本文選題：風(fēng)險(xiǎn)投資　切入點(diǎn)：增值服務(wù)　出處：《北京工業(yè)大學(xué)》2012年碩士論文

【摘要】：20世紀(jì)40年代，風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)在美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)投資以其高風(fēng)險(xiǎn)高收益而聞名。在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展了幾十年后的今天，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益成為風(fēng)險(xiǎn)投資區(qū)別于其他投資最顯著的特征。高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè)大部分無(wú)法從傳統(tǒng)融資渠道獲得所需的資金，但卻擁有巨大的發(fā)展?jié)摿�，而風(fēng)險(xiǎn)投資的投資對(duì)象正是這些企業(yè)。在提供資金的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資還能夠提供內(nèi)部管理、外部市場(chǎng)開拓等服務(wù)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)起到監(jiān)督管理作用，為創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供戰(zhàn)略規(guī)劃、人際溝通、社會(huì)資源網(wǎng)絡(luò)等方面的后續(xù)管理服務(wù)，正是這些額外的增值服務(wù)為風(fēng)險(xiǎn)投資帶來(lái)了巨大的投資收益，投資收益有時(shí)能夠達(dá)到幾十倍甚至上百倍。在獲得高收益的同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資也不得不面對(duì)極高的失敗風(fēng)險(xiǎn)，只有約5%~20%的投資獲得成功，其余的或是完全失敗，或是受到挫折。中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在近十幾年得到了快速的發(fā)展，無(wú)論是從風(fēng)險(xiǎn)投資資本總額，，還是從機(jī)構(gòu)數(shù)量和單筆投資額，都有了跨越式的發(fā)展。 在研究方面，雖然在理論上早就明確了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)的作用，但國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究相對(duì)較少，而中小板又是引入風(fēng)險(xiǎn)投資較多且發(fā)展成熟的上市企業(yè)板塊，因此，本文選取了35家2009年在中小板制造業(yè)上市的企業(yè)，其中有5家企業(yè)引入了風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)作為前十大股東。風(fēng)險(xiǎn)投資不僅給企業(yè)帶來(lái)了資金上的支持，更帶來(lái)了額外的增值服務(wù)，這都將對(duì)企業(yè)的績(jī)效產(chǎn)生影響，在實(shí)證方法的選擇上，本文首先使用定性分析與定量分析相結(jié)合并適合分析復(fù)雜問(wèn)題的層次分析法建立風(fēng)險(xiǎn)投資增值服務(wù)評(píng)價(jià)體系，從風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)為上市企業(yè)帶來(lái)的增值服務(wù)進(jìn)行分析，找出哪些因素對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的增值服務(wù)起到較大的影響，對(duì)5家有風(fēng)險(xiǎn)投資介入的上市企業(yè)獲得的風(fēng)險(xiǎn)投資增值服務(wù)進(jìn)行排序；其次，采用適合解決多輸入多輸出問(wèn)題的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法，選取了每股凈資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)比率作為輸入指標(biāo)，選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率作為輸出指標(biāo)，對(duì)35家上市企業(yè)的效率進(jìn)行比較，發(fā)現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)投資介入的上市企業(yè)的績(jī)效并沒(méi)有優(yōu)于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資介入的上市企業(yè)，通過(guò)投影分析指出沒(méi)有達(dá)到技術(shù)有效的上市企業(yè)的具體改進(jìn)方向與改進(jìn)數(shù)值；第三，采用Malquist指數(shù)比較風(fēng)險(xiǎn)投資退出前后上市企業(yè)績(jī)效的變化情況，通過(guò)對(duì)2009、2010、2011年數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)隨著風(fēng)險(xiǎn)投資的退出，5家有風(fēng)險(xiǎn)投資介入的上市企業(yè)的績(jī)效呈現(xiàn)出持續(xù)下降的趨勢(shì)；第四，結(jié)合層次分析法和數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法的結(jié)果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的增值服務(wù)與企業(yè)績(jī)效間的相關(guān)性進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的增值服務(wù)與企業(yè)績(jī)效間沒(méi)有顯著的相關(guān)性；最后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展給出了5點(diǎn)建議。
[Abstract]:In the 1940s, venture capital appeared in the United States, and venture capital is famous for its high risk and high return.After decades of development of venture capital, high risk and high return have become the most significant characteristics of venture capital and other investments.Most high-tech enterprises and small and medium-sized enterprises can not get the necessary funds from the traditional financing channels, but they have great development potential. The investment target of venture capital is these enterprises.While providing funds, venture capital can also provide services such as internal management, external market development, and so on, which can supervise and manage business operations, and provide strategic planning and interpersonal communication for entrepreneurial enterprises.Social resource network and other aspects of follow-up management services, it is these additional value-added services for venture capital has brought huge investment returns, investment returns can sometimes reach tens of times or even hundreds of times.At the same time, the venture capital has to face the extremely high risk of failure. Only about 5% of the investment is successful, the rest is either completely failed or frustrated.Venture capital in China has been developing rapidly in the past ten years, both from the total amount of venture capital, from the number of institutions and single investment, has developed by leaps and bounds.In terms of research, although the role of venture capital on invested enterprises has long been clarified in theory, there are relatively few empirical studies in China, and small and medium-sized boards are listed enterprises with more venture capital and mature development, so,This paper selects 35 enterprises listed in the small and medium board manufacturing industry in 2009, of which 5 have introduced venture capital institutions as the top ten shareholders.Venture capital not only brings financial support to enterprises, but also brings additional value-added services, which will have an impact on the performance of enterprises, in the choice of empirical methods,In this paper, we first use the analytic hierarchy process (AHP), which combines qualitative analysis with quantitative analysis and is suitable for analyzing complex problems, to establish a value added service evaluation system for venture capital, and analyze the value-added services brought by venture capital institutions to listed enterprises.Find out which factors have a greater impact on the value-added services of venture capital, and rank the value-added services obtained by five listed companies with venture capital intervention. Secondly,The data envelopment analysis method is adopted to solve the problem of multi-input and multi-output. The net assets per share, the ratio of intangible assets to total assets is selected as the input index, the rate of return on net assets and the turnover rate of total assets are selected.The total asset growth rate is used as an output index to compare the efficiency of 35 listed enterprises. It is found that the performance of the listed enterprises with venture capital involvement is not better than that of the non-venture capital ones.Through projection analysis, the author points out that the specific improvement direction and improvement value of listed enterprises that are not effective in technology are not reached. Thirdly, using Malquist index to compare the changes of performance of listed enterprises before and after the exit of venture capital, through the analysis of the data of 2009 / 2010 and 2011,It is found that with the exit of venture capital, the performance of five listed companies with venture capital intervention shows a continuous downward trend. Fourth,Combining the results of analytic hierarchy process and data envelopment analysis, this paper analyzes the correlation between value-added services of venture capital and enterprise performance, and finds that there is no significant correlation between value-added services of venture capital and enterprise performance.Finally, the paper gives five suggestions on the development of venture capital.
【學(xué)位授予單位】：北京工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.48;F276.3;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 楊敏華;略論我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展模式[J];南開學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);1999年03期

2 徐莉,肖煥雄;風(fēng)險(xiǎn)投資的多目標(biāo)決策分析研究[J];武漢水利電力大學(xué)學(xué)報(bào);1999年03期

3 何黛峰;論我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展[J];北京市財(cái)貿(mào)管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);1999年04期

4 王鵬;汪若菡;侯益秀;;心情喜憂參半[J];每周電腦報(bào);1999年46期

5 武頌;風(fēng)險(xiǎn)投資須謹(jǐn)慎[J];改革與戰(zhàn)略;2000年04期

6 左傳長(zhǎng);構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制 促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化[J];中山大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2000年S2期

7 趙洋,宋平;風(fēng)險(xiǎn)投資與知識(shí)經(jīng)濟(jì)[J];杭州電子工業(yè)學(xué)院學(xué)報(bào);2000年06期

8 林博斌;風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展[J];山東省青年管理干部學(xué)院學(xué)報(bào);2000年06期

9 劉濤;發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資 推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[J];陜西工學(xué)院學(xué)報(bào);2000年04期

10 葉玲!350004福州,錢正松!350004福州;發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化[J];中華醫(yī)學(xué)科研管理雜志;2000年02期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 黃法瑞;;對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資源與“流”問(wèn)題的思考[A];西部大開發(fā) 科教先行與可持續(xù)發(fā)展——中國(guó)科協(xié)2000年學(xué)術(shù)年會(huì)文集[C];2000年

2 李揚(yáng);;風(fēng)險(xiǎn)投資簡(jiǎn)論[A];Optimization Method, Econophysics and Risk Management--Proceedings of CCAST (World Laboratory) Workshop[C];2001年

3 許正權(quán);;中美風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)比研究[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第7屆全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2003年

4 劉萍萍;韓文秀;;加快發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,促進(jìn)西部高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)[A];西部開發(fā)與系統(tǒng)工程——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第12屆年會(huì)論文集[C];2002年

5 何玲利;;淺談風(fēng)險(xiǎn)投資制度的創(chuàng)新[A];陜西省經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)會(huì)第23次年會(huì)暨理論研討會(huì)論文集[C];2003年

6 應(yīng)望江;;論風(fēng)險(xiǎn)投資的政府管理[A];2002中國(guó)未來(lái)與發(fā)展研究報(bào)告[C];2002年

7 李延喜;武春友;范云波;;發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的對(duì)策及評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究[A];發(fā)展的信息技術(shù)對(duì)管理的挑戰(zhàn)——99’管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議專輯（下）[C];1999年

8 王兆華;武春友;王國(guó)紅;;風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)協(xié)作動(dòng)因研究[A];全國(guó)高校價(jià)值工程研究會(huì)2001學(xué)術(shù)年會(huì)優(yōu)秀論文、大連理工大學(xué)2001屆MBA優(yōu)秀論文專輯[C];2001年

9 劉傳哲;王正忠;;我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的組織形式、出口機(jī)制及案例分析[A];管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究新進(jìn)展——第6屆全國(guó)青年管理科學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議暨中國(guó)科協(xié)第4屆青年學(xué)術(shù)年會(huì)衛(wèi)星會(huì)議論文集[C];2001年

10 彭勇行;;風(fēng)險(xiǎn)投資的組合決策研究[A];系統(tǒng)工程與可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略——中國(guó)系統(tǒng)工程學(xué)會(huì)第十屆年會(huì)論文集[C];1998年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 大為;2004年風(fēng)險(xiǎn)投資聞到春天氣息[N];中國(guó)石化報(bào);2004年

2 本報(bào)記者 孫德中;如何成功運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)投資[N];河南日?qǐng)?bào);2000年

3 本報(bào)記者 劉麗靚;風(fēng)險(xiǎn)投資瀕臨拐點(diǎn)[N];證券日?qǐng)?bào);2006年

4 寧啟文;農(nóng)業(yè)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)呼喚風(fēng)險(xiǎn)投資[N];農(nóng)民日?qǐng)?bào);2007年

5 記者 沈朝暉邋通訊員 李湘虹 崔嵬;高新區(qū)生產(chǎn)型企業(yè)首獲風(fēng)險(xiǎn)投資[N];寧波日?qǐng)?bào);2008年

6 賀軍;當(dāng)當(dāng)網(wǎng)10年難磨一劍 俞渝李國(guó)慶能持否？[N];證券日?qǐng)?bào);2009年

7 肖小瑋 熊芳萍;別讓錢躺在銀行睡大覺[N];中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào);2004年

8 王佳航;風(fēng)險(xiǎn)投資“冷落”民企[N];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)報(bào);2002年

9 記者 曹春玲;到“創(chuàng)業(yè)2000”尋找風(fēng)險(xiǎn)投資[N];中國(guó)信息報(bào);2000年

10 程延;風(fēng)險(xiǎn)投資 誰(shuí)是未來(lái)的贏家[N];人民政協(xié)報(bào);2001年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 姚豐橋;風(fēng)險(xiǎn)投資的決策因素及模型研究[D];天津大學(xué);2011年

2 王鵬;風(fēng)險(xiǎn)投資決策支持體系研究[D];中南大學(xué);2010年

3 劉奕洵;風(fēng)險(xiǎn)投資的IPO效應(yīng)研究[D];華南理工大學(xué);2011年

4 胡順東;基于提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展研究[D];哈爾濱工程大學(xué);2009年

5 楊建東;風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資行為研究：公司制度與創(chuàng)業(yè)者的影響[D];電子科技大學(xué);2011年

6 尹福生;風(fēng)險(xiǎn)投資理論與中國(guó)應(yīng)用研究[D];武漢大學(xué);2004年

7 呂煒;風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)考察——制度、原理及中國(guó)化應(yīng)用的研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

8 何偉;風(fēng)險(xiǎn)投資與高技術(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新[D];武漢大學(xué);2005年

9 李雪靈;風(fēng)險(xiǎn)投資支撐環(huán)境作用機(jī)理研究[D];吉林大學(xué);2005年

10 張宗慶;技術(shù)創(chuàng)新的制度分析[D];中國(guó)人民大學(xué);2001年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 曹丹;政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的定位[D];復(fù)旦大學(xué);2010年

2 叢菡;農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系研究[D];重慶工商大學(xué);2010年

3 孫海波;中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作方式與決策研究[D];東北財(cái)經(jīng)大學(xué);2005年

4 姚慧;風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)行機(jī)理及其發(fā)展的宏觀環(huán)境研究[D];廣西大學(xué);2005年

5 解德強(qiáng);政府在風(fēng)險(xiǎn)投資中的角色定位研究[D];重慶大學(xué);2005年

6 湯薇;高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)與風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)性研究[D];南京師范大學(xué);2005年

7 曾珍;企業(yè)孵化器與風(fēng)險(xiǎn)投資的融合研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

8 萬(wàn)曉日;吉林大學(xué)科技園孵化器風(fēng)險(xiǎn)投融資體系建設(shè)對(duì)策研究[D];吉林大學(xué);2005年

9 付克耀;討價(jià)還價(jià)模型在風(fēng)險(xiǎn)投資中的應(yīng)用[D];武漢大學(xué);2005年

10 王鵬;我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的融資研究[D];武漢理工大學(xué);2005年

本文編號(hào)：1692497