本文選題：低估行為 + 房地產(chǎn)價(jià)格泡沫　； 參考：《數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理》2010年03期

【摘要】：Pavlov和Wachter清晰地闡述了商業(yè)銀行對(duì)抵押貸款看跌期權(quán)內(nèi)在價(jià)值的低估導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格膨脹,使其脫離基礎(chǔ)價(jià)值,即產(chǎn)生泡沫。但是其假設(shè)條件缺乏一般性,并且沒有考慮開放條件下的匯率風(fēng)險(xiǎn)。本文在對(duì)其假設(shè)條件進(jìn)行修正,并添加匯率因素的基礎(chǔ)上,對(duì)PW模型進(jìn)行擴(kuò)展,從而得出開放條件下商業(yè)銀行貸款定價(jià)行為與房地產(chǎn)價(jià)格泡沫的相關(guān)分析模型,得出的結(jié)論是,房地產(chǎn)價(jià)格與利差和匯率負(fù)相關(guān),與存款利率正相關(guān),而提高借款人的自付權(quán)益成本可削弱貸款定價(jià)中的低估行為對(duì)房?jī)r(jià)的影響。最后,采用我國(guó)2005年7月至2008年9月的月度數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)量分析,基本證實(shí)了模型的結(jié)論,同時(shí),也說明了房地產(chǎn)需求對(duì)樣本期間內(nèi)的房?jī)r(jià)飚漲影響不大,貨幣政策的調(diào)控效果也非常微弱。
[Abstract]:Pavlov and Wachter clearly explain that the undervaluation of the commercial banks' intrinsic value of the mortgage put option leads to the expansion of the asset price, which makes it out of the basic value, that is, to produce bubbles. But the hypothesis is not general and does not consider the exchange rate risk under the open condition. On the basis of the rate factor, the PW model is extended to obtain the correlation analysis model of the loan pricing behavior of commercial banks and the real estate price bubble under the open condition. The conclusion is that the real estate price is negatively related to the interest rate and the exchange rate, and is positively related to the deposit interest rate, while the higher borrower's self pay cost can weaken the loan pricing. The influence on the price behavior underestimate. Finally, analyze the monthly data of China from July 2005 to September 2008, basically confirmed the conclusion of the model, at the same time, also shows that the demand for real estate in the sample period, the housing price surge has little effect on regulation effect of monetary policy is also very weak.
【作者單位】： 廈門大學(xué)金融系;
【基金】：教育部人文社科專項(xiàng)任務(wù)項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào)07JD790007) 國(guó)家社科重大項(xiàng)目(批準(zhǔn)號(hào)08&ZD034)
【分類號(hào)】：F832.4;F293.3;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2045134