本文選題：時(shí)變Copula + GARCH　； 參考：《管理工程學(xué)報(bào)》2013年03期

【摘要】：文獻(xiàn)多數(shù)從線性相關(guān)和靜態(tài)相關(guān)的視角研究房地產(chǎn)業(yè)與銀行業(yè)(金融業(yè))的相關(guān)性,本文基于大智慧"板塊指數(shù)"中的"房地產(chǎn)"(代表房地產(chǎn)業(yè))和"銀行類"(代表銀行業(yè))數(shù)據(jù),采用GARCH、EVT和時(shí)變Copula模型研究房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)的動(dòng)態(tài)尾部相關(guān)性。實(shí)證結(jié)果表明,時(shí)變Copula模型刻畫尾部相關(guān)性的效果優(yōu)于靜態(tài)模型,時(shí)變SJC-Copula的建模效果相對最好;樣本考察期內(nèi),上、下尾相關(guān)系數(shù)均為正,分別落在區(qū)間[0.2287,0.6146]和[0.4666,0.7143]內(nèi),且下尾相關(guān)系數(shù)均大于上尾相關(guān)系數(shù),說明市場低迷時(shí),房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)易產(chǎn)生共生風(fēng)險(xiǎn),并且低迷時(shí)的相關(guān)性強(qiáng)于活躍時(shí)的相依性;上、下尾相關(guān)系數(shù)均具有自相關(guān)性、ARCH效應(yīng)。分析月均下尾相關(guān)系數(shù)發(fā)現(xiàn),房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)的下尾相關(guān)性具有"政策效應(yīng)":下尾相關(guān)系數(shù)相對較低的月份往往伴有嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)或之前的月份出臺(tái)了調(diào)控政策,意味著房地產(chǎn)調(diào)控政策將弱化房地產(chǎn)業(yè)和銀行業(yè)的下尾相關(guān)性。未來應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行或出臺(tái)更嚴(yán)厲的調(diào)控政策,降低銀行業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)的共生風(fēng)險(xiǎn),促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。
[Abstract]:Most of the literature studies the correlation between real estate industry and Banking (financial industry) from the linear and static perspective. Based on the data of "real estate" (representing real estate) and "banking category" (representing Banking) in the big wisdom "plate index", this paper uses GARCH, EVT and time-varying Copula model to study the dynamic tail phase of the real estate industry and the banking industry. The empirical results show that the effect of time-varying Copula model depicting the tail correlation is better than that of the static model, and the modeling effect of time variant SJC-Copula is the best. The correlation coefficient of the upper and lower tail is positive in the period of sample investigation, and it falls in the interval [0.2287,0.6146] and [0.4666,0.7143] respectively, and the correlation coefficient of the lower tail is larger than the correlation coefficient of the upper and the tail. When the market is depressed, the real estate industry and the banking industry are liable to produce symbiotic risk, and the correlation of the downturn is stronger than the dependence of active time. The correlation coefficient of the lower tail has autocorrelation and ARCH effect. The lower months are often accompanied by severe real estate regulation policies, or previous months of regulation, which means that the real estate regulation policy will weaken the lower end relevance of the real estate industry and the banking industry. The future should continue to carry out or introduce more stringent regulation policies to reduce the risk of intergrowth between the banking and real estate industry and promote real estate. The healthy development of the industry.

【作者單位】： 東南大學(xué)經(jīng)管學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(71071034)
【分類號(hào)】：F224;F293.3;F832.3

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7 黃s，

本文編號(hào)：1773047