發(fā)布時間：2018-07-06 11:52

  本文選題：債券市場 + 熱市場效應(yīng)�。� 參考：《世界經(jīng)濟(jì)》2010年09期

【摘要】：本文研究美國1970～2006年債券市場熱效應(yīng)下債券發(fā)行的動因以及對發(fā)行公司資本結(jié)構(gòu)的影響。研究發(fā)現(xiàn)債券市場的熱度通常與資本市場宏觀環(huán)境因素緊密相關(guān),公司通常在市場環(huán)境被認(rèn)為有利的時期超額發(fā)行債券,被稱之為"債券市場熱效應(yīng)"。熱市場效應(yīng)導(dǎo)致的超額債券發(fā)行不能被公司自身融資需要所解釋。沒有證據(jù)表明熱市場公司試圖反向調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的偏離,熱市場效應(yīng)對公司債券融資決策以及資本結(jié)構(gòu)的影響長期存在。因此,市場時機(jī)選擇是公司融資決策的重要驅(qū)動因素,而公司資本結(jié)構(gòu)的形成很大程度是由于公司持續(xù)動態(tài)選擇市場時機(jī)的累積結(jié)果。
[Abstract]:This paper studies the causes of bond issuance and its influence on the capital structure of issuing companies under the heat effect of bond market in the United States from 1970 to 2006. It is found that the heat of the bond market is closely related to the macro environmental factors of the capital market. Companies usually issue more bonds during the period when the market environment is considered favorable, which is called "the thermal effect of the bond market". The excess bond issuance caused by the hot market effect cannot be explained by the company's own financing needs. There is no evidence that heat market companies attempt to reverse adjust the deviation of capital structure, thermal market effect on corporate bond financing decisions and capital structure of long-term impact. Therefore, market timing is an important driving factor for corporate financing decisions, and the formation of corporate capital structure is largely due to the cumulative results of continuous dynamic selection of market timing.
【作者單位】： 中南大學(xué)商學(xué)院;
【分類號】：F831.51;F275

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本文編號：2102699