【摘要】：在Sentana和Wadhwani的正反饋模型基礎(chǔ)上,本文利用前期漲跌進行狀態(tài)劃分,建立了正反饋交易的Markov狀態(tài)依賴模型,考察市場中的正反饋交易行為與羊群效應(yīng)。通過對中國股市的實證研究,可以發(fā)現(xiàn),股價不服從隨機游走,在前期股價連續(xù)上漲或下跌的情況下,轉(zhuǎn)移概率具有慣性;中國股市存在顯著的狀態(tài)相依的正反饋行為,在前期股價連續(xù)上漲的情況下,易激發(fā)羊群行為。監(jiān)管者應(yīng)注重市場價格的持續(xù)變動,投資者可以采用正反饋交易策略。
[Abstract]:On the basis of the positive feedback model of Sentana and Wadhwani, this paper classifies the state of positive feedback transaction by using the advance rise and fall, establishes the Markov state dependence model of positive feedback transaction, and investigates the positive feedback trading behavior and herding effect in the market. Through the empirical research on Chinese stock market, we can find that the transfer probability of stock price is inertia when the stock price does not walk from random, and the stock price goes up or down continuously in the early stage. There is significant positive feedback behavior in Chinese stock market, which can stimulate herd behavior under the condition of stock price rising continuously. Regulators should pay attention to the continuous changes in market prices, investors can use positive feedback trading strategy.
【作者單位】： 吉林大學(xué)數(shù)量經(jīng)濟研究中心;吉林大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目(項目號:71001044) 吉林大學(xué)基本科研業(yè)務(wù)費項目(項目號:2011QY094)資助
【分類號】：F224;F832.51

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本文編號：2357941