本文選題：謠言 + 澄清公告��； 參考：《管理世界》2010年11期

【摘要】：本文對(duì)我國(guó)股市上的謠言進(jìn)行了梳理和研究,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)上流傳的大多為利好謠言,涉謠公司多以規(guī)模較大、業(yè)績(jī)變化不確定或者業(yè)績(jī)連續(xù)變好的公司為主;傳謠者既有一般商業(yè)性媒體,也有證監(jiān)會(huì)指定的信息披露媒體。在謠言對(duì)股價(jià)的沖擊方面,第一,傳謠對(duì)股價(jià)造成了顯著的異常沖擊。第二,在面對(duì)謠言時(shí),不管是哪種類型的謠言,投資者都寧愿信其有,這導(dǎo)致辟謠并不能快速、完全地回復(fù)股價(jià),辟謠澄清了消息,但卻拉不回股價(jià)。第三,傳謠和辟謠顯著增加了涉謠股票的關(guān)注度,導(dǎo)致涉謠股票的交易活躍度和流動(dòng)性出現(xiàn)了短暫的顯著提升。第四,在面對(duì)謠言時(shí),機(jī)構(gòu)投資者和散戶投資者表現(xiàn)出了基本一致的市場(chǎng)反應(yīng),沒有證據(jù)顯示機(jī)構(gòu)投資者的交易策略比散戶投資者更加理性和穩(wěn)健。本文的研究說(shuō)明,謠言已經(jīng)成為擾亂我國(guó)證券市場(chǎng)秩序的重大問題,投資者對(duì)謠言的處理存在不理性行為,其中存在的制度性問題值得監(jiān)管層和上市公司高度重視。另外,本文的一些研究結(jié)論對(duì)其他領(lǐng)域謠言的研究也有一定的借鑒意義。
[Abstract]:This article combs and studies the rumour in the stock market of our country, and finds that most of the rumors circulating in the market are positive rumors, and the companies involved in the rumour are mainly those whose scale is large, whose performance is uncertain or whose performance has changed continuously. Rumour propagandists not only general commercial media, but also the information disclosure media designated by the CSRC. In the impact of rumors on the stock price, first, rumour caused a significant impact on the stock price. Second, in the face of rumors, regardless of the type of rumor, investors prefer to believe it, which leads to disinformation is not quick, full return to the stock price, rumour clarification, but can not pull back the stock price. Thirdly, rumour spreading and rumour refuting significantly increased the attention of rumor-related stocks, which led to a brief and significant increase in the trading activity and liquidity of rumor-related stocks. Fourth, in the face of rumors, institutional investors and retail investors have shown a basically consistent market response, there is no evidence that institutional investors trading strategy than retail investors more rational and sound. The research in this paper shows that rumor has become a major problem that disturbs the order of securities market in our country, and investors have irrational behavior to deal with the rumor, among which the institutional problems are worthy of great attention by regulators and listed companies. In addition, some conclusions of this paper also have some reference significance for the study of rumors in other fields.
【作者單位】： 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;西南交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金西部項(xiàng)目《現(xiàn)代金融理論在證券民事賠償中的運(yùn)用及司法建議》(批準(zhǔn)號(hào)08XFX022) 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)211工程3期重點(diǎn)學(xué)科建設(shè)項(xiàng)目的資助
【分類號(hào)】：F832.51

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10 本報(bào)記者 張杰;富力擬發(fā)債回?fù)衾罩{言[N];中國(guó)房地產(chǎn)報(bào);2008年

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本文編號(hào)：1847856