本文選題：全流通發(fā)行 + 鎖定期解除效應(yīng)�。� 參考：《金融研究》2010年04期

【摘要】：本文對A股全流通發(fā)行后265家IPO公司432次鎖定期解除樣本進行實證研究,發(fā)現(xiàn)在事件日前后有顯著的價量效應(yīng)。自T_(-8)日至T_(+2)日,平均累計異常收益率為-2.3%,且在隨后兩個月內(nèi)沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn);在事件日,發(fā)現(xiàn)有163.2%的異常成交量,其后快速回落至33.2%的永久性異常成交量。本文建立了一個包含流動性改善變量的新模型以修正傳統(tǒng)單變量模型,實證結(jié)果支持新模型,估計的A股需求彈性為-52.73,表明股票需求曲線相對平坦,基于IPO鎖定的大小非解禁純供給量因素不會導(dǎo)致股票價格顯著下降。
[Abstract]:This paper makes an empirical study on 432 unlocked samples of 265 IPO companies after the full circulation of A shares. It is found that there is a significant price effect before and after the event date. The average cumulative abnormal rate of return was -2.3% from T _ T _ (8) to T _ S (2) day, and there was no reversal in the following two months. On the event day, 163.2% of abnormal turnover was found, and then quickly fell back to 33.2% of permanent abnormal turnover. In this paper, a new model including liquidity improvement variables is established to modify the traditional univariate model. The empirical results support the new model. The estimated demand elasticity of A-share is -52.73, which indicates that the demand curve of stock is relatively flat. The non-lifting pure supply factor based on IPO locking does not result in a significant decline in stock prices.
【作者單位】： 清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;國家發(fā)展和改革委員會;中國人壽股份有限公司;
【分類號】：F224;F832.51

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