本文選題：貨幣政策 + 馬爾科夫轉(zhuǎn)移�。� 參考：《東北財經(jīng)大學》2012年碩士論文

【摘要】：自改革開放以來,我國逐步從計劃經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟體制,貨幣政策已經(jīng)作為我國宏觀調(diào)控的主要工具。不同的貨幣政策,效果不同,同時,我國行業(yè)結(jié)構(gòu)特征存在較大差異,如果貨幣政策對不同行業(yè)存在不同的作用效果,必將使得貨幣政策在各行業(yè)的傳導途徑、傳導速度和傳導深度明顯不同,從而造成貨幣政策不同的行業(yè)效應。因此,對我國貨幣政策行業(yè)效應的非對稱性進行實證研究,了解我國貨幣政策非對稱效果的跨行業(yè)異質(zhì)性,研究貨幣政策行業(yè)非對稱效應的產(chǎn)生機理,將有助于相關(guān)部門在有效利用貨幣政策調(diào)控宏觀經(jīng)濟運行的同時,根據(jù)其對不同行業(yè)的差異性作用效果,促進我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整以及經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展,從而實現(xiàn)經(jīng)濟的持續(xù)健康發(fā)展。 本文從工業(yè)實際數(shù)據(jù)出發(fā),基于馬爾科夫轉(zhuǎn)移模型,將我國經(jīng)濟周期劃分為“適度增長”階段和“高速增長”階段,利用單變量兩區(qū)制的馬爾科夫轉(zhuǎn)移模型求出我國經(jīng)濟周期兩階段的平滑轉(zhuǎn)移概率,通過貨幣供給均衡方程來識別貨幣政策的沖擊,我們假定貨幣供給取決于通貨膨脹率、實際產(chǎn)出增長率、投資增長率及實際利率,以回歸模型的殘差表示貨幣政策正負沖擊,殘差大于零,則表示貨幣沖擊方向為正,殘差小于零,則表示貨幣的沖擊方向為負,所度量的貨幣沖擊與我國貨幣政策實際實施情況相吻合。然后,基于馬爾科夫轉(zhuǎn)移模型測量出經(jīng)濟周期兩階段的平滑轉(zhuǎn)移概率,利用源于馬爾科夫轉(zhuǎn)移模型的線性回歸模型分別度量了在經(jīng)濟周期上行階段和下行階段我國貨幣政策對我國工業(yè)33個行業(yè)的長期效應,通過這兩個指標的度量,我們很好很容易的獲得了我國貨幣政策對工業(yè)各行業(yè)的影響結(jié)果,從而來分析兩個階段的貨幣政策對各個行業(yè)作用的非對稱效應,發(fā)現(xiàn)大多工業(yè)行業(yè)對寬松的貨幣政策實施并不敏感,相反,幾乎所有的33個行業(yè)對緊縮的貨幣政策的實施較為敏感,通過對比這兩個指標,我們發(fā)現(xiàn),貨幣政策的影響效果在大多的行業(yè)上都存在不同程度的非對稱性,且行業(yè)與行業(yè)間存在著明顯的差異。 為了進一步找出這種差異的原因,本文進一步基于截面回歸模型對影響我國貨幣政策非對稱性程度的因素進行了具體分析。從貨幣政策的三個傳導渠道出發(fā),即利率渠道、匯率渠道和信貸渠道,本文采用了六個行業(yè)資產(chǎn)負債表指標來刻畫行業(yè)特征,即行業(yè)投資強度、行業(yè)人均資本、行業(yè)出口比率、行業(yè)財務杠桿、行業(yè)企業(yè)規(guī)模以及行業(yè)運營資本,其中行業(yè)投資強度和行業(yè)人均資本度量利率渠道,行業(yè)出口比率度量匯率渠道,行業(yè)企業(yè)規(guī)模、行業(yè)財務杠桿和行業(yè)運營資本比率度量信貸渠道。實證分析表明,行業(yè)投資強度、人均資本和行業(yè)出口比率越高的行業(yè),貨幣政策對該行業(yè)的影響效果越強,其貨幣政策非對稱效應越強,行業(yè)企業(yè)規(guī)模和財務杠桿越高的行業(yè),其受貨幣政策影響越小,該行業(yè)受到貨幣政策的非對稱作用越小。
[Abstract]:Since the reform and opening up , our country has gradually shifted from the planned economic system to the market economic system . The monetary policy has become the main tool of our country ' s macro - control .

Based on Markov transition model , this paper divides our economic cycle into " moderate growth " stage and " high - speed growth " stage .

In order to further find out the reason of this difference , this paper analyzes the factors that affect the degree of non - symmetry of monetary policy in China based on the cross - sectional regression model . In this paper , six industry balance sheet indexes are used to characterize the industry characteristics , namely , the industry investment intensity , the per capita capital , the industry export ratio , the industry financial leverage and the industry operating capital ratio measurement credit channel . The empirical analysis shows that the stronger the industry investment intensity , the per capita capital and the industry export ratio , the stronger the monetary policy asymmetry effect , the higher the size of the industry and the higher the financial leverage , the smaller the influence of the monetary policy , the smaller the asymmetric effect of the monetary policy .

【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F822.0

【參考文獻】

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本文編號：1742209