本文選題：信用風(fēng)險(xiǎn) + 結(jié)構(gòu)化模型��； 參考：《經(jīng)濟(jì)問(wèn)題》2010年09期

【摘要】：國(guó)外對(duì)不同信用風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)化模型的實(shí)證比較已經(jīng)很多,而國(guó)內(nèi)該方面的研究較少。主要基于上市企業(yè)短期融資券的信用溢價(jià)度量來(lái)實(shí)證比較了Merton(1974)模型、改進(jìn)的Merton模型、違約點(diǎn)固定的首越邊界時(shí)間模型、違約點(diǎn)為時(shí)間變量的B-C模型以及內(nèi)生違約邊界L-T模型。研究結(jié)果表明:這些結(jié)構(gòu)化模型都出現(xiàn)了信用溢價(jià)的低估現(xiàn)象,尤其是Merton類(lèi)模型的低估問(wèn)題較為明顯;雖然結(jié)構(gòu)化模型得到的信用溢價(jià)不能準(zhǔn)確地描述實(shí)際溢價(jià)的大小,但能揭示樣本企業(yè)違約風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)際變化趨勢(shì),尤其是Merton類(lèi)結(jié)構(gòu)化模型表現(xiàn)較好,這一結(jié)論與很多國(guó)內(nèi)外研究一致。
[Abstract]:There have been a lot of empirical comparisons of different structured credit risk models in foreign countries, but there are few researches on this aspect in China. Based on the credit premium measurement of short term financing bonds of listed enterprises, this paper empirically compares Mertonian 1974) model, improved Merton model, first crossing boundary time model with fixed default point, B-C model with default point as time variable and L-T model with endogenous default boundary. The results show that the credit premium is underestimated in these structured models, especially in the Merton model, although the credit premium obtained by the structured model can not accurately describe the actual value of the premium. However, it can reveal the actual trend of default risk, especially the Merton structured model, which is consistent with many researches at home and abroad.
【作者單位】： 南京信息工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：江蘇省教育廳高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“江蘇省上市企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)度量及影響因素分析”(08SJB6300020) 江蘇省社科院項(xiàng)目“企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警研究”(院閱B0807)的階段性成果
【分類(lèi)號(hào)】：F831.6;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

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【相似文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1988724