本文選題：GARCH + 轉(zhuǎn)移概率　； 參考：《上海金融》2010年10期

【摘要】：本文采用馬爾可夫轉(zhuǎn)換-自回歸模型分析了上證綜指的周收益率。通過6個(gè)模型的比較,本文指出狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型明顯優(yōu)于普通GARCH模型。研究表明中國股市存在多個(gè)獨(dú)特特征:收益率在不同狀態(tài)之間的變動(dòng)規(guī)律差異顯著;低波動(dòng)狀態(tài)的持續(xù)時(shí)間最短,出現(xiàn)頻率也最低,而高波動(dòng)狀態(tài)出現(xiàn)次數(shù)最多,并且同牛市的相關(guān)性顯著;中國股市中,低和中等波動(dòng)狀態(tài)之間無法直接轉(zhuǎn)換,而是必須通過高波動(dòng)狀態(tài)作為媒介而相互轉(zhuǎn)換。這些特征都顯著區(qū)別于成熟市場(chǎng),也提供了中國股市缺乏有效性的直接證據(jù)。本文結(jié)論有助于風(fēng)險(xiǎn)控制、預(yù)測(cè)等金融實(shí)踐操作,對(duì)于股市制度設(shè)計(jì)和創(chuàng)新也能提供一定的方向指導(dǎo)。
[Abstract]:In this paper, the weekly return rate of Shanghai Composite Index is analyzed by Markov transformation-autoregressive model. Through the comparison of the six models, this paper points out that the state transition model is obviously superior to the ordinary GARCH model. The research shows that there are many unique characteristics in Chinese stock market: the rate of return varies significantly among different states, the duration of low volatility is the shortest, the frequency of occurrence is the lowest, and the frequency of high volatility is the most. And the correlation with bull market is significant; in Chinese stock market, the low and medium volatility states can not be transformed directly, but they must be transformed through high volatility state as a medium. These characteristics are significantly different from mature markets and provide direct evidence of the lack of effectiveness of China's stock markets. The conclusion of this paper is helpful to financial practice such as risk control, prediction and so on. It can also provide some direction for the design and innovation of stock market system.
【作者單位】： 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前1條

1 張維,張小濤,熊熊;上海股票市場(chǎng)波動(dòng)不對(duì)稱性研究—GJR-與VS-GARCH模型的比較[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2005年06期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

1 禹敏;股票市場(chǎng)收益分布、波動(dòng)特征與風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];湖南大學(xué);2007年

【二級(jí)參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前7條

1 孫金麗,張世英;具有結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的GARCH模型及其在中國股市中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程;2003年06期

2 陳澤忠,楊啟智,胡金泉;中國股票市場(chǎng)的波動(dòng)性研究——EGARCH-M模型的應(yīng)用[J];決策借鑒;2000年05期

3 柯珂,張世英;ARCH模型的診斷分析[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2001年02期

4 劉金全,劉兆波;我國貨幣政策作用非對(duì)稱性和波動(dòng)性的實(shí)證檢驗(yàn)[J];管理科學(xué)學(xué)報(bào);2003年03期

5 陳健;ARCH類模型研究及其在滬市A股中的應(yīng)用[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2003年03期

6 蘇濤;詹原瑞;朱春生;;體制對(duì)中國股市波動(dòng)影響分析研究[J];西安電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年01期

7 蔣祥林,王春峰,吳曉霖;基于狀態(tài)轉(zhuǎn)移ARCH模型的中國股市波動(dòng)性研究[J];系統(tǒng)工程學(xué)報(bào);2004年03期

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 周昭雄;王劍;;基于GARCH-VaR模型的ETF基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)證分析[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2010年01期

2 劉沅沅;賀棟;;基于GARCH模型對(duì)房地產(chǎn)板塊和金融板塊的風(fēng)險(xiǎn)分析[J];商場(chǎng)現(xiàn)代化;2010年09期

3 方立兵;郭炳伸;曾勇;;GARCH族模型的預(yù)測(cè)能力比較:一種半?yún)?shù)方法[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2010年04期

4 張麗;汪磊;孫紅文;戴樹桂;馮文芳;陳瑞萍;;馬爾柯夫鏈在多介質(zhì)環(huán)境歸趨研究中的應(yīng)用[J];數(shù)學(xué)的實(shí)踐與認(rèn)識(shí);2010年10期

5 辛玲;;馬爾可夫分析法在應(yīng)收賬款管理中的運(yùn)用[J];中國管理信息化;2010年09期

6 黃恩喜;程希駿;;基于pair copula-GARCH模型的多資產(chǎn)組合VaR分析[J];中國科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào);2010年04期

7 徐長(zhǎng)偉;郝淑雙;;基于馬氏鏈的房產(chǎn)銷售定價(jià)模型[J];通化師范學(xué)院學(xué)報(bào);2010年08期

8 林輝;;條件異方差La-VaR模型及其對(duì)金融危機(jī)的實(shí)證研究[J];統(tǒng)計(jì)與決策;2010年17期

9 楊云飛;鮑玉昆;張金隆;;基于GARCH模型的WTI原油價(jià)格波動(dòng)性分析[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(信息與管理工程版);2010年05期

10 趙士卿;;基于VaR的證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析與實(shí)證研究[J];中國商界(下半月);2010年08期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 徐英鐘;高震;李波;;基于禁忌搜索的蟻群算法求解旅行商問題[A];第四屆中國智能計(jì)算大會(huì)論文集[C];2010年

2 潘海濤;;MCMC算法在時(shí)間序列中的應(yīng)用[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2010年

3 張恩祥;;入境旅游流AQ的流動(dòng)規(guī)律分析[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2010年

4 李武;;GARCH(1,1)模型參數(shù)的Monte Carlo估計(jì)方法[A];第八屆中國不確定系統(tǒng)年會(huì)論文集[C];2010年

5 徐超;楊揚(yáng);周宗放;;元胞自動(dòng)機(jī)在集團(tuán)中信用風(fēng)險(xiǎn)傳遞的應(yīng)用[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

6 劉少林;王道文;王西恩;陳成;周維;;基于移動(dòng)結(jié)點(diǎn)信息預(yù)報(bào)的馬爾可夫模型[A];2010通信理論與技術(shù)新發(fā)展——第十五屆全國青年通信學(xué)術(shù)會(huì)議論文集（下冊(cè)）[C];2010年

7 姜文斌;吳金星;長(zhǎng)青;趙理莉;劉群;那順烏日?qǐng)D;;蒙古語詞法分析的生成式統(tǒng)計(jì)建模[A];少數(shù)民族青年自然語言處理技術(shù)研究與進(jìn)展——第三屆全國少數(shù)民族青年自然語言信息處理、第二屆全國多語言知識(shí)庫建設(shè)聯(lián)合學(xué)術(shù)研討會(huì)論文集[C];2010年

8 楊紅;陳榮;劉亞清;;結(jié)合語義算子與馬爾可夫鏈模型的實(shí)體關(guān)系抽取[A];Proceedings of 2010 International Conference on Semiconductor Laser and Photonics (ICSLP 2010)[C];2010年

9 郭名媛;吳迎新;;基于超高頻數(shù)據(jù)的UHF-GARCH類模型比較研究[A];Proceedings of 2010 International Conference on Remote Sensing (ICRS 2010) Volume 4[C];2010年

10 ;Research on the Hedge Ration of IF 1006 Contract[A];Proceedings of 2010 International Conference on Computer Science and Sports Engineering (CSSE 2010)[C];2010年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 金融學(xué)博士、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師 程實(shí);2011：美元將弱勢(shì)震蕩[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2011年

2 金融學(xué)博士、宏觀經(jīng)濟(jì)分析師 程實(shí);2011：美元將弱勢(shì)震蕩[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2011年

3 南華期貨公司課題組;瀘銅套期保值比率實(shí)證研究[N];期貨日?qǐng)?bào);2011年

4 北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士后 周小全　中原證券研究所 鄧淑斌;指數(shù)期貨對(duì)股市波動(dòng)性影響的傳導(dǎo)機(jī)制分析[N];中國證券報(bào);2011年

5 浙江新世紀(jì)期貨 陳浩;股指期貨資金管理方法的運(yùn)用[N];期貨日?qǐng)?bào);2010年

6 李宙雷;基于GARCH模型的國內(nèi)燃油期貨風(fēng)險(xiǎn)度量研究[N];期貨日?qǐng)?bào);2009年

7 海通證券 婁靜;穩(wěn)定市中基金業(yè)績(jī)延續(xù)性強(qiáng)[N];中國證券報(bào);2008年

8 趙麗君;商業(yè)銀行實(shí)施經(jīng)濟(jì)資本管理的意義[N];中國信息報(bào);2007年

9 招商銀行研究部副總經(jīng)理 羅開位;重視信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的違約概率測(cè)度[N];金融時(shí)報(bào);2005年

10 王琳;度量模型與銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理[N];云南經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);2005年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 顧巧明;基于市場(chǎng)一體化的我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究[D];上海交通大學(xué);2011年

2 陳曦;關(guān)于正倒向隨機(jī)微分方程和倒向廣義自回歸條件異方差模型的統(tǒng)計(jì)推斷[D];山東大學(xué);2010年

3 王晨;我國金融市場(chǎng)波動(dòng)的區(qū)制關(guān)聯(lián)性與風(fēng)險(xiǎn)度量研究[D];吉林大學(xué);2010年

4 王宏來;可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)及其效率研究[D];吉林大學(xué);2010年

5 湯凌冰;基于支持向量機(jī)的金融時(shí)間序列回歸分析[D];上海交通大學(xué);2010年

6 關(guān)彬;規(guī)避通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品研究[D];山東大學(xué);2010年

7 王鵬;金融市場(chǎng)波動(dòng)的多分形測(cè)度及其應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

8 易文德;基于COPULA理論的金融風(fēng)險(xiǎn)相依結(jié)構(gòu)模型及應(yīng)用研究[D];西南交通大學(xué);2010年

9 李周平;經(jīng)驗(yàn)似然方法的若干應(yīng)用[D];蘭州大學(xué);2010年

10 馬劍;相向行人流自組織行為機(jī)理研究[D];中國科學(xué)技術(shù)大學(xué);2010年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 張燕;少數(shù)者博弈模型及在金融市場(chǎng)中的應(yīng)用[D];上海交通大學(xué);2011年

2 商曄;隱馬爾可夫模型參數(shù)訓(xùn)練的改進(jìn)及在股市預(yù)測(cè)中的應(yīng)用[D];上海交通大學(xué);2011年

3 王哲;不完全市場(chǎng)下的資產(chǎn)價(jià)格泡沫問題研究[D];上海交通大學(xué);2011年

4 張會(huì)燕;基于面板數(shù)據(jù)的A-H股價(jià)格差異影響因素研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

5 曹丹;基于極值理論的動(dòng)態(tài)極端風(fēng)險(xiǎn)度量及其應(yīng)用研究[D];浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院;2011年

6 韓亞陣;匯率波動(dòng)模型構(gòu)建及其在風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值測(cè)度應(yīng)用中的研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

7 關(guān)茹;國有商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)度量與管理研究[D];華東理工大學(xué);2011年

8 陳佳;滬深300股指期貨推出初期對(duì)上證50ETF的套期保值實(shí)證研究[D];浙江工商大學(xué);2011年

9 陳喻U，

本文編號(hào)：1883396