發(fā)布時(shí)間：2018-04-03 23:52

  本文選題：黃金股票　切入點(diǎn)：價(jià)格　出處：《山東大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：08年金融危機(jī)發(fā)生后,各國(guó)央行向經(jīng)濟(jì)體系注入了前所未有的流動(dòng)性,在全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不平衡及美元匯率的不確定性背景下,官方及民間資金配置黃金的需求大幅增加,黃金價(jià)格一路攀升。受益于黃金價(jià)格的上漲,國(guó)內(nèi)主要從事黃金開采的上市公司的股價(jià)也一路飆升。黃金板塊股票受到投資者的追捧,甚至出現(xiàn)一些盲目的投資現(xiàn)象。 黃金作為一種特殊的金屬品種,其既有商品屬性又有金融屬性。不管黃金怎樣的被“非貨幣化”,黃金依然是硬通貨,是重要的金融資產(chǎn)和保值手段以及投資工具。 股票作為一種有價(jià)證券,是股份公司在籌集資本時(shí)向出資人公開或私下發(fā)行的、用以證明出資人的股本身份和權(quán)利,并根據(jù)持有人所持有的股份數(shù)享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的憑證。 黃金股票指的是以黃金開采為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司的股票。由于其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的特殊性,購(gòu)買黃金股票不僅是投資金礦公司,更是間接的投資黃金,因此這種投資行為比單純的黃金買賣或股票買賣更為復(fù)雜。投資者不僅要關(guān)注公司的經(jīng)營(yíng)狀況,還要對(duì)黃金市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行分析,考慮宏觀經(jīng)濟(jì)等多重因素。因此黃金股票投資分析就是在不確定條件下研究如何進(jìn)行黃金股票的投資決策。 本文主要從影響黃金價(jià)格的因素、影響股票價(jià)格的因素等幾個(gè)角度來(lái)探討影響黃金股票價(jià)格的因素,研究如何對(duì)黃金股票進(jìn)行合理的估值分析并指導(dǎo)投資。 黃金作為一種特殊的商品,它的價(jià)格受供求關(guān)系、美元匯率等多重因素的影響。黃金的供給主要來(lái)自于礦產(chǎn)金、央行售金和回收金。而黃金的需求則受工業(yè)需求、避險(xiǎn)需求、保值需求、儲(chǔ)備需求、投資需求等多個(gè)方面的影響。同時(shí)由于其主要交易使用美元進(jìn)行標(biāo)價(jià)的,因此美元匯率對(duì)黃金價(jià)格的影響也不容小視。黃金價(jià)格和黃金股票價(jià)格具有很高的相關(guān)性,黃金價(jià)格的影響因素也對(duì)黃金股票價(jià)格造成影響。 股票的價(jià)格影響因素主要來(lái)自于企業(yè)自身和股市整體環(huán)境。股票價(jià)格不僅反映的是上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況,其所處行業(yè)地位、收益、資產(chǎn)價(jià)值、收益變動(dòng)、分紅變化、增資、減資、新產(chǎn)品新技術(shù)的開發(fā)、供求關(guān)系、股東構(gòu)成變化、未來(lái)三年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、市盈率、合并與收購(gòu)等因素都會(huì)對(duì)其股價(jià)造成影響,也受市場(chǎng)中的供求關(guān)系、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例等因素的影響。除了企業(yè)自身因素的影響外,股市的整體環(huán)境也會(huì)對(duì)黃金股票價(jià)格產(chǎn)生影響,這主要包括：宏觀經(jīng)濟(jì)走向、貨幣政策、財(cái)政政策、通脹情況、政治、社會(huì)形勢(shì)等一系列因素。 黃金板塊上市公司由于其主營(yíng)產(chǎn)品的特殊性,其股價(jià)即遵循上市企業(yè)定價(jià)的一般原則,又有一定的特殊性。黃金股票該如何估值,各種影響因素對(duì)黃金股票價(jià)格的影響有多大,是本文探討的主要內(nèi)容。文章從股票估值的基本方法EPS、PE、PB幾個(gè)角度,對(duì)國(guó)內(nèi)外黃金股票的估值水平進(jìn)行了比較和分析。同時(shí)還通過(guò)絕對(duì)價(jià)值分析對(duì)比了國(guó)內(nèi)外黃金股票的內(nèi)在價(jià)值。 并以山東黃金為案例,進(jìn)行了黃金股票投資價(jià)值的分析。通過(guò)數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn),截至數(shù)據(jù)收集截止日,國(guó)內(nèi)黃金股票的價(jià)格存在被高估的情況,黃金股票價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重背離了其內(nèi)在價(jià)值。 很多投資者將黃金價(jià)格的趨勢(shì)預(yù)測(cè)作為判斷黃金股票價(jià)格走勢(shì)的重要依據(jù),將相對(duì)估值分析作為篩選最佳投資對(duì)象的參考依據(jù)是不全面的。投資黃金股票畢竟不能完全等同于投資黃金,單單依靠對(duì)金價(jià)后期的走勢(shì)預(yù)測(cè)來(lái)判斷黃金股票的走勢(shì)往往會(huì)陷于誤區(qū),帶來(lái)投資風(fēng)險(xiǎn)。黃金作為一種資源型產(chǎn)品,其產(chǎn)能無(wú)法無(wú)限擴(kuò)張,而依賴于企業(yè)的黃金儲(chǔ)量。因此購(gòu)買黃金股票購(gòu)買的是企業(yè)的黃金儲(chǔ)量和開采能力。 在不確定條件下的黃金股票投資決策不僅要充分考慮黃金價(jià)格的各種影響因素,關(guān)注黃金價(jià)格走勢(shì),更要研究黃金企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值,以及國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)文化等多重因素,采用綜合模糊理論做出投資決策,避免陷入投資誤區(qū)。
[Abstract]:After the 2008 financial crisis , central banks have injected unprecedented liquidity into the economic system , and the demand for official and private funding has increased significantly in the context of imbalances in the global economic structure and the uncertainty of the dollar . The price of gold has soared . The share price of a publicly traded company mainly engaged in gold mining has soared as the gold price goes up . Gold plate stocks are being pursued by investors , even with some blind investment .

As a special kind of metal , gold has both commodity and financial attributes . No matter how gold is " non - monetary " , gold is still hard currency , it is an important financial asset and hedging instrument and investment tool .

As a kind of securities , shares are issued publicly or privately to the investors when raising capital , to prove the identity and rights of the investors , and to enjoy the rights and interests and obligations of the holders according to the number of shares held by the holder .

Gold stock refers to the stock of listed company which is the main business of gold mining . Because of its particularity , the purchase of gold shares is not only investment gold mining companies but also indirect investment gold , so this investment behavior is more complex than simple gold trading or stock trading . Investors should not only pay attention to the company ' s operating conditions , but also analyze the price trend of gold market , and consider the multiple factors such as macro - economy and so on . Therefore , the analysis of gold stock investment is to study how to make investment decision of gold stock under uncertain conditions .

This paper discusses the factors that affect the price of gold stock from several factors , such as the factors that affect the price of gold and the factors that affect the price of the stock , and studies how to carry out the reasonable valuation analysis on the gold stock and guide the investment .

Gold is a kind of special commodity , its price is influenced by multiple factors such as supply and demand , dollar exchange rate and so on . The supply of gold is mainly from mineral gold , central bank gold sale and recovery gold . The demand of gold is influenced by industrial demand , hedging demand , hedging demand , reserve demand and investment demand .

The stock price affects the whole environment of the enterprise itself and the stock market . The stock price reflects not only the operating condition of the listed company , its position , income , asset value , profit change , dividend change , capital increase , capital reduction , new product new technology development , supply and demand relationship , shareholder composition change , three year performance forecast , earnings ratio , merger and acquisition , etc . The overall environment of the stock market will influence the price of gold stock in the next three years , which mainly includes macro - economy trend , monetary policy , fiscal policy , inflation situation , political and social situation .

This paper compares and analyzes the valuation level of gold stock at home and abroad from the basic methods EPS , PE and PB of stock valuation , and compares the intrinsic value of gold stock at home and abroad through absolute value analysis .

According to the data analysis , the price of domestic gold stock has been overrated as of the data collection deadline , and the price of gold stock has deviated from its intrinsic value .

Many investors predict the trend of gold price as an important basis for judging the price trend of gold stock , and the relative valuation analysis as the reference basis for selecting the best investment object is incomplete . The investment gold stock can not be completely equivalent to the investment gold after all .

In the uncertain condition , the investment decision not only takes full consideration of the factors of the gold price , pays attention to the gold price trend , but also studies the intrinsic value of the gold enterprises , and the multi - factors such as the political and economic culture at home and abroad , and makes the investment decision by adopting the comprehensive fuzzy theory and avoids the investment misunderstanding .

【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F224;F832.54;F832.51

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本文編號(hào)：1707450