發(fā)布時間：2018-04-05 04:29

  本文選題：人民幣有效匯率　切入點：短期國際資本流動　出處：《金融研究》2013年01期

【摘要】：本文首先引入風(fēng)險溢價因素,建立了人民幣匯率、短期國際資本流動和股票價格相互影響的模型。其次,運用VAR模型實證分析了2005年7月至2011年12月間人民幣匯率、短期國際資本流動、貨幣供給剪刀差和股票價格之間的動態(tài)關(guān)系。理論分析和實證結(jié)果揭示了其動態(tài)演化過程:人民幣升值會導(dǎo)致短期國際資本獲利流出,貨幣供給剪刀差擴大,股票價格下跌,從而短期資本繼續(xù)流出,人民幣貶值,進而短期資本逢低流入,貨幣供給剪刀差縮小,股票價格上漲。期間,國際金融危機和歐洲主權(quán)債務(wù)危機的爆發(fā),導(dǎo)致主要變量非對稱地作用于股票價格,危機時期各變量對股票價格的作用明顯大于非危機時期。
[Abstract]:In this paper, the risk premium factor is introduced to establish a model of the interaction among RMB exchange rate, short-term international capital flow and stock price.Secondly, VAR model is used to analyze the dynamic relationship between RMB exchange rate, short-term international capital flow, money supply scissors and stock price between July 2005 and December 2011.Theoretical analysis and empirical results reveal its dynamic evolution process: RMB appreciation will lead to short-term international capital outflow, money supply scissors spread, stock price decline, so short-term capital continues to outflow, RMB depreciation.In turn, short-term capital inflows, money supply scissors narrowing, stock prices rise.During the period, the outbreak of international financial crisis and European sovereign debt crisis led to the asymmetric action of the main variables on the stock price, and the effect of each variable on the stock price in the crisis period was obviously greater than that in the non-crisis period.
【作者單位】： 東北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：遼寧省高等學(xué)�！案叨巳瞬抨犖榻ㄔO(shè)工程”遼寧特聘教授支持計劃(遼教發(fā)[2012]15號) 2012年第二批國家社科基金重大轉(zhuǎn)重點項目“系統(tǒng)性金融風(fēng)險防范和監(jiān)管協(xié)調(diào)機制研究”(批準(zhǔn)號:12AZD044)的階段性研究成果 教育部重大專項項目“產(chǎn)業(yè)安全工程學(xué)研究”(批準(zhǔn)號:239010522) 2012年度全國統(tǒng)計科研計劃項目“我國系統(tǒng)性金融風(fēng)險測量的統(tǒng)計問題研究”(批準(zhǔn)號:2012LZ036)的聯(lián)合資助
【分類號】：F832.6;F831.7;F832.51;F224

【參考文獻】

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5 鄧q，

本文編號：1713220