本文選題：透明度 + 市場質(zhì)量��； 參考：《經(jīng)濟管理》2010年09期

【摘要】：上海證券交易所(SSE)于2006年7月正式推出了Level-2行情,大大提高了市場透明度。此次透明度改革與2003年的透明度改革在透明度變化維度等三個方面存在區(qū)別。本文以上證180指數(shù)成分股為樣本股票,利用面板數(shù)據(jù)研究了此次透明度變化對市場質(zhì)量和不同投資者交易成本的影響。研究結(jié)果表明,此次透明度變化改善了市場質(zhì)量,顯著降低了個人投資者的交易成本,而對機構(gòu)投資者交易成本的影響不顯著。本研究為透明度對市場質(zhì)量的影響提供了新的證據(jù),并指出證券市場監(jiān)管實踐中應(yīng)充分考慮相關(guān)政策對市場各參與者的不同影響。
[Abstract]:Shanghai Stock Exchange (SSE) officially launched the Level-2 market in July 2006, greatly improving the transparency of the market. The transparency reform is different from the 2003 transparency reform in three aspects. In this paper, the influence of the transparency change on the market quality and the transaction cost of different investors is studied by using panel data, taking the Shanghai 180 index as the sample stock. The results show that the transparency changes improve the quality of the market and significantly reduce the transaction costs of individual investors, but the impact on the transaction costs of institutional investors is not significant. This study provides new evidence for the impact of transparency on market quality and points out that the different effects of relevant policies on market participants should be fully considered in the practice of securities market supervision.
【作者單位】： 上海財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項目“境內(nèi)上市資源流失與財富轉(zhuǎn)移效應(yīng)研究”(70873080) 教育部新世紀優(yōu)秀人才支持計劃項目(NCET-07-0533) 上海市哲學(xué)社會科學(xué)規(guī)劃項目(2008BJB003) 上海財經(jīng)大學(xué)“211工程”三期項目;上海財經(jīng)大學(xué)研究生科研創(chuàng)新基金項目“基于交易成本的證券交易所競爭研究”(CXJJ-2010-330)
【分類號】：F832.51

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本文編號：1785152