本文選題：A股上市公司　切入點：香港上市內(nèi)資企業(yè)　出處：《上海交通大學》2012年碩士論文

【摘要】：隨著我國資本市場開放進程的加快和金融改革的不斷深入，越來越多的內(nèi)資企業(yè)選擇在香港股票市場上市，其中包括紅籌股、中資民營股和H股。與國內(nèi)A股市場相比，香港股票市場是成熟資本市場，在交易、監(jiān)管、信息披露等制度和法規(guī)上更為健全，投資者也更加成熟理性，這一不同的市場環(huán)境勢必對在香港上市的內(nèi)資企業(yè)產(chǎn)生多方面的影響。本文通過對比分析A股上市公司和在香港上市內(nèi)資企業(yè)最近5年的股利分配特征以及影響因素，揭示兩個不同市場中中資上市公司的股利政策差異及其原因。 首先，本文第二章回顧和總結(jié)了國內(nèi)外已有的關(guān)于股利政策的理論和文獻，包括理論研究和實證研究兩個方面。 其次，本文第三章對國外成熟資本市場股利政策特征進行了總結(jié)，并且對影響其股利政策的主要因素進行了歸納和闡述。 本文第四章對A股上市公司和在香港上市的內(nèi)資企業(yè)近年來股利分配的實際情況進行數(shù)據(jù)收集和統(tǒng)計，，總結(jié)兩地上市公司股利分配的現(xiàn)狀及其特征。并通過多個角度的比較分析，研究兩地上市公司在股利分配現(xiàn)狀上的共同點和差異點，對比分紅水平和質(zhì)量高低。 在第五章中，本文運用多元線性回歸模型對影響兩個資本市場上市公司股利政策的因素進行實證研究，選取的指標主要有盈利能力、成長能力、償債能力、公司規(guī)模、股本結(jié)構(gòu)等。實證研究結(jié)果表明：影響兩個資本市場中上市公司股利分配行為的因素差異明顯，其中顯著影響A股上市公司的主要為財務(wù)狀況，而顯著影響港股上市公司的主要為公司規(guī)模和發(fā)展戰(zhàn)略。這說明，A股上市公司在決定股利政策時更看重公司當年的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況，而香港上市內(nèi)資企業(yè)在決定股利分配政策時受到公司所處發(fā)展階段的影響。說明在香港上市的企業(yè)其股利政策更為成熟和穩(wěn)定，這正是A股上市公司未來的發(fā)展方向。
[Abstract]:With the acceleration of the process of opening up the capital market and the deepening of the financial reform, more and more domestic enterprises are listed in the Hong Kong stock market, including red chips, private Chinese stocks and H shares.Compared with the domestic A-share market, the Hong Kong stock market is a mature capital market, with more sound systems and regulations on trading, supervision and information disclosure, and more mature and rational investors.This different market environment is bound to have many effects on the Hong Kong listed domestic enterprises.Based on the comparative analysis of the dividend distribution characteristics and influencing factors of A-share listed companies and Hong Kong-listed domestic enterprises in the past five years, this paper reveals the differences of dividend policy and the reasons for the differences between the two Chinese listed companies in the two different markets.First, the second chapter reviews and summarizes the existing theories and literatures on dividend policy, including theoretical research and empirical research.Secondly, the third chapter summarizes the characteristics of dividend policy in foreign mature capital market, and summarizes the main factors affecting dividend policy.The fourth chapter collects and statistics the actual situation of dividend distribution of A-share listed companies and domestic enterprises listed in Hong Kong in recent years, and summarizes the current situation and characteristics of dividend distribution of listed companies in both cities.Through the comparative analysis of several angles, this paper studies the common points and differences in dividend distribution of listed companies in both places, and compares the level and quality of dividends.In the fifth chapter, we use the multiple linear regression model to study the factors that affect the dividend policy of the listed companies in two capital markets. The selected indicators are profitability, growth ability, solvency, and company size.Equity structure, etc.The empirical results show that there are significant differences in the factors that affect the dividend distribution behavior of listed companies in the two capital markets, and the main factors that affect A-share listed companies are the financial situation.The significant impact of Hong Kong listed companies for the company size and development strategy.This shows that A share listed companies pay more attention to their current year's operating performance and financial situation when deciding dividend policy, while Hong Kong listed domestic enterprises are affected by the company's development stage when deciding dividend distribution policy.It shows that the dividend policy of listed companies in Hong Kong is more mature and stable, which is the development direction of A-share listed companies in the future.
【學位授予單位】：上海交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F275;F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：1726883