本文選題：低估行為 + 房地產(chǎn)價格泡沫��； 參考：《數(shù)理統(tǒng)計與管理》2010年03期

【摘要】：Pavlov和Wachter清晰地闡述了商業(yè)銀行對抵押貸款看跌期權內(nèi)在價值的低估導致資產(chǎn)價格膨脹,使其脫離基礎價值,即產(chǎn)生泡沫。但是其假設條件缺乏一般性,并且沒有考慮開放條件下的匯率風險。本文在對其假設條件進行修正,并添加匯率因素的基礎上,對PW模型進行擴展,從而得出開放條件下商業(yè)銀行貸款定價行為與房地產(chǎn)價格泡沫的相關分析模型,得出的結論是,房地產(chǎn)價格與利差和匯率負相關,與存款利率正相關,而提高借款人的自付權益成本可削弱貸款定價中的低估行為對房價的影響。最后,采用我國2005年7月至2008年9月的月度數(shù)據(jù)進行計量分析,基本證實了模型的結論,同時,也說明了房地產(chǎn)需求對樣本期間內(nèi)的房價飚漲影響不大,貨幣政策的調(diào)控效果也非常微弱。
[Abstract]:Pavlov and Wachter clearly explain that the undervaluation of the commercial banks' intrinsic value of the mortgage put option leads to the expansion of the asset price, which makes it out of the basic value, that is, to produce bubbles. But the hypothesis is not general and does not consider the exchange rate risk under the open condition. On the basis of the rate factor, the PW model is extended to obtain the correlation analysis model of the loan pricing behavior of commercial banks and the real estate price bubble under the open condition. The conclusion is that the real estate price is negatively related to the interest rate and the exchange rate, and is positively related to the deposit interest rate, while the higher borrower's self pay cost can weaken the loan pricing. The influence on the price behavior underestimate. Finally, analyze the monthly data of China from July 2005 to September 2008, basically confirmed the conclusion of the model, at the same time, also shows that the demand for real estate in the sample period, the housing price surge has little effect on regulation effect of monetary policy is also very weak.
【作者單位】： 廈門大學金融系;
【基金】：教育部人文社科專項任務項目(批準號07JD790007) 國家社科重大項目(批準號08&ZD034)
【分類號】：F832.4;F293.3;F224

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本文編號：2045134