本文關(guān)鍵詞：美國非常規(guī)貨幣政策與中國通貨膨脹的研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《南京大學(xué)》 2013年

美國非常規(guī)貨幣政策與中國通貨膨脹的研究

楊瀅瀅  

【摘要】：2007年美國爆發(fā)次貸危機(jī)以來,美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷,失業(yè)率居高不下。在聯(lián)邦基金利率接近零的條件下,為了刺激美國經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇,美聯(lián)儲實(shí)施了非常規(guī)貨幣政策中的量化寬松貨幣政策。該政策導(dǎo)致美元流動(dòng)性過剩、大宗商品價(jià)格大幅上漲、國際資本流動(dòng)頻繁、新興市場國家國際收支失衡等現(xiàn)象,對其他國家尤其是新興市場國家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的沖擊。同時(shí),自美國實(shí)施非常規(guī)寬松貨幣政策后,我國的通貨膨脹壓力越來越大,PPI、CPI指標(biāo)超出警戒線。 本文結(jié)合定性分析與定量分析來研究美國非常規(guī)貨幣政策與中國通貨膨脹的關(guān)系。首先,分析非常規(guī)貨幣政策和通貨膨脹的內(nèi)涵與特征,并歸納總結(jié)相關(guān)的理論。然后,論述美國非常規(guī)貨幣政策的實(shí)施情況以及近期中國通貨膨脹的現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上,選擇中國CPI指數(shù)、大宗商品CRB指數(shù)、外匯儲備、人民幣匯率、中美利差這五個(gè)變量,進(jìn)行序列平穩(wěn)性檢驗(yàn)與協(xié)整檢驗(yàn),并建立VAR模型,從脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解兩方面定量分析美國貨幣政策對中國通貨膨脹的影響,并得出主要結(jié)論,提出相應(yīng)的對策。 本文所做研究的主要結(jié)論是：(1)美國非常規(guī)貨幣政策通過國際貿(mào)易渠道下的價(jià)格途徑、需求途徑和國際收支途徑,以及國際資本渠道下的匯率途徑、利率途徑和熱錢途徑這六條途徑影響我國的通貨膨脹,即：美國非常規(guī)貨幣政策導(dǎo)致國際大宗商品價(jià)格上漲、中國的外匯儲備增加、人民幣升值、中美利差擴(kuò)大等,最終加大我國的通脹壓力。(2)美國非常規(guī)貨幣政策實(shí)施后,最先通過匯率途徑和需求途徑傳遞到我國,引起我國的通貨膨脹,這兩條途徑大約歷時(shí)4個(gè)月；緊隨其后的是歷時(shí)約6個(gè)月的利率途徑,第三是歷時(shí)12個(gè)月左右的價(jià)格途徑,最后是歷時(shí)17個(gè)月左右的國際收支途徑和熱錢途徑。(3)美國非常規(guī)貨幣政策通過價(jià)格途徑對我國通貨膨脹產(chǎn)生的影響最大,解釋力度為60%；其次是利率途徑,解釋力度為8%；第三是國際收支途徑與熱錢途徑,解釋力度為7%；最后是匯率途徑和需求途徑,解釋力度為4%。 基于以上結(jié)論,本文提出了我國的應(yīng)對措施,主要包括高度關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和非常規(guī)貨幣政策的動(dòng)向、削弱國際大宗商品價(jià)格對我國通貨膨脹的影響力、加強(qiáng)外匯儲備管理、穩(wěn)步推進(jìn)人民幣匯率改革及人民幣國際化進(jìn)程等。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：南京大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F827.12;F822.5
【目錄】：

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