本文關(guān)鍵詞： 跳擴(kuò)散模型 REITs 普通股票 房地產(chǎn)股票 MCMC　出處：《經(jīng)濟(jì)管理》2013年04期 　論文類型：期刊論文

【摘要】：2008年爆發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)源于美國(guó)次級(jí)貸款的證券化。REITs(房地產(chǎn)信托投資基金)作為具有衍生性質(zhì)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品,在何種途徑和何種程度上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極與消極影響,是一個(gè)理論上也是實(shí)證上的難題,這也是我國(guó)當(dāng)前對(duì)REITs規(guī)模發(fā)展存在觀點(diǎn)分歧的根本原因。本文基于馬爾科夫鏈蒙泰卡羅方法(MCMC),運(yùn)用跳擴(kuò)散模型,以美國(guó)市場(chǎng)自2001年5月14日到2010年5月14日的日度數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),比較分析REITs與普通股票和房地產(chǎn)股票的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn):REITs指數(shù)比普通股票指數(shù)具有更低的風(fēng)險(xiǎn)和更高的收益;對(duì)于突發(fā)事件和突發(fā)信息的反應(yīng),REITs較普通股票指數(shù)更加敏感,從而REITs具有更多的跳躍次數(shù)和更大的跳躍強(qiáng)度。進(jìn)一步對(duì)美國(guó)REITs指數(shù)和房地產(chǎn)股票指數(shù)進(jìn)行比較研究,發(fā)現(xiàn)二者作為資本市場(chǎng)的投資品具有同質(zhì)性。這些發(fā)現(xiàn)對(duì)于投資者理性投資,把握實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)之間的互動(dòng)關(guān)系具有啟示意義。
[Abstract]:The global economic crisis that broke out in 2008 originated from the securitization. REITs (real estate trust investment fund) of the subprime loan of the United States, as a derivative asset securitization product, which ways and to what extent have positive and negative impact on the real economy. It is a theoretical and empirical problem, which is the fundamental reason for the divergence of views on the development of REITs scale in China. This paper uses the jump diffusion model based on Markov chain Monte Carlo method. Based on U.S. daily data from May 14th 2001 to May 14th 2010, The empirical study shows that the REITs index has lower risk and higher return than the ordinary stock index. REITs are more sensitive to emergent events and emergency information than ordinary stock indices, so REITs has more jumping times and greater jumping intensity. Further more, a comparative study of the REITs index and the real estate stock index in the United States is carried out. It is found that both of them are homogeneous as investment products of capital market. These findings have enlightening significance for investors to invest rationally and grasp the interactive relationship between real economy and virtual economy.
【作者單位】： 山東大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究院;
【基金】：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“政府競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)并購(gòu)與產(chǎn)業(yè)整合的機(jī)制與效應(yīng)研究”(11BJY148) 山東省自然科學(xué)基金“我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)整合機(jī)制與效應(yīng)研究”(2009ZRB02104) 山東大學(xué)自主創(chuàng)新基金青年團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目的階段性成果“企業(yè)并購(gòu)的決策機(jī)制、投融資行為與宏微觀效應(yīng)研究”
【分類號(hào)】：F830.91;F224

【參考文獻(xiàn)】

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【共引文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：1545030