【摘要】：中國(guó)貨幣錯(cuò)配波動(dòng)具有明顯的非對(duì)稱(chēng)性,不具有尖峰性,但具有長(zhǎng)記憶特性。向量TGARCH-BEKK模型的分析結(jié)果表明:貨幣錯(cuò)配程度減弱時(shí)其波動(dòng)集聚性更強(qiáng),波動(dòng)集聚性滯后效應(yīng)持續(xù)約6~7年;貨幣錯(cuò)配受到匯率沖擊的溢出效應(yīng)比利率沖擊大;1994年匯率改革后貨幣錯(cuò)配與匯率呈弱化趨勢(shì),但貨幣錯(cuò)配與利率的聯(lián)動(dòng)性增強(qiáng);亞洲金融危機(jī)期間的貨幣錯(cuò)配與匯率聯(lián)動(dòng)性明顯增強(qiáng),金融危機(jī)沖擊對(duì)貸幣錯(cuò)配產(chǎn)生倒"U"型脈沖效應(yīng);總體來(lái)看,人民幣匯率升值雖然不利于貨幣錯(cuò)配波動(dòng)集聚性的弱化,但可以減弱國(guó)家層面貨幣錯(cuò)配程度。
[Abstract]:The currency mismatch fluctuation in China has obvious asymmetry, no spike, but long memory property. The results of vector TGARCH-BEKK model show that the volatility agglomeration is stronger when the currency mismatch degree weakens, and the lag effect of volatility agglomeration lasts about 67 ~ 7 years. The spillover effect of currency mismatch affected by exchange rate shock is greater than that of interest rate shock, and the currency mismatch and exchange rate tend to weaken after the exchange rate reform in 1994, but the linkage between currency mismatch and interest rate is strengthened. During the Asian financial crisis, the linkage between currency mismatch and exchange rate was obviously strengthened, and the impact of the financial crisis had an inverted "U" pulse effect on the mismatch of currency. In general, the appreciation of the RMB exchange rate was not conducive to the weakening of the agglomeration of currency mismatch fluctuations. But it can reduce currency mismatches at the country level.
【作者單位】： 廣西大學(xué)商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金資助項(xiàng)目“匯率政策與貨幣錯(cuò)配協(xié)動(dòng)性及其傳導(dǎo)機(jī)制研究”(09BJY107)
【分類(lèi)號(hào)】：F822;F832.6;F224

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