(xiàn)正相關(guān),但影響系數(shù)呈現(xiàn)變點后大于變點前、極端分位大于中間分位的特征.
[Abstract]:In this paper, a quantile regression model of panel data with structural change points is proposed, and a parameter estimation method based on Bayesian reasoning and MCMC simulation is given to determine the rate of return and trading volume on the first day of IPO listing on gem in China. The intra-day high frequency variation structure correlation between the market trends is empirically studied. It is found that the structural change points appear near the opening stage at the middle and high yield sub-points, while the position of the change points at the lower sub-points is postponed back to near the middle market. The influence of IPO trading volume on the rate of return before the change point is greater than that after the change point, while the influence of the trading volume of the Shenzhen stock index on the rate of return after the change point is greater than that before the change point. The effect of IPO trading volume on the rate of return shows a special phenomenon of "separation of quantity and profit" at any sub-point before the change point and at any sub-point after the change point. There is a positive correlation between the trading volume of Shenzhen Stock Index and the yield of new shares at any sub-point before and after the change point, but the influence coefficient is larger than that before the change point, and the extreme score is larger than the middle score.
【作者單位】： 中國礦業(yè)大學管理學院;
【基金】：國家自然科學基金(71071153) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃(NCET-12-0955) 江蘇省333高層次人才培養(yǎng)工程專項資助
【分類號】：F832.51;F224

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本文編號：2480107