發(fā)布時(shí)間：2018-04-05 04:29

  本文選題：人民幣有效匯率　切入點(diǎn)：短期國(guó)際資本流動(dòng)　出處：《金融研究》2013年01期

【摘要】：本文首先引入風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)因素,建立了人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)和股票價(jià)格相互影響的模型。其次,運(yùn)用VAR模型實(shí)證分析了2005年7月至2011年12月間人民幣匯率、短期國(guó)際資本流動(dòng)、貨幣供給剪刀差和股票價(jià)格之間的動(dòng)態(tài)關(guān)系。理論分析和實(shí)證結(jié)果揭示了其動(dòng)態(tài)演化過程:人民幣升值會(huì)導(dǎo)致短期國(guó)際資本獲利流出,貨幣供給剪刀差擴(kuò)大,股票價(jià)格下跌,從而短期資本繼續(xù)流出,人民幣貶值,進(jìn)而短期資本逢低流入,貨幣供給剪刀差縮小,股票價(jià)格上漲。期間,國(guó)際金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā),導(dǎo)致主要變量非對(duì)稱地作用于股票價(jià)格,危機(jī)時(shí)期各變量對(duì)股票價(jià)格的作用明顯大于非危機(jī)時(shí)期。
[Abstract]:In this paper, the risk premium factor is introduced to establish a model of the interaction among RMB exchange rate, short-term international capital flow and stock price.Secondly, VAR model is used to analyze the dynamic relationship between RMB exchange rate, short-term international capital flow, money supply scissors and stock price between July 2005 and December 2011.Theoretical analysis and empirical results reveal its dynamic evolution process: RMB appreciation will lead to short-term international capital outflow, money supply scissors spread, stock price decline, so short-term capital continues to outflow, RMB depreciation.In turn, short-term capital inflows, money supply scissors narrowing, stock prices rise.During the period, the outbreak of international financial crisis and European sovereign debt crisis led to the asymmetric action of the main variables on the stock price, and the effect of each variable on the stock price in the crisis period was obviously greater than that in the non-crisis period.
【作者單位】： 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：遼寧省高等學(xué)�！案叨巳瞬抨�(duì)伍建設(shè)工程”遼寧特聘教授支持計(jì)劃(遼教發(fā)[2012]15號(hào)) 2012年第二批國(guó)家社科基金重大轉(zhuǎn)重點(diǎn)項(xiàng)目“系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制研究”(批準(zhǔn)號(hào):12AZD044)的階段性研究成果 教育部重大專項(xiàng)項(xiàng)目“產(chǎn)業(yè)安全工程學(xué)研究”(批準(zhǔn)號(hào):239010522) 2012年度全國(guó)統(tǒng)計(jì)科研計(jì)劃項(xiàng)目“我國(guó)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的統(tǒng)計(jì)問題研究”(批準(zhǔn)號(hào):2012LZ036)的聯(lián)合資助
【分類號(hào)】：F832.6;F831.7;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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1 朱孟楠;劉林;;短期國(guó)際資本流動(dòng)、匯率與資產(chǎn)價(jià)格——基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2010年05期

2 張兵;封思賢;李心丹;汪慧建;;匯率與股價(jià)變動(dòng)關(guān)系:基于匯改后數(shù)據(jù)的實(shí)證研究[J];經(jīng)濟(jì)研究;2008年09期

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5 鄧q，

本文編號(hào)：1713220