【摘要】：本文嘗試利用世界銀行的調(diào)查問卷對我國上市公司的投資者保護指標進行了測定,研究了基于公司視角的投資者保護與公司治理、公司績效的關(guān)系。實證分析表明,基于上市公司的投資者保護水平較低,且在不同行業(yè)之間沒有顯著性差異;投資者保護的二級指標"獨立性"和"經(jīng)理責任"分別與董事會規(guī)模顯著正相關(guān),表明加強董事會建設有利于提升公司治理的投資者保護效果;二級指標"公平性"與股權(quán)集中度顯著負相關(guān),表明股權(quán)集中不利于公司治理對全體股東的公平對待。實證分析同時提供了投資者保護與公司績效關(guān)系的相反證據(jù),一方面表明投資者保護(表現(xiàn)為公平性指標)有利于促進公司績效(表現(xiàn)為托賓Q值)提高,另一方面表明投資者保護與公司短期經(jīng)營績效之間存在復雜影響因素,需要綜合考慮公司內(nèi)外部環(huán)境因素進行系統(tǒng)性分析,并應增加時間序列的數(shù)據(jù)分析。
[Abstract]:This paper attempts to use the World Bank questionnaire to measure the investor protection index of listed companies in China, and studies the relationship between investor protection and corporate governance and corporate performance from the perspective of the company. The empirical analysis shows that the level of investor protection based on listed companies is low and there is no significant difference between different industries. The "independence" and "manager responsibility" of the secondary index of investor protection are significantly positively related to the size of the board of directors, which indicates that strengthening the construction of the board of directors is conducive to the improvement of investor protection effect of corporate governance; Equity centralization is negatively related to equity concentration, which indicates that equity concentration is not conducive to the fair treatment of all shareholders by corporate governance. The empirical analysis also provides the opposite evidence of the relationship between investor protection and corporate performance. On the one hand, it shows that investor protection (manifested as fairness index) can promote the improvement of corporate performance (manifested as Tobin Q value). On the other hand, it indicates that there are complex influencing factors between investor protection and short-term operating performance of the company, so it is necessary to comprehensively consider the internal and external environmental factors of the company for systematic analysis, and to increase the time series data analysis.
【作者單位】： 西安交通大學經(jīng)濟與金融學院;
【基金】：教育部人文社科研究規(guī)劃基金項目(09YJA7900162)的資助
【分類號】：F224;F276.6;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2316572