【摘要】：本文使用基于馬爾科夫區(qū)制轉移方法的協(xié)整模型(MS-ECM和MS-VECM),以長期信貸需求方程為基礎,研究了我國信貸市場的穩(wěn)定狀態(tài)與非穩(wěn)定狀態(tài)。實證結果顯示:在信貸市場的非穩(wěn)定狀態(tài)中,我國股票價格變化對信貸沖擊形成了較為明顯的動態(tài)影響。這種動態(tài)影響的出現(xiàn)除了與西方學者所關注的信貸配給效應有關以外,還與信貸資金流入股市有著密切聯(lián)系。另外,實體經濟與信貸的動態(tài)互動可以顯著增加信貸沖中擊的持續(xù)性�；谝陨辖Y論,本文提出我國應該整合各種監(jiān)管資源和政策工具,對股票價格變動引起持續(xù)性信貸沖擊的現(xiàn)象進行動態(tài)預防和監(jiān)控。
[Abstract]:This paper uses the co integration model (MS-ECM and MS-VECM) based on the Markoff region system transfer method, and studies the stable state and unstable state of the credit market in China based on the long-term credit demand equation. The empirical results show that in the unstable state of the credit market, the change of stock price in China has formed a more obvious impact on the credit impact. In addition to the dynamic interaction between the real economy and credit, the dynamic interaction between the real economy and the credit can significantly increase the sustainability of the credit impact. Based on the conclusion, we should integrate various kinds of problems. Regulatory resources and policy tools are used to dynamically prevent and monitor the phenomenon of sustained credit shocks caused by changes in stock prices.
【作者單位】： 中國人民大學財政金融學院;建銀國際投資咨詢有限公司業(yè)務創(chuàng)新部;
【分類號】：F832.51;F832.4;F224

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