本文選題：市場微觀結構 + 交易持續(xù)時間��； 參考：《財經科學》2010年07期

【摘要】：構建多元線性和半參數單指數自回歸條件持續(xù)時間標值模型及其估計方法,基于分筆交易數據研究中國股票市場交易與信息之間的線性與非線性動態(tài)關系。實證結果表明:(1)交易持續(xù)時間存在明顯正自相關性、過度分散性和聚集效應;(2)滯后收益率、成交量、買賣價差對交易持續(xù)時間有顯著線性正影響,滯后波動率對交易持續(xù)時間有顯著線性負影響,各滯后市場微觀結構特征變量對交易持續(xù)時間的影響普遍支持Easley和O’Hara(1992)"無交易預示著無消息"的發(fā)現;(3)滯后收益率、波動率、成交量和買賣價差對交易持續(xù)時間的非線性正、負影響有差異,各滯后市場微觀結構特征變量對交易持續(xù)時間的影響沒有一致性的結論,Diamond和Verrechia(1987)的"無交易預示著壞消息"以及Easley和O’Hara(1992)的"無交易預示著無消息"的結論同時成立。
[Abstract]:The multivariate linear and semi-parametric exponential autoregressive conditional duration scale model and its estimation method are constructed. The linear and nonlinear dynamic relationship between trading and information in Chinese stock market is studied based on the data of split trades. The empirical results show that the trading duration has a significant positive autocorrelation, overdispersion and aggregation effect are significant linear positive effects on the trading duration, such as the lagging yield, the volume of the transaction, and the spread of the buying and selling price. Lag volatility has a significant linear negative effect on the trading duration. The influence of each lag market microstructure characteristic variable on the trading duration generally supports the discovery of "no trading indicates no news" (Easley and Ohn Hara 1992) the lagging rate of return and volatility. The nonlinear positive and negative effects of trading volume and spread on the duration of trading are different. Conclusion that there is no consistency between the effects of the structural characteristics of the lagging markets on the duration of trading. Diamond and Verrechia1987) the conclusion that "no transaction indicates bad news" and "no transaction indicates no news" by Easley and Ohn Hara1992) holds true at the same time.
【作者單位】： 西南財經大學統(tǒng)計學院;
【基金】：2009年教育部人文社會科學研究青年基金項目《新興訂單驅動市場金融持續(xù)時間的統(tǒng)計分析及其應用》(項目批準號:09YJC910009) 西南財經大學“211工程”三期青年教師成長項目(211QN09020),西南財經大學“211工程三期”統(tǒng)計學重點學科建設項目的資助
【分類號】：F224;F832.51

【二級參考文獻】

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本文編號：1950300