發(fā)布時間：2018-04-22 21:01

  本文選題：量化寬松 + 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制　； 參考：《國際金融研究》2013年12期

【摘要】：本文首先基于托賓Q理論的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制視角,對美聯(lián)儲量化寬松貨幣政策的實施效果進(jìn)行分析,然后對金融危機(jī)以來中國企業(yè)托賓Q值、貨幣政策及經(jīng)濟(jì)走勢進(jìn)行梳理總結(jié),探索對我國當(dāng)前貨幣政策走向的啟示意義,最后得出以下結(jié)論:美聯(lián)儲的四次量化寬松貨幣政策,進(jìn)一步保持了資本市場融資功能,刺激創(chuàng)新型企業(yè)融資,起到了恢復(fù)市場信心、復(fù)蘇房地產(chǎn)市場、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長的作用。在我國,隨著股票市場在貨幣經(jīng)濟(jì)中的作用日益增強(qiáng),托賓Q值逐步顯現(xiàn)。2007年以來在中國人民銀行實施偏緊的貨幣政策下,我國有效抵御了國際金融危機(jī)沖擊。2013年上半年中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)定增長,但部分宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈下滑趨勢,金融市場資金持續(xù)緊缺,熱錢壓境,股市低迷,潛在的風(fēng)險不容忽視�？v觀時下的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境,我國可以考慮推出適度寬松的貨幣政策,推進(jìn)利率市場化,這不僅有利于縮小人民幣與美元利差,抵御境外熱錢沖擊中國市場,還有利于在發(fā)達(dá)國家擬退出量化寬松之際抵御國際資金回流,推動人民幣國際化;更有利于降低企業(yè)成本、提升托賓Q值,理順托賓Q理論貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制,有效激勵、引導(dǎo)貨幣從資本市場轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)投資,促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。
[Abstract]:Based on the perspective of the transmission mechanism of monetary policy based on Tobin Q theory, this paper first analyzes the effect of quantitative easing monetary policy of the Federal Reserve, and then analyzes the Tobin Q value of Chinese enterprises since the financial crisis. The monetary policy and economic trend are summarized, and the enlightenment to the trend of monetary policy in China is explored. Finally, the following conclusions are drawn: the four times quantitative easing monetary policy of the Federal Reserve has further maintained the function of capital market financing. Stimulating the financing of innovative enterprises has played a role in restoring market confidence, reviving the real estate market, promoting industrial restructuring and economic growth. In China, with the increasing role of the stock market in the monetary economy, Tobin's Q value has gradually appeared. Since 2007, the people's Bank of China has implemented a tight monetary policy. China effectively withstood the impact of the international financial crisis. In the first half of 2013, China's economy continued to grow steadily, but some macroeconomic indicators showed a downward trend, the financial market continued to be short of funds, hot money pressure, stock market downturn, potential risks can not be ignored. Looking at the current economic policy environment at home and abroad, China can consider introducing a moderately loose monetary policy to promote the marketization of interest rates, which is not only conducive to narrowing the spread between the renminbi and the US dollar, but also to resisting the impact of foreign hot money on the Chinese market. It is also conducive to resisting the return of international capital and promoting the internationalization of the renminbi at a time when developed countries intend to withdraw from quantitative easing. It is also conducive to reducing enterprise costs, raising Tobin Q value, and straightening out the transmission mechanism of Tobin Q's theory of monetary policy, so as to provide effective incentives. Guide the money from the capital market to the real economy investment, promote the real economy sound and rapid development.
【作者單位】： 西安理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;工業(yè)和信息化部青島療養(yǎng)院;首都師范大學(xué);中國社會科學(xué)院金融研究所金融系;
【基金】：國家社科基金重點(diǎn)項目:虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展研究(項目批準(zhǔn)號:11AJL002)
【分類號】：F822.0;F827.12

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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【二級參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1788906