本文關(guān)鍵詞： 跳擴(kuò)散模型 REITs 普通股票 房地產(chǎn)股票 MCMC　出處：《經(jīng)濟(jì)管理》2013年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：2008年爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)源于美國次級貸款的證券化。REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)作為具有衍生性質(zhì)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,在何種途徑和何種程度上對實體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極與消極影響,是一個理論上也是實證上的難題,這也是我國當(dāng)前對REITs規(guī)模發(fā)展存在觀點分歧的根本原因。本文基于馬爾科夫鏈蒙泰卡羅方法(MCMC),運用跳擴(kuò)散模型,以美國市場自2001年5月14日到2010年5月14日的日度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),比較分析REITs與普通股票和房地產(chǎn)股票的風(fēng)險收益特征。實證研究發(fā)現(xiàn):REITs指數(shù)比普通股票指數(shù)具有更低的風(fēng)險和更高的收益;對于突發(fā)事件和突發(fā)信息的反應(yīng),REITs較普通股票指數(shù)更加敏感,從而REITs具有更多的跳躍次數(shù)和更大的跳躍強(qiáng)度。進(jìn)一步對美國REITs指數(shù)和房地產(chǎn)股票指數(shù)進(jìn)行比較研究,發(fā)現(xiàn)二者作為資本市場的投資品具有同質(zhì)性。這些發(fā)現(xiàn)對于投資者理性投資,把握實體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的互動關(guān)系具有啟示意義。
[Abstract]:The global economic crisis that broke out in 2008 originated from the securitization. REITs (real estate trust investment fund) of the subprime loan of the United States, as a derivative asset securitization product, which ways and to what extent have positive and negative impact on the real economy. It is a theoretical and empirical problem, which is the fundamental reason for the divergence of views on the development of REITs scale in China. This paper uses the jump diffusion model based on Markov chain Monte Carlo method. Based on U.S. daily data from May 14th 2001 to May 14th 2010, The empirical study shows that the REITs index has lower risk and higher return than the ordinary stock index. REITs are more sensitive to emergent events and emergency information than ordinary stock indices, so REITs has more jumping times and greater jumping intensity. Further more, a comparative study of the REITs index and the real estate stock index in the United States is carried out. It is found that both of them are homogeneous as investment products of capital market. These findings have enlightening significance for investors to invest rationally and grasp the interactive relationship between real economy and virtual economy.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項目“政府競爭、企業(yè)并購與產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)制與效應(yīng)研究”(11BJY148) 山東省自然科學(xué)基金“我國企業(yè)并購的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)制與效應(yīng)研究”(2009ZRB02104) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新基金青年團(tuán)隊項目的階段性成果“企業(yè)并購的決策機(jī)制、投融資行為與宏微觀效應(yīng)研究”
【分類號】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 陳鵠飛;陳鴻飛;鄭琦;;貨幣沖擊、房地產(chǎn)收益波動與最優(yōu)貨幣政策選擇[J];財經(jīng)研究;2010年08期

2 齊美東;胡洋陽;;股份制對中國經(jīng)濟(jì)增長的影響——基于1999～2010年的數(shù)據(jù)分析[J];經(jīng)濟(jì)管理;2011年10期

3 胡素華;張世英;張彤;;雙指數(shù)跳躍擴(kuò)散模型的McMC估計[J];系統(tǒng)工程學(xué)報;2006年02期

4 張紅,陳潔;房地產(chǎn)投資信托收益及其影響因素分析[J];中國房地產(chǎn)金融;2002年07期

5 王慶仁;高春濤;;REITs風(fēng)險收益特征及其資產(chǎn)配置作用[J];證券市場導(dǎo)報;2006年03期

【共引文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉曉曙;;可變年金的定價與套期保值策略[J];系統(tǒng)工程;2008年05期

2 任楓;汪波;段晶晶;;非對稱雙指數(shù)跳躍擴(kuò)散模型的MCMC估計[J];系統(tǒng)工程;2009年07期

3 王進(jìn);王娟;;房地產(chǎn)投資信托基金(REITs)相關(guān)問題淺析[J];廣東財經(jīng)職業(yè)學(xué)院學(xué)報;2007年03期

4 孫琳;;跳躍CKLS模型的MCMC估計與應(yīng)用[J];廣東工業(yè)大學(xué)學(xué)報;2010年02期

5 劉慶富;朱迪華;周思泓;;恒生指數(shù)期貨與現(xiàn)貨市場之間的跳躍溢出行為研究[J];管理工程學(xué)報;2011年01期

6 董昕;;房地產(chǎn)投資理論研究綜述[J];高校社科動態(tài);2010年01期

7 過勁松;;金融對安徽經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)分析[J];安徽行政學(xué)院學(xué)報;2012年04期

8 王京芳;陳U，

本文編號：1545030