本文選題：限售解禁股份 + 大宗交易��； 參考：《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2010年10期

【摘要】：本文以主要股東限售解禁股份通過大宗交易系統(tǒng)減持的獨(dú)特樣本進(jìn)行實(shí)證研究,主要發(fā)現(xiàn):大股東限售解禁股份大宗交易減持具有顯著的折價(jià);折價(jià)水平與被減持股份是否具有"控制權(quán)收益"顯著負(fù)相關(guān),而與減持股東"套現(xiàn)動(dòng)機(jī)"的強(qiáng)弱顯著正相關(guān)。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),大股東通過大宗交易系統(tǒng)減持限售股份存在市場(chǎng)擇機(jī),大宗交易減持會(huì)給競(jìng)價(jià)交易市場(chǎng)帶來顯著為負(fù)的財(cái)富效應(yīng),并且被減持股票后續(xù)窗口期的超常收益與大宗交易折價(jià)水平顯著負(fù)相關(guān)。本文為第二類代理問題的研究提供了新的獨(dú)特的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on the unique sample of the major shareholders' restricted shares to reduce the holdings through the bulk trading system. The main findings are as follows: the reduction of large stockholders' limited sale and the reduction of the bulk trading has a significant discount; the discount level is negatively correlated with whether the shares have "control gains" or not, and the strength and weakness of the "discounted motivation" of the reducing shareholders. There is significant positive correlation. Further studies have found that the large shareholders have a market choice to reduce the limited shares through the bulk trading system, and the bulk transaction reduction will bring a significant negative wealth effect on the bidding market, and the supernormal income of the following window of the stock reduction is negatively correlated with the level of the bulk transaction discount. This paper is the second category. The study of agency problems provides new and unique empirical evidence.
【作者單位】： 廈門大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論的三大財(cái)務(wù)問題的拓展研究”(項(xiàng)目批準(zhǔn)號(hào):70772095)
【分類號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2072559