【摘要】：2002年11月5日，我國《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法》正式出臺(tái)；隨后在2003年10月28日下午，十屆全國人大常委會(huì)第五次會(huì)議表決通過了《證券投資基金法》。兩部法律的出臺(tái)為我國機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展提供了政策上的支持，2003年之后，我國證券投資基金和QFII迅猛發(fā)展，伴隨機(jī)構(gòu)投資者的日益壯大，它們的投資越來越受到政府、其它機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人的關(guān)注。 在QFII和我國證券投資基金迅猛發(fā)展的同時(shí)，我國的證券市場(chǎng)卻經(jīng)常大起大落，2007年全球漲幅第一，2008年全球跌幅第一，2009年在國家政策的支持下迅速反彈，2010年則上演過山車，2011年的行情則讓很多投資者目不忍睹，甚至狠下決心不再涉足證券市場(chǎng)；在機(jī)構(gòu)投資者成為主角的我國證券市場(chǎng)，證券市場(chǎng)的發(fā)展應(yīng)該是在政府的保駕護(hù)航下穩(wěn)步前進(jìn)，可是結(jié)果不盡如人意。機(jī)構(gòu)投資者被認(rèn)為是穩(wěn)定證券市場(chǎng)的生力軍，但是證券市場(chǎng)的大起大落，讓人們開始對(duì)機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定金融市場(chǎng)的作用產(chǎn)生了懷疑，并開始關(guān)注證券市場(chǎng)上的機(jī)構(gòu)投資者的投資行為，本文側(cè)重選擇了我國證券前兩大大機(jī)構(gòu)投資者QFII和證券投資基金作為研究目標(biāo)，對(duì)他們的投資行為進(jìn)行比較。 第三章，通過對(duì)QFII和證券投資基金在我國的發(fā)展階段、投資品種、規(guī)模、意義、特點(diǎn)進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)。在產(chǎn)品品種上，證券投資基金的品種范圍更加廣泛，但是近年來我國對(duì)QFII投資范圍開始逐步放開，投資品種也逐漸趕上國內(nèi)基金；在規(guī)模和數(shù)量上，國內(nèi)證券投資基金要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于QFII；從我國證券市場(chǎng)的投資時(shí)間上看，QFII跟我國基金相差較大，但是在發(fā)展證券投資基金和引進(jìn)QFII的意義和特點(diǎn)上相似。 第四章是本文的主體部分,從資產(chǎn)配置、行業(yè)集中度、行業(yè)偏好、股票集中度、選股偏好、持股時(shí)間和投資理念七個(gè)角度比較了QFII和我國證券投資基金的投資行為；通過分析比較，我們發(fā)現(xiàn)從資產(chǎn)配置看，QFII較為偏激，因?yàn)镼FII在風(fēng)險(xiǎn)較大的股票上投資的資產(chǎn)量幾乎占據(jù)了其所有的資產(chǎn)，并且投資風(fēng)格上顯得相對(duì)單一，在我國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)變換時(shí)，品種配置變化很�。欢鴩鴥�(nèi)證券投資基金會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期變化在股票、債券、基金之間調(diào)配；在行業(yè)選擇上兩者會(huì)選擇一些中國的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，，并且會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策作出資產(chǎn)配置變化，不同的是，我國證券投資基金歷來都把金融保險(xiǎn)作為主要投資品種，而QFII當(dāng)主要是在危機(jī)發(fā)生的時(shí)候加大對(duì)金融保險(xiǎn)配置的力度；在股票的偏好上，QFII和國內(nèi)證券投資基金都選擇“價(jià)值”型中盤或大盤股，要求企業(yè)具有良好的盈利能力和成長性，且有穩(wěn)定的現(xiàn)金流量；為了規(guī)避高價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)，兩者都會(huì)選擇中低價(jià)或低價(jià)的行業(yè)龍頭個(gè)股；在投資理念上，QFII一方面堅(jiān)持自己的價(jià)值投資理念，一方面對(duì)我國證券市場(chǎng)表現(xiàn)出良好的適應(yīng)性，選擇“價(jià)值”型個(gè)股進(jìn)行波段投機(jī)；而我國證券投資基金偏向于選擇“價(jià)值型”股票投機(jī)。QFII和我國證券投資基金對(duì)我國的貨幣政策較為敏感，投資倉位受貨幣政策影響較大。 最后本文對(duì)上述結(jié)論進(jìn)行總結(jié)的同時(shí)，闡述了論文不足與后續(xù)展望，對(duì)監(jiān)管部門、機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者提出了相關(guān)建議。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：上海師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2281343