本文選題：投資者情緒 + 債券融資成本��； 參考：《財(cái)經(jīng)研究》2013年02期

【摘要】：文章研究了股票市場(chǎng)投資者情緒對(duì)債券融資成本的影響�；诠善笔袌�(chǎng)和債券市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)機(jī)制,股票市場(chǎng)過(guò)度樂(lè)觀(guān)的投資者情緒或者傳染到債券市場(chǎng),或者理性投資者為規(guī)避泡沫風(fēng)險(xiǎn)而投資債券套利,兩者都會(huì)提高債券的需求,從而降低債券的融資成本。實(shí)證結(jié)果表明,債券發(fā)行決策時(shí)股票市場(chǎng)投資者情緒越高,債券發(fā)行利率就越低;這一作用對(duì)信用等級(jí)高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、政府控股的企業(yè)以及含股權(quán)選擇的債券影響更加顯著,從而支持了理性套利假說(shuō);股票市場(chǎng)投資者情緒與企業(yè)債券融資傾向正相關(guān),從而進(jìn)一步支持了投資者情緒更高時(shí)債券融資成本更低的結(jié)論。
[Abstract]:This paper studies the influence of investor sentiment on bond financing cost in stock market. Based on the linkage mechanism between the stock market and the bond market, the over-optimistic investor sentiment in the stock market may infect the bond market, or rational investors may invest in bond arbitrage to avoid the risk of a bubble, both of which will increase the demand for bonds. Thus reducing the financing costs of bonds. The empirical results show that the higher the investor sentiment in the bond market, the lower the bond issuance interest rate, which has a more significant impact on high credit rating, good operating performance, government-controlled enterprises and bonds with equity options. It supports the rational arbitrage hypothesis and the positive correlation between investor sentiment and corporate bond financing tendency, which further supports the conclusion that bond financing cost is lower when investor sentiment is higher.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)目(71272073) 上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題(2010BJB012)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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