【摘要】：人民幣匯率形成機制改革后,人民幣/美元匯率與中美兩國股市之間的信息溢出發(fā)生了變化,而金融危機的沖擊使這種信息溢出效應更為復雜。本文基于2005年7月22日-2012年7月30日人民幣/美元匯率及中美兩國股市的數(shù)據(jù),采用內生結構突變的ZA單位根檢驗和GH協(xié)整檢驗,實證研究了人民幣/美元匯率與中美股市之間的信息溢出,結果表明存在人民幣/美元匯率、美國股市到中國股市的長期信息溢出,但該溢出效應在金融危機全面爆發(fā)之際發(fā)生了結構突變。此外,成對Granger因果檢驗還發(fā)現(xiàn)了人民幣/美元匯率與中美兩國股市之間存在短期信息溢出。
[Abstract]:After the reform of RMB exchange rate formation mechanism, the information spillover between RMB / US dollar exchange rate and the stock market of China and the United States has changed, and the impact of the financial crisis makes this information spillover effect more complicated. Based on the data of RMB / US dollar exchange rate from July 22, 2005 to July 30, 2012 and the stock markets of China and the United States, this paper adopts the ZA unit root test and GH cointegration test of endogenous structural mutation. This paper empirically studies the information spillover between the RMB / US dollar exchange rate and the Chinese and American stock markets. The results show that there exists the RMB / US dollar exchange rate and the long-term information spillover from the US stock market to the Chinese stock market. But the spillover effect occurred when the financial crisis broke out. In addition, the pairwise Granger causality test also found short-term information spillovers between the yuan / dollar exchange rate and Chinese and American stock markets.
【作者單位】： 華南師范大學經(jīng)濟與管理學院;
【基金】：2011年國家社科基金青年項目“人民幣匯率、資產(chǎn)價格波動與宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定研究”(編號:11CJY098) 2009年國家社科基金青年項目“PPI和CPI傳導機制分析及其實證研究”(編號:09CJY013) 2012年國家自科基金項目“農(nóng)產(chǎn)品期貨市場波動率的預測以及預測精度評價研究”(編號:71203067) 廣東省社科青年項目“珠三角中小外貿(mào)企業(yè)融資問題及金融危機下的應對舉措”(編號:09E-02)的資助
【分類號】：F224;F832.6;F831.51;F832.51

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1 林U，

本文編號：2155297