本文選題：信用　切入點：虛擬經(jīng)濟　出處：《南開大學》2012年博士論文　論文類型：學位論文

【摘要】：2008年以來，美國次貸危機所引發(fā)的金融危機在全球范圍內(nèi)持續(xù)蔓延。此次全球金融危機充分暴露了現(xiàn)代金融體系的脆弱性和金融危機的巨大破壞力。近期歐洲債務(wù)危機所引起的巨大震蕩使人們意識到，危機尚未真正結(jié)束，危機的負面效應(yīng)將遠超預(yù)期。在過去的二十年中，，金融利益集團推動金融體系在實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間的失衡、金融杠桿泛化、金融機構(gòu)相互依存度增加、市場日趨集中、同質(zhì)化經(jīng)營加劇、風險跨境傳遞等方面積累了大量系統(tǒng)脆弱性。本次國際金融危機的產(chǎn)生和持續(xù)蔓延給西方主流經(jīng)濟學體系帶來了巨大的挑戰(zhàn)。由于他們不可能克服西方經(jīng)濟學的方向性錯誤，只能從一個錯誤滑向另一個錯誤。 本文試圖從資本主義制度本身制度的層次去解釋這次金融危機的成因，即金融脆弱性內(nèi)生性的根源恰恰是資本主義制度本身所造成的，金融危機的周期性發(fā)生是資本主義體制本身所不能解決。本文研究是從全新視角來解讀金融脆弱性內(nèi)生性機理，不僅關(guān)注金融虛擬性演進帶來的金融脆弱性，也強調(diào)了整個虛擬經(jīng)濟系統(tǒng)，虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展引發(fā)資產(chǎn)價格泡沫的逐漸膨脹，累積了金融脆弱性進而爆發(fā)金融危機。更從金融脆弱性源于資本主義體制內(nèi)生性的角度出發(fā)，通過梳理信用制度的過度擴張及金融脆弱性的生成路徑來探究金融脆弱性的根源所在。 本文分析了金融脆弱化形成的一般規(guī)律，即金融脆弱化形成的根源或條件。金融脆弱性是資本主義經(jīng)濟的內(nèi)生現(xiàn)象，是資本主義經(jīng)濟運行過程的必然規(guī)律。金融脆弱化是在貨幣和資本的虛擬化過程中形成的。在當代資本主義發(fā)達虛擬經(jīng)濟的條件下，由于虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)展的背離，金融脆弱性和金融危機傾向表現(xiàn)的更加明顯。2008年發(fā)生的全球金融危機就是世界主要經(jīng)濟體在虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟的規(guī)模上出現(xiàn)不平衡而爆發(fā)的。所以虛擬資本市場的穩(wěn)定發(fā)展，必須以經(jīng)濟的穩(wěn)定增長為基礎(chǔ)，特別是以相關(guān)公司業(yè)績的穩(wěn)定提高為基礎(chǔ)，否則資本市場的價格上漲將成為空中樓閣。因此，在虛擬經(jīng)濟不斷蓬勃發(fā)展的同時，需要保證虛擬經(jīng)濟的規(guī)模與實體經(jīng)濟規(guī)模保持協(xié)調(diào)，制定合理的金融政策，進一步有效發(fā)揮虛擬資本的財富效應(yīng)。從而防范金融風險，保持國家經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展。 貨幣的發(fā)展變遷過程是一個逐漸脫離自身價值基礎(chǔ)而依托信用作為基礎(chǔ)的過程，貨幣相當大的一部分必然是虛擬的，是一種價值符號，從這一歷史角度來看，金融虛擬性萌芽于貨幣的產(chǎn)生過程。信用貨幣的產(chǎn)生使得商品交易在時間和空間上被分離出來，出現(xiàn)了非對稱關(guān)系從而使得貨幣具有一種虛擬性特征。隨著貨幣信用化、資本化演進過程，在當代商品經(jīng)濟社會中，貨幣及其功能已經(jīng)很大程度上發(fā)生了異化，貨幣逐漸與實體商品發(fā)生分離，信用貨幣制度的出現(xiàn)使得貨幣和實物商品出現(xiàn)不對稱性，貨幣成為一種虛擬性的符號遠離了實體經(jīng)濟，為金融脆弱性的產(chǎn)生提供了基礎(chǔ)。而隨著現(xiàn)代銀行制度使得貨幣數(shù)量的擴張成為現(xiàn)實，尤其是完全脫離黃金的美元本位制登上歷史舞臺后，非黃金紙幣信用貨幣的創(chuàng)造使得以資產(chǎn)價格大幅膨脹的信用泡沫成為一種常態(tài)。各國政府大量儲備的美元背后沒有任何實物資產(chǎn)的支持，美元可以憑空創(chuàng)造出來用于平衡國際收支逆產(chǎn)，這在金本位制度和布雷頓森林體系時期是無法想象的。在全球一體化和金融自由化的背景下，信用制度不斷膨脹，更高虛擬性的金融衍生產(chǎn)品層出不窮，其高杠桿，高風險的投機特點使得全球金融異化和金融泡沫的不斷膨脹，金融危機出現(xiàn)的頻率越來越密集成為一種長期趨勢。 通過金融危機歷史經(jīng)驗和國別比較，我們看到新興經(jīng)濟體發(fā)展中國家與西方發(fā)達國家在金融脆弱性方面存在很大差異，由于在本國貨幣貸款能力、外債償還歷史和資本市場進入的難易程度都有較大不同，所以在應(yīng)對金融脆弱性積累的風險方面，新興國家更加容易產(chǎn)生金融危機。這對我國進行金融發(fā)展政策選擇過程具有很大的借鑒作用。從這個角度來看，所以作為發(fā)展中國家，在通過信貸擴張，大力發(fā)展金融業(yè)來拉動經(jīng)濟增長時必須保持謹慎和清醒的認識：金融發(fā)展與短期經(jīng)濟增長在一定程度上存在因果關(guān)系，但數(shù)量上的提高并不意味著金融發(fā)展程度的好，也不能僅僅用金融相關(guān)比率來衡量。如果效率低下，只追求數(shù)量而不重視質(zhì)量，當金融發(fā)展的速度大大超越的實體經(jīng)濟的發(fā)展，金融脆弱性將不斷積累，金融危機將逐漸臨近，這顯然是不明智和高成本的，所以對于中國這樣的發(fā)展中國家試圖迅速擴大金融體系規(guī)模和實現(xiàn)金融深化可能會導致欲速則不達。應(yīng)該借鑒國際上其他國家尤其是新興國家進行金融深化改革的經(jīng)驗教訓，以漸進方式逐步穩(wěn)健的完成金融深化改革。選擇宏觀經(jīng)濟體系發(fā)展較為平穩(wěn)時期，選擇金融機構(gòu)內(nèi)部治理完善的最佳時機，穩(wěn)健的推進金融深化改革的歷史進程。 本文創(chuàng)新點如下：首先，本文運用馬克思經(jīng)濟學分析方法，系統(tǒng)分析和闡述了金融脆弱性形成的一般規(guī)律。當下國內(nèi)外學者研究金融脆弱性往往簡單套用西方經(jīng)濟學的金融理論，不能全面解釋金融脆弱性和經(jīng)濟越來越不穩(wěn)定的現(xiàn)象，其實金融脆弱性的根源恰恰是資本主義制度本身所造成的。本文從信用制度的演進與發(fā)展過程中找出了虛擬經(jīng)濟的形成與發(fā)展是金融虛擬性演進的必然結(jié)果,金融脆弱性是資本主義經(jīng)濟運行的內(nèi)生現(xiàn)象，是資本主義經(jīng)濟運行過程的必然結(jié)果。 其次，本文以貨幣虛擬化作為邏輯起點，分析金融脆弱化在貨幣和資本的虛擬化過程中的形成過程。這在以往的研究中并不多見。貨幣虛擬化的出現(xiàn)是資本主義金融體系造成脆弱性的邏輯前提。隨著貨幣虛擬化的不斷演進，當代資本主義國家的虛擬經(jīng)濟日趨發(fā)達，伴隨著虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟發(fā)展的背離，金融脆弱性和金融危機傾向表現(xiàn)的更加明顯。 最后，本文運用統(tǒng)計學和計量經(jīng)濟學的研究方法，有別于現(xiàn)有的金融脆弱性理論研究單純從銀行體系視角出發(fā)的特點，從金融體系全局入手，以中國金融脆弱性為例，對金融脆弱性的歷史發(fā)展和現(xiàn)狀進行了實證分析，得出了經(jīng)驗性結(jié)論，提供了有助于中國金融政策選擇的理論依據(jù)，與理論分析相互呼應(yīng)，做到了定性分析和定量分析的有機結(jié)合。
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【學位授予單位】：南開大學
【學位級別】：博士
【學位授予年份】：2012
【分類號】：F831.5;F224

【參考文獻】

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本文編號：1571331