【摘要】：本文從財富效應(yīng)理論出發(fā),運用E-G協(xié)整檢驗和Granger因果檢驗,探討中國金融資產(chǎn)價格波動對經(jīng)常項目失衡的影響。結(jié)論是由于中國資本市場本身的特點以及金融約束的存在,金融資產(chǎn)的財富效應(yīng)在中國不明顯;金融資產(chǎn)價格的上升導(dǎo)致實際有效匯率升值,但匯率變動效應(yīng)的不完全使得經(jīng)常項目盈余反而上升。本文認(rèn)為必須穩(wěn)步發(fā)展中國資本市場,提高金融資產(chǎn)的財富效應(yīng),促進消費以減少經(jīng)常項目長期盈余;同時,刺激內(nèi)需以提高私人消費,增加進口,實現(xiàn)經(jīng)常項目相對平衡;升值無助于消除經(jīng)常項目盈余,中國不應(yīng)讓人民幣升值。
[Abstract]:Based on the theory of wealth effect, this paper uses E-G cointegration test and Granger causality test to study the influence of the fluctuation of Chinese financial asset price on the current account imbalance. The conclusion is that the wealth effect of financial assets is not obvious in China due to the characteristics of Chinese capital market itself and the existence of financial constraints, and the rise of financial asset prices leads to the appreciation of the real effective exchange rate. But the effect of exchange rate change is not complete cause current account surplus to rise instead. This paper holds that it is necessary to develop China's capital market steadily, improve the wealth effect of financial assets, promote consumption to reduce the long-term surplus of current account, stimulate domestic demand to increase private consumption, increase imports, and realize the relative balance of current account. Appreciation does not help to eliminate the current account surplus, and China should not let its currency appreciate.
【作者單位】： 南京審計學(xué)院金融學(xué)院;南京大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：2009年教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計劃”資助 江蘇省“青藍(lán)工程”科技創(chuàng)新團隊資助 中國博士后科學(xué)基金項目“中國外部均衡目標(biāo)選擇及福利效應(yīng)研究”(20080441033) 江蘇省高校哲學(xué)社會科學(xué)研究項目(08SJB7900017)的研究成果
【分類號】：F224;F832

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號：2266068