發(fā)布時間：2018-04-13 11:48

  本文選題：企業(yè)自主創(chuàng)新 + 金融結(jié)構(gòu)��； 參考：《武漢大學》2012年博士論文

【摘要】：改革開放以來中國經(jīng)濟實現(xiàn)了快速發(fā)展,但是隨著經(jīng)濟發(fā)展的深入,促進自主創(chuàng)新,實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整成為越來越急迫的任務。企業(yè)自主創(chuàng)新離不開資金、勞動、土地、技術四大生產(chǎn)要素。隨著中國教育和科研水平的不斷提高,科技水平有了較大的進步,而融資問題顯現(xiàn)得更加突出。從中國目前的實際情況來看,資金已成為企業(yè)自主創(chuàng)新最急需的生產(chǎn)要素。因此,金融結(jié)構(gòu)對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響顯得極為重要。 關于市場導向型與銀行導向型金融結(jié)構(gòu)孰優(yōu)孰劣的爭論已經(jīng)持續(xù)了近一個世紀,國內(nèi)外許多學者對這一問題進行了深入研究,研究的范圍也逐步從英國、美國、德國、日本等國家的比較分析延伸到新興市場國家和一些發(fā)展中國家。通過對美國和日本兩個國家金融結(jié)構(gòu)特征的分析,結(jié)合三次技術革命的發(fā)展歷程,本文發(fā)現(xiàn)企業(yè)自主創(chuàng)新總是在市場導向型金融結(jié)構(gòu)的國家開始,卻在銀行導向型金融結(jié)構(gòu)的國家得到快速發(fā)展。通過深入分析發(fā)現(xiàn),兩種金融結(jié)構(gòu)在融資功能、風險管理功能、處理信息不對稱功能、公司治理功能方面各有優(yōu)勢。金融市場在風險管理和公司治理方面具有比較優(yōu)勢,當市場前景不明朗時,金融市場能更好的引入高風險投資者,有利于企業(yè)自主創(chuàng)新的萌芽；而銀行中介在處理信息不對稱方面具有優(yōu)勢,銀行導向型的金融結(jié)構(gòu)將更好的促進企業(yè)自主創(chuàng)新的成熟與繁榮。和大多數(shù)研究的結(jié)論一樣,本文認為從長期來看,市場導向型與銀行導向型的金融結(jié)構(gòu)在促進企業(yè)自主創(chuàng)新方而沒有絕對的優(yōu)勢差異,但是在不同的經(jīng)濟發(fā)展階段兩者之間所展現(xiàn)的作用會略有不同。 本文根據(jù)中國目前的國情對金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新之間的關系進行了相應研究。選取中國1991—2009年的數(shù)據(jù),對金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新的關系進行了實證研究,結(jié)論表明目前中國金融結(jié)構(gòu)與企業(yè)自主創(chuàng)新呈現(xiàn)負相關關系,可知在現(xiàn)階段直接融資相對于間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面更有效率。但是,這并不意味著直接融資可以替代間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用。目前中國基本上還是一種銀行主導型的金融結(jié)構(gòu),市場融資處于輔助地位。由于國有商業(yè)銀行的絕對壟斷地位和資本市場的不完善,這種金融結(jié)構(gòu)在融資功能、風險管理功能、信息提供與處理功能、公司治理功能上的缺陷嚴重制約了企業(yè)自主創(chuàng)新的進行。 為了進一步分析,本文又分別利用宏觀和微觀兩個層面的數(shù)據(jù)對直接融資與間接融資在企業(yè)自主創(chuàng)新中的作用進行了實證分析。宏觀層面仍然選取1991—2009年的數(shù)據(jù),研究了直接融資和間接融資對企業(yè)專利受理量和授權(quán)量的影響。微觀層面采用中國工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)庫1999—-2007年1500家企業(yè)的自主創(chuàng)新數(shù)據(jù),實證分析了企業(yè)股權(quán)融資和債權(quán)融資對企業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值的影響。宏觀和微觀兩個層面的研究都表明直接融資和間接融資對企業(yè)自主創(chuàng)新有顯著的促進作用。從作用的大小來看,直接融資比間接融資對企業(yè)自主創(chuàng)新的影響系數(shù)要高。我國間接融資對企業(yè)自主創(chuàng)新的制約主要是因為國有商業(yè)銀行的壟斷性較強,其阻礙了銀行較好的發(fā)揮融資功能、風險管理功能、信息提供與處理功能和公司治理功能。我國直接融資對企業(yè)自主創(chuàng)新的制約主要源于整體發(fā)展水平太低。減少政府行政管制,建立資本市場有效的運行機制,不斷完善多層次的融資體系是發(fā)揮資本市場配置金融資源的關鍵。 無論是從理論還是從實踐上看,市場導向型與銀行導向型的金融結(jié)構(gòu)在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面各有優(yōu)劣,人為的制定某種金融結(jié)構(gòu)對促進企業(yè)自主創(chuàng)新沒有明顯的作用,并且人為的改變金融結(jié)構(gòu)可能導致市場的不穩(wěn)定。如何在已有的金融格局下完善企業(yè)自主創(chuàng)新的融資體系更為重要。目前,為了更好地支持企業(yè)自主創(chuàng)新,中國需要更加多元化的融資體系和更高的金融總體發(fā)展水平結(jié)合中國金融結(jié)構(gòu)對企業(yè)自主創(chuàng)新影響的實證研究,直接融資比間接融資在支持企業(yè)自主創(chuàng)新方面更有效率,應該把大力發(fā)展資本市場放在首要位置。在中國企業(yè)自主創(chuàng)新還處于初級階段時,資本市場對企業(yè)自主創(chuàng)新的促進作用非常明顯,尤其是建立和發(fā)展中小企業(yè)自主創(chuàng)新的多層次融資渠道。 除此之外,還應該立足于中國間接融資為主的現(xiàn)實,在資本市場還未發(fā)展完善的情況下,努力建立以銀行中介為紐帶的企業(yè)自主創(chuàng)新融資服務平臺,減少信息不對稱對企業(yè)自主創(chuàng)新融資的阻礙作用。中國銀行業(yè)經(jīng)過長期的發(fā)展,在收集和處理企業(yè)與投資者的相關信息方面已經(jīng)具備了相應的優(yōu)勢,能夠為自主創(chuàng)新的企業(yè)尋找合適的投資者,這也對銀行建立與企業(yè)和投資者的長期關系有重要意義。 同時,可以拓展金融資本與產(chǎn)業(yè)資本相結(jié)合的新模式,為企業(yè)自主創(chuàng)新提供更加穩(wěn)定和長期的資金。日本之所以能夠在二戰(zhàn)后迅速發(fā)展,并且建立了世界領先的創(chuàng)新體系,產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的結(jié)合是重要的方面,這為中國提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力提供了新的思路。除此之外,還需要提高金融體系的競爭程度,促進金融產(chǎn)品創(chuàng)新和保障金融改革的有效實施�？偟膩碚f,中國現(xiàn)在最重要的目標是完善和強化金融體系的有效運轉(zhuǎn)、實現(xiàn)金融服務功能、積極培育和發(fā)展金融市場,從而使得現(xiàn)有金融體系更好地支持企業(yè)自主創(chuàng)新。
[Abstract]:Since the reform and opening - up , China ' s economy has achieved rapid development , but with the deepening of economic development , the promotion of independent innovation and the realization of industrial structure adjustment have become more and more urgent . With the improvement of China ' s education and scientific research level , the scientific and technological level has made great progress , and the financing problem appears more prominent . From the current situation of China , capital has become the most urgent production element of enterprise ' s independent innovation . Therefore , the financial structure is very important to the enterprise ' s independent innovation .

On the basis of the analysis of the financial structural characteristics of the two countries in the United States and Japan , the paper finds that the independent innovation of the enterprise always starts in the countries of the market - oriented financial structure , but also has the advantage in the countries of the bank - oriented financial structure . Through the in - depth analysis , the financial markets have the comparative advantage in the aspects of financing function , risk management function , processing information asymmetry function and corporate governance function .
However , as the conclusion of most studies , this paper holds that market - oriented and bank - oriented financial structure has no absolute difference in promoting enterprise ' s independent innovation , but its role in different stages of economic development is slightly different .

This paper studies the relationship between financial structure and enterprise ' s independent innovation according to China ' s current situation .

In order to further analyze , this paper makes an empirical analysis on the role of direct financing and indirect financing in the enterprise ' s independent innovation by using the data of macro and micro level .

In order to support the enterprise ' s independent innovation , China needs more diversified financing system and higher financial overall development level . In order to support the enterprise ' s independent innovation , the direct financing is more efficient than the indirect financing in supporting the independent innovation of the enterprise .

In addition , it should be based on the reality of China ' s indirect financing . In the absence of perfect capital market , efforts are made to establish an independent innovation financing service platform with bank intermediary as a bond , and to reduce the obstruction of information asymmetry on enterprise ' s independent innovation financing . The Chinese banking industry has gained corresponding advantages in collecting and processing information about the enterprise and investors . It can find suitable investors for the enterprises with independent innovation , which also has important significance for the establishment of banks and long - term relationship between enterprises and investors .

At the same time , we can expand the combination of financial capital and industrial capital to provide more stable and long - term capital for enterprise ' s independent innovation . In addition , it also needs to improve the competition degree of the financial system , promote the innovation of financial products and guarantee the effective implementation of financial reform . In general , China ' s most important goal is to improve and strengthen the effective operation of the financial system , realize the function of financial services , actively cultivate and develop the financial market , so that the existing financial system can better support the enterprise ' s independent innovation .

【學位授予單位】：武漢大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F832;F273.1;F224

【參考文獻】

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本文編號：1744356