【摘要】：選取2005年實(shí)施詢價(jià)制度以來至2012年6月在中小板和創(chuàng)業(yè)板的975只IPO樣本,采用隨機(jī)邊界方法考察創(chuàng)投支持企業(yè)的IPO"真實(shí)發(fā)行抑價(jià)",其克服了以往依據(jù)首日收盤價(jià)為基礎(chǔ)計(jì)算IPO抑價(jià)率來衡量發(fā)行價(jià)格低于公允價(jià)值程度這一方法的缺陷。實(shí)證結(jié)果表明:創(chuàng)投支持企業(yè)相比非創(chuàng)投支持企業(yè)的IPO"真實(shí)發(fā)行抑價(jià)"程度更低,創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)在新股發(fā)行定價(jià)過程中具有一定的"認(rèn)證"作用。
[Abstract]:From 2005 to June 2012, 975 IPO samples were selected from small and medium sized boards and gem. The stochastic boundary method is used to investigate the "real underpricing" of the IPO of VCs, which overcomes the defects of the previous method of calculating IPO underpricing based on the closing price on the first day to measure the IPO price below the fair value. The empirical results show that the degree of "real underpricing" of IPO of VCs is lower than that of non-VCs, and venture capital institutions have a certain role of "certification" in the process of IPO pricing.
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;天津海泰科技投資管理有限公司;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71001077;71101004) 國家科技支撐計(jì)劃項(xiàng)目(2012BAH31F04) 天津市教委社科重大項(xiàng)目(2011ZD008)
【分類號】：F830.91;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 曾欣;我國創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)制度缺陷分析[J];投資研究;2000年03期

2 康莊;呼之欲出的深圳創(chuàng)業(yè)投資條例——條例出臺前的爭議和焦點(diǎn)[J];深圳特區(qū)科技;2002年02期

3 ;深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)創(chuàng)業(yè)投資條例[J];深圳特區(qū)科技;2004年Z1期

4 ;外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定[J];中國外資;2003年04期

5 苑二剛;;創(chuàng)投領(lǐng)域國資應(yīng)發(fā)揮更大作用——專訪上海創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)協(xié)會會長華裕達(dá)[J];上海國資;2006年03期

6 李姚礦;夏瓊;陳德棉;;創(chuàng)業(yè)投資與金融體系關(guān)系的實(shí)證研究[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識;2006年04期

7 ;財(cái)經(jīng)月報(bào)[J];上海國資;2007年05期

8 本刊編輯部;;吸引創(chuàng)業(yè)人才 推動創(chuàng)業(yè)投資——首屆江蘇科技創(chuàng)業(yè)周在南京隆重開幕[J];江蘇科技信息;2008年07期

9 米建華;謝富紀(jì);;創(chuàng)業(yè)投資、技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長——基于中國20省市的截面數(shù)據(jù)實(shí)證研究[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2009年06期

10 閆梅;;基于實(shí)物期權(quán)的創(chuàng)業(yè)投資資本資產(chǎn)定價(jià)模型[J];經(jīng)濟(jì)問題;2009年09期

相關(guān)會議論文 前9條

1 劉玉燦;李心丹;;IPOs低效定價(jià)與投資者關(guān)系的研究[A];第八屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2006年

2 陸正華;梁彤纓;陳銳鋒;;創(chuàng)業(yè)投資對IPO抑價(jià)程度影響的實(shí)證分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

3 侯建仁;李強(qiáng);趙晶;;高科技創(chuàng)業(yè)績效影響因素的實(shí)證研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[C];2009年

4 翁世淳;;新股發(fā)行制度的均衡分析[A];中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文集[C];2006年

5 ;物流為企業(yè)生產(chǎn)保駕護(hù)航——記廣州安泰達(dá)物流有限公司[A];中國物流與采購聯(lián)合會會員通訊總第14期-32期（2002年1月-2003年1月）[C];2002年

6 曹玉珊;;企業(yè)增長速度的成因與中國上市公司的證據(jù)[A];中國會計(jì)學(xué)會財(cái)務(wù)成本分會2006年年會暨第19次理論研討會論文集（下）[C];2006年

7 田高良;王曉亮;;我國A股IPO效率影響因素的實(shí)證研究[A];中國會計(jì)學(xué)會高等工科院校分會2006年學(xué)術(shù)年會暨第十三屆年會論文集[C];2006年

8 梁彤纓;許悅;陳修德;;高管團(tuán)隊(duì)管理能力與IPO抑價(jià)關(guān)系的實(shí)證研究——來自中小企業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)分析[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會論文集[C];2008年

9 ;無錫推進(jìn)行業(yè)組織改革發(fā)展的探索與實(shí)踐[A];中國商會發(fā)展報(bào)告 No.2[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者 何勇;5000萬創(chuàng)業(yè)投資接力基金傳給誰？[N];中國經(jīng)營報(bào);2008年

2 夏衛(wèi)東;經(jīng)濟(jì)發(fā)展的催化劑[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2001年

3 張景宇;2004年創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入拐點(diǎn)[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2004年

4 ;我國創(chuàng)業(yè)投資面臨的問題[N];市場報(bào);2003年

5 ;創(chuàng)業(yè)投資要避開哪些誤區(qū)(2)[N];深圳商報(bào);2005年

6 本報(bào)記者 王翠艷;唐山，一座吸引八方賓客的創(chuàng)業(yè)投資城[N];唐山勞動日報(bào);2008年

7 阿里;創(chuàng)業(yè)投資防騙八招[N];經(jīng)理日報(bào);2005年

8 辛華;稅負(fù)過重制約創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展[N];中國稅務(wù)報(bào);2004年

9 汪海剛　姜圣瑜　嵇元　周錚　馬俊;創(chuàng)業(yè)投資給自主創(chuàng)新點(diǎn)火助推[N];新華日報(bào);2006年

10 王孟;為創(chuàng)業(yè)投資者創(chuàng)造良好環(huán)境[N];六盤水日報(bào);2008年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 張磊;基于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的商業(yè)銀行績效評價(jià)研究[D];暨南大學(xué);2007年

2 姜婷;我國詢價(jià)制下IPO價(jià)格形成與抑價(jià)研究[D];重慶大學(xué);2012年

3 梁化軍;中國證券發(fā)行監(jiān)管的制度變遷：理論模型與績效檢視[D];吉林大學(xué);2006年

4 張淼;我國風(fēng)險(xiǎn)投資的決策方法研究[D];吉林大學(xué);2008年

5 胡希;創(chuàng)業(yè)公共政策研究[D];暨南大學(xué);2008年

6 唐勇;發(fā)售機(jī)制、信息偏倚與IPO抑價(jià)[D];浙江大學(xué);2009年

7 武龍;噪聲交易者與中國IPO真實(shí)首日收益研究[D];華中科技大學(xué);2009年

8 張亞蘭;基于戰(zhàn)略聯(lián)盟視角的科技企業(yè)孵化器與創(chuàng)業(yè)投資外部合作研究[D];天津大學(xué);2012年

9 唐琨;IPO長期績效表現(xiàn)實(shí)證研究[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

10 張弛;中國證券市場融資效率的實(shí)證研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2007年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 王永勝;我國中小板新股長期走勢及其影響因素的實(shí)證研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 孫硯祥;創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)入節(jié)能產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)、機(jī)制與對策研究[D];濟(jì)南大學(xué);2011年

3 趙晶;我國高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)實(shí)證研究[D];電子科技大學(xué);2007年

4 張玉林;我國高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)板市場IPO的定價(jià)問題研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2009年

5 劉娜;新股發(fā)行制度變遷對IPO抑價(jià)的影響[D];華東師范大學(xué);2007年

6 黃祁;創(chuàng)業(yè)投資背景對IPO抑價(jià)及長期績效影響的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2012年

7 郭彬彬;創(chuàng)業(yè)投資與我國創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)關(guān)系研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

8 王謙才;創(chuàng)業(yè)投資與IPO抑價(jià)的關(guān)系研究[D];浙江大學(xué);2011年

9 劉智毅;IPO市場中承銷商與風(fēng)險(xiǎn)資本作用[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

10 王攀;創(chuàng)業(yè)板IPO抑價(jià)研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

，

本文編號：2136037