【摘要】：我國養(yǎng)老保險基金的投資渠道單一,加上人口老齡化加劇的壓力,基金運營形式嚴峻。目前,國內不少學者已經提出效仿國外基金管理經驗,對我國的養(yǎng)老保險基金進行多元化投資。但是,我國的資本市場發(fā)展水平是否能夠滿足養(yǎng)老保險基金(在強調安全性、流動性的同時,又強調收益性原則下)投資運營的基本要求,是值得深入探討的問題。 養(yǎng)老保險基金的投資與資本市場有著密切的聯(lián)系。養(yǎng)老保險基金進入資本市場是整個世界金融發(fā)展的一個趨勢。養(yǎng)老保險基金介入資本市場的程度主要取決于兩個方面的因素,其一是養(yǎng)老保險基金自身的成熟程度,其二是資本市場的發(fā)展程度。我國的資本市場發(fā)育還不成熟,所以有些學者認為,養(yǎng)老基金應等到資本市場發(fā)育完全后再進入。而筆者認為,這種觀點有失遠見,等待不是金融市場的規(guī)則,美國現(xiàn)在的金融業(yè)如此發(fā)達,金融衍生產品豐富,與其銀行業(yè)的不完善有著極大的關系,我國養(yǎng)老基金應當積極入市,入市得到的將是“雙贏”。 本文從養(yǎng)老保險基金與資本市場的互動關系出發(fā),論述養(yǎng)老保險基金投資運營的可行性與必要性;在借鑒智利、新加坡和美國的成功經驗后,得出了有益于我國養(yǎng)老保險基金投資的啟示;最后提出了我國養(yǎng)老保險基金投資運營的具體策略,即按照養(yǎng)老基金安全性、流動性、收益性原則的要求,設計合理的基金投資運營方式,選擇可行的投資工具,安排適當?shù)耐顿Y結構。 鑒于目前養(yǎng)老保險基金的投資渠道狹窄,單一的投資手段使養(yǎng)老保險基金根本不具備規(guī)避利率風險和通貨膨脹風險的能力這一突出問題,本論文以此為創(chuàng)新點、突破點。在深入分析研究資本市場與養(yǎng)老保險基金二者互動關系的基礎上,運用現(xiàn)代理財學、金融學觀點,提出適合我國國情的養(yǎng)老保險基金投資運營的具體策略。
[Abstract]:The investment channel of endowment insurance fund in our country is single, combined with the pressure of aging population, the fund operation form is severe. At present, many domestic scholars have proposed to follow the experience of foreign fund management, and to diversify the pension fund in our country. However, whether the development level of the capital market in China can meet the basic requirements of the investment and operation of the pension insurance fund (emphasizing the security, liquidity and the principle of profitability) is a question worthy of further discussion. The investment of endowment insurance fund and capital market have close relation. Endowment insurance fund enters capital market is a trend that whole world finance develops. The degree to which the pension fund is involved in the capital market mainly depends on two factors, one is the maturity of the pension fund itself, the other is the development of the capital market. China's capital market is not mature, so some scholars believe that pension funds should wait until the capital market is fully developed before entering. However, the author believes that this view is not the rule of the financial market and that waiting is not the rule of the financial market. The United States now has such a developed financial industry and rich financial derivatives, which has a great bearing on the imperfections of its banking industry. China's pension funds should actively enter the market, market access will be "win-win." This paper discusses the feasibility and necessity of the investment and operation of pension insurance funds from the interactive relationship between pension funds and capital markets, and draws lessons from the successful experiences of Chile, Singapore and the United States. Finally, the author puts forward some specific strategies for the investment and operation of the pension fund in China, that is, according to the requirements of the principles of security, liquidity and profitability of the pension fund, Design reasonable fund investment operation mode, choose feasible investment tool, arrange appropriate investment structure. In view of the narrow investment channel of the pension insurance fund at present, the single investment means makes the pension insurance fund not have the ability to avoid interest rate risk and inflation risk at all, this paper takes this as the innovation point, the breakthrough point. On the basis of deep analysis of the interaction between capital market and pension insurance fund, this paper puts forward the specific strategies for the investment and operation of pension insurance fund suitable for the national conditions of our country by using the view of modern finance and finance.
【學位授予單位】：武漢大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F842.6

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本文編號：2139569